我們先來看一組數據。
某公司在2013-1015年間共盈利了46.8億，2006-2015年供盈利307億。
乍一看，盈利能力很好，可是在2006-2015年這十年間，該公司的現金流確實負22億，更慘的就是該公司在該期間還有103億左右的資本支出，也就是說，該公司在過去賺的錢都被應收賬款和存貨佔了，換句話說，在這10年間該公司不但沒有為股東賺一分錢，股東還得再出125億維持公司運轉。
這個公司就是中聯重科。
其實很好理解，比如你賣一種產品，銷路不好，於是你說可以先賒欠，於是很多人來賒欠，到年低一算賬：如果賬都收回來的話，應該能賺很多。
於是還沒收回來的盈利（有可能連本金都損失了）就體現在財務報表上了。
現金流就是一個企業盈利的質量，沒有現金流的盈利就是耍流氓。
相反，現金流充裕的公司即使常年虧損，也會活的很好。比如京東，前十多年基本上就沒有盈利過，可是依然發展壯大了，其發展的根本原因就是公司有足夠的現金流來應對各項開支，並且每年的現金流還在增加。
如果一個公司每年的現金流是1個億，每年虧1百萬，這一個億下現金流只要多在公司存放一個月，基本上就能實現盈利，支付寶之前不就是這麼幹的嗎。
一個健康的公司，應該是盈利與現金流呈正比的，企業現金流的最低標準應該是：企業的經營性現金淨流量能夠滿足他的資本性支出。這種情況下企業可以自己造血來維持企業的發展。如果一個企業的淨利增長大幅超過經營性淨現金流增長，必須要對企業的資金回籠週期以及融資渠道進行了解，因為如果沒有融資（債券或者股東資本投入）支持，資金回籠出現問題時，企業早晚會耗盡賬面資金而倒閉。
一般來說，企業盈利，現金流為負，可能由以下幾種原因造成：
1、應收賬款增加，銷售不能及時收現；企業庫存積壓，大量採購造成現金大額支出。
2、企業處於成長髮展期，經營活動現金流量可能為正，但大筆投資，造成投資活動現金流量為負，從而導致企業整體現金流量為負。
3、企業大筆債務到期，本期大筆償還債務，或本期大額髮放現金股利，導致融資活動的現金流量為負，從而導致企業整體現金流量為負。
投資最大的風險不是你虧損了多少，而是該筆投資是不是永久性的損失（企業倒閉）了。根據美國銀行的一項研究，82%的公司經營失敗可以歸因於現金管理不當。
所以我們在選擇一家公司來投資的時候，一定要觀察該企業在過去幾年甚至十幾年的現金流，如果現金流為負，就要看是屬於上述那種情形。
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