前言
中炬高新2017年超額完成了經營任務，2017年實現營業收入約為三十六億元，同比增長約14%，歸母利潤同比增長約25%。預計未來公司調味品業務每一年都將維持較為穩健的增長態勢，增長有望保持在10%到15%左右。
好賽道（公司前景）
2016年公司調味品收入佔91.7%，2017年，調味品收入佔到95.7%，美味鮮公司的總資產為約20億元但是佔中矩高新的比例僅為37%。公司有大量的資產在於非主營業務的資產上，未來，土地的陸續盤活將有望反哺主業。
從現有的公開數據來看，消費升級是現代社會上推動調味品行業量價齊升的重要支撐，未來調味品行業集中度將得到更大提升，大品牌的整合也是未來的發展趨勢，中炬高新同海天味業一樣，都屬於行業的第一梯隊，也會最大程度的受益於消費升級和行業整合。
未來調味品行業的發展主要有以下三個原因。第一，外出就餐比例人數會增加，餐飲行業的強勁增長將帶來更多的調味品消費。第二，調味品的提價幅度遠高於原材料的提價幅度。第三，第一梯隊的龍頭企業產能投入進入了高峰期，推動了收入增長和產品結構的升級，調味品行業將進入寡頭時代。
護城河（競爭力）
海天味業醬油不斷為產品進行升級換代，特級醬油已經成為了行業的主流。因為美味鮮的產品具有較大的差異化，但是也逐漸成功的進化成為主流產品。公司的渠道建設也一點不落後於競爭對手，大渠道也將為公司的未來業績增長提供支撐，隨著大渠道的建立，產品的多元化也將給公司提供新的利潤增長點。
大股東、管理團隊、文化
前海為中炬高新的第一大股東，但現階段尚未完成實際控制人的變更，以當前中炬高新的體制變革，還仍需等待，具體的方向性也不太明確。
公司自2014年起執行現金激勵方案，公司高管的平均年薪超過了100萬，而子公司美味鮮，核心的高管待遇會更高，高管的工作動力十足，調味品業務發展迅速。
主副業狀況
近些年來，中炬高新的主業逐漸聚焦在調味品上面。美味鮮佔公司的總收入從2005年的50%提升到目前的90%以上。
公司現有調味品業務得到了穩健發展，作為公司最優質的板塊，也是未來的重點發展方向。
公司未來的發展方向主要是通過產能加渠道的同步擴張方式，保證公司的穩步增長，關於產能部分，陽西廚邦生產基地的二和三期產能在今年逐漸得到釋放，全年的業績有創達到新高，2017年公司合計產量為48萬噸，其中包含中山基地的30萬噸和陽西基地的18萬噸，未來公司的兩大產能基地是公司業績爆發的重要支撐，計劃到2023年，公司的中山基地、陽西廚邦基地和陽西美味鮮基地一共將有150萬噸的調味品規模。
未來，公司隨著陽西基地的逐步建設將擴張生產產品的品類，未來公司將會推出食用油，罐頭，料酒，米醋等系列性的新產品。計劃從調味品向健康食品方向的逐步發展，陽西基地未來會增加的產能中將有30萬噸食用油，20萬噸，20萬噸好油，10萬噸醋，以及5萬噸料酒。17年開始食用油就已經放量，食用油的毛利率雖然達不到醬油，但是有較快的週轉速度。公司未來希望將主打產品醬油並綁定其他產品銷售，提供一站式服務。
房地產業務為公司的潛力板塊，房地產板塊為中匯合創公司，該公司在2018年的預計營收為零，原因和中山市2017年起出臺的房地產調控政策有關，中匯合創一共有1600畝的存量土地，包括商業用地與建築用地，其中僅僅是別墅65套就預計總市值2億元以上，隨著未來的房地產價格不斷上揚，可以為公司提供可觀收入。
競爭對手情況
中炬高新的競爭對手主要為海天味業，但目前海天醬油的毛利率比廚邦醬油高6.4%。目前，中炬高新的醬油成本比海天要高主要原因有兩個，第一，廚邦產品的定位為中高端，加工工藝不同，其中氨基酸含量高於國家規定的30%。第二，海天醬油具有規模優勢，同樣的原材料和包裝價格比廚邦醬油更低，但是從長遠來看，隨著產能的提高，以及新廠房的大規模使用，並且隨著未來陽西基地的自動化程度得到提高以及管理費用率下降，我們可以看到毛利率和淨利潤率進一步得到提升。
風險
中炬高新為食品飲料加工行業的製造行業。主營業務四大板塊:調味品、汽車配件、房地產、還有園區服務。
如此多的業務板塊卻依賴與僅僅只有公司體量37%的調味品業務，公司業務發展的嚴重畸形被漂亮的財報掩蓋，筆者個人認為，重點發展主業，丟棄浪費精力的副業才是王道。如今調味品行業也在發生巨大的變化，醬油行業正在進入真正的寡頭時代，雖然現在廚邦醬油得到了市場的認可，但是中國的市場也許會變成類似於日本的一家獨大，只要出現了一家獨大，其他的附加調味品會隨著醬油產品全部遠遠甩開對手，現在發展調味品以外的大健康產業只會分心主業，何況公司還發展著地產汽車配件等風馬牛不相及的行業（更可怕的是還不創造利潤！），大而不強是很可怕的發展之路，未來的成長空間將會極其有限！
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