意大利或成為歐洲的又一個希臘
歐洲股市週一整體(倫敦時間5月28日)小幅收跌，但是意大利政局動盪令市場感到不安，意大利股市再度大幅收跌2.5%，銀行股跌幅居前。而上週，10年期意大利國債與德國國債的息差已達215個基點，達到近4年來最高水平。投資者擔心，意大利經濟可能變成歐洲的又一個希臘。
據報道，意大利政壇上週日晚間再度陷入混亂，總統馬塔雷拉阻止兩個反建制黨派組建新內閣，擔心這個執政聯盟可能威脅到意大利的歐元區成員國地位。在3月份的大選中，主張脫離歐盟和歐元的意大利民粹主義政黨五星運動黨成為了議會第一大黨。但是有一個問題，因為他們的得票沒有過半，因此無法組建政府，需要和別的政黨聯合。但是因各方利益無法統一，意大利政府連續兩三個月群龍無首。
如果以上原因只是造成意大利股債雙殺引爆點的話，真正的罪魁禍首還是當前意大利政府負債2.3萬億歐元，佔國內生產總值的比重已達132%，在歐元區中僅低於希臘，遠超警戒線。意因此被著名的評級機構穆迪將評級降至觀察名單，並警告，不排除將意大利的評級降至垃圾級。
據瞭解，意大利主張脫歐，還不單是要脫離歐元區，而且還要脫離歐盟，在英國退歐之後，歐盟區或者歐元區的第三大經濟體，就是意大利了。如果意大利是由五星運動黨執政的話，就有可能會宣佈退歐，一旦成功，那麼歐盟基本上形同解體了。如果出現這種極端情況，歐元對美元會大幅貶值，那對於整個全球經濟金融的衝擊會是非常大的，全球經濟將會風雨飄零。
這些年，全球逢8的年份都會出現各種金融危機，如98年東南亞金融危機、08年的資貸危機。2018年，也就是今年，隨著美國縮表加息的進度加快，剪全球“羊毛”的“大剪刀”越磨越利，大量美元迴流，從而，造成全球貨幣緊縮，阿根廷、土爾其等國貨幣紛紛崩盤。龍門資管因此認為，全球爆發局部或全局金融危機的風險越來越大，這個“怪物”也許離我們越來越近。
排雷是當下的重中之重
在外部經濟動盪，全球貨幣緊縮的大背景下，國內去槓桿效果開始顯現，上市企業頻頻出現債券違約；此外，監管部門下定決心完善退市制度。讓今年A股的投資者步步驚心，防止踩雷成為重中之重的工作。
2018年以來，億陽集團、神霧環保、富貴鳥、凱迪生態、中安消、上海華信、大連機床、春和集團等相繼爆出債券違約，其中多家是上市公司，還有前段時間鬧得很大的盾安450億債務危機，截止目前其旗下的上市公司盾安環境和江南化工仍未復牌。以及上週出現的明星股東方園林發債遭遇滑鐵盧，導致公司和同類行業公司股價暴跌。一時雷聲四起。
5月22日，上交所突然宣佈，對*ST吉恩和*ST昆機作出終止上市的決定，同時宣佈*ST上普、*ST海潤暫停上市。5月24日，深交所上市委員會召開首次聽證會，就擬作出的*ST烯碳股票終止上市決定。正如龍門資管前期所說，終結股市“不死鳥”的荒唐現象只是一小步，卻是改革的一大步。這有理由讓我們看到中國資本市場迎來大牛的希望。
不過，對於當下的投資者來說，不管是機構投資者，或者是普通投者，上述債券違約的公司或者面臨退市的公司，都是巨大的地雷，一旦踩雷就很難有翻盤的機會。龍門資管建議，投資者應該加大對擬投資公司的價值研究，不要投機，並且適度分散投資，從而減少踩雷機率，或者不幸中招，也可以將風險可以降至最低。
重點關注個股
浙江龍盛（600352）
※ 染料龍頭企業 17年業績高速增長
公司是一家集製造業、房地產等多元業務的全球化運作的上市公司，目前製造業業務以染料、助劑、中間體等特殊化學品為主，以純鹼、硫酸等基礎化學品為輔。17年公司共實現營業收入151億元，同比增長22.22%，歸屬於母公司股東的淨利潤實現24.74億元，同比增長21.92%。
※ 染料行業供需好轉，行業龍頭顯著受益
供需好轉，行業低庫存，中間體漲價，染料進入漲價通道。2018年染料基本無新增產能；另一方面環保趨嚴之下，落後產能將進一步被淘汰。國內紡織服裝行業弱復甦，國外經濟復甦帶動出口，我們判斷需求有望增長4.4%。供需向好，行業處於低庫存狀態，再加上染料中間體價格的推動，我們認為染料價格維持上漲趨勢。其中，滌綸長絲需求快速增長及中間體間苯二胺價格大幅上漲，尤其看好分散染料價格。
隨著供給端的明顯收縮，染料價格一反往年年底淡季低迷的常態，自 2017 年 12 月以來，分散染料價格持續上漲，12 月初龍頭企業將分散染料報價由 3 萬/噸提高至 3.5 萬/噸，12 月底報價提高至 4 萬/噸，18 年 2 月 1 日報價進一步提高至 4.5 萬/噸，漲幅 50%；1 月22 日活性染料報價由 2.5 萬/噸上漲至 3 萬/噸，漲幅 20%。實際成交價也同步提升。
公司是國內第一大分散染料及第三大活性染料生產企業，現有分散染料產能14萬噸，活性染料產能6萬噸，分散/活性染料每漲價1000元/噸，公司淨利潤增厚0.74/0.27億元。此外公司控股全球染料巨頭德司達，主要佈局海外高端市場，17H1德司達實現營收34.48億元（+18.0%），淨利潤3.67億元（+24.2%）。
測算公司2018-2020年淨利潤為40.2/48.8/62.5億元，對應EPS為1.24/1.50/1.92元，現價對應2018年PE10.6 X。
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