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每當出現大跌，都要提出要不要暫停IPO的話題，似乎中國股市的所有問題，都與新股發行有關。有關方面在這一問題的處理上，也似乎是在迎合這樣的議論，多次做出過暫停新股發行的決策。

那麼，暫停新股發行，有沒有能夠解決股市不景氣、甚至持續下跌的問題呢？沒有，絕對沒有。為什麼這麼說，那是因為股市的問題，根本就不是出在新股發行方面。就算新股發行存在問題，也不是新股發行本身，而是支配新股發行的機構和人員，是他們用自身的行為，破壞了新股發行環境，傷害了市場秩序，導致新股發行變成了少數人牟利的工具。而掌握著權力的人，又把責任推給了新股發行。

新股發行，是在為監管機構的不規範發行行為和監管行為買單，更直接地說，是在為這些行為背鍋。別說暫停發行新股，就算從此以後再不發行新股，股市低迷的問題仍然解決不了，下跌現象仍然會時刻出現。恰恰是，股市需要通過發行新股來改善生態，並將那些根本不適合在股市生存的企業擠出市場。

如果能夠起到良幣驅趕劣幣的作用，新股發行就是功勞大大的，是改善股市生態環境最為有效的手段和方法。所以，切不要把責任推給新股發行。新股發行背不動這個鍋，新股發行也不能背這個鍋。如果把責任全部推給新股發行，反而會讓問題陷得更深，風險積聚得越多。暫停或停止新股發行，絕對是因噎廢食，是捨本取木。切不可把暫停新股發行當作是救市。能救市的，恰恰就是新股發行。關鍵就在於，管理層能夠真正把市場監管工作抓起來，能否將退市制度抓出成效、變成常態化工作。一旦退市制度正常了，對違規問題的查處也越來越嚴厲、越來越規範，那麼，新股發行就會成為改善股市生態最有效的手段。

暫停新股發行，是錯誤條件下做出的錯誤決定。這樣的錯誤，決不能再犯，哪怕放慢新股發行速度，都是一種最差的選擇。

譚浩俊

急跌後的A股市場，到底需不需要政策救市呢？或許，對於部分投資者而言，他們認為既然股市 已經跌至這個位置，繼續讓市場進行自我調節，讓市場跌透，可能就是最大的利好。在此期間，如果在市場下跌過程中，反而通過政策救市穩定市場，可能只是起到延緩下跌速度的影響，而並未改變股票市場的運行趨勢。

或許，讓市場跌透，實現市場的自我調節，可能是解決上市公司大面積股權質押問題最快捷的方法，但這同樣也會引發系統性的危機。可以想象，按照當前國內市場的風險承受能力來看，似乎無法抵禦龐大的股權質押集中平倉的衝擊壓力，而這一集中力量對市場的實際衝擊，可能會比我們想象中兇猛不少。

實際上，站在政策監管的角度思考，在現階段內，要麼繼續延續強力去槓桿的動作，不採取政策救市的動作，讓市場存在多年的質押風險快速釋放；要麼就是調節強力去槓桿的節奏與力度，並通過減緩IPO發行節奏，積極引導救市資金的入場，來達到股市救市、穩定市場的目的，但這同樣也會延緩金融市場去槓桿的步伐，而這一問題不得以實質性的解決，後續約束市場上行的因素仍然存在。

不過，站在市場的角度思考，暫且不論強力去槓桿動作需不要延續，但從近期的高速IPO發行節奏來看，確實顯得過快了。實際上，我們不強求停發IPO，但更希望減緩IPO發行節奏。

對於高速的IPO發行節奏，以往更多體現在牛市的環境背景之下。然而，對於如今的高速IPO發行模式，卻建立在極端熊市的背景下。由此可見，對於本已缺乏投資活力、缺乏新增流動性的股票市場，卻通過加速抽血來提升股市融資功能，難免會進一步挫傷市場的投資信心。實際上，過快透支掉股票市場的投資功能以及投資信心，未來將會耗用更多的精力與時間來重新修復股市的投資功能。由此可見，對於熊市低迷環境下，繼續任性採取高速IPO的發行模式，確實顯得得不償失。

郭施亮

首席投資官評論員陶子認為，IPO是肯定不會停的，只是鬆緊程度的區別。

IPO是向社會公眾公開招股的股票發行方式，對於企業而言，是一種非常重要的融資手段，企業融了資，有了錢才能做大做強。對於投資者而言，是一種投資手段和資產增值的方式。因此IPO對於各國證券市場都處於非常重要的地位，不應該，更不可能停止。

不會停止IPO，並不代表什麼企業，在什麼時間段都能IPO。2017年以來，很多企業IPO都沒有通過，很多企業是盲目誇大市場規模，有忽悠投資者的嫌疑，讓證監會給斃了，看一些企業的招股說明書都能把人逗樂，類似每8個人就有一個精神疾病患者之類。還有一些公司現金流非常充足，沒有上市的必要，因此也沒有獲得審批。

還有，最近國家正在降槓桿，整頓金融行業，股市行情也不好，暫緩IPO也是出於完善金融市場、保護投資者利益的大目標，對於IPO公司的審核也嚴格了不少。但這並不是壞事，審核嚴了，如樂視之流上市圈錢騙股民的公司才會減少甚至消失，廣大投資者利益才有望得到保護。

首席投資官

我是尤其不喜歡股市一下跌，就喊著什麼都是毛病，尤其以暫停IPO來說事，股市一直漲大家就都樂呵呵的。

你不知道，監管層心有多苦嘛，不知道具體企業運營團隊在股票下跌過度、上漲過度中壓力有多大嘛。

我甚至覺得，這是一種習慣思維，是一種“綁架”思維。股票破位下跌，相關機構一定要有所警惕，一定要有所動作，這是必然的，但用暫停IPO來應對，這不必要的，是極大的坑。

其一，每週審核企業十餘家，2-3家企業IPO過會，我認為節奏並不算快。

想著之前有上千家企業排隊過會，那才是一個噩夢呀。歷史遺留問題甚多，有些企業排隊好幾年，這些企業IPO堵在那，新興企業怎麼辦，不能直接跳過不管吧。

其二，暫停IPO容易，恢復難。

以救市之名拯救了，暫停IPO，以前有幾次是這麼做的，是在危難之中不得已的行動。那什麼時候恢復呢，以什麼理由恢復呢，大牛市期間恢復，還是想“偷偷”的恢復？總之，一時的理由可以暫停，但幾乎不存在充足的理由恢復，會造成處處被動。

其三，我一直認為股市漲跌的原因非常複雜，說IPO不斷，會抽調大量資金打新股之類，市場存量資金本就不足，不活躍等，有一定道理，但真正影響股市大漲大跌的原因可要複雜了。

是經濟轉型，我們必須經歷的陣痛？還是資產監管更加健康、可持續，擠壓部分瘋狂炒作資金？是國際貿易環境惡化，尤其是美國打壓意志頑固，貨幣政策等等，似乎都比正常IPO過會、審批的影響大。

用暫停IPO的手段來應對當下，我認為是害市而不是救市。甚至，大家一有熊市就想著政府出面拉昇，這些都是極其有害的思維，給人造成種種假象。但真正虧損的還是廣大散戶，看似有呼籲，有回應，有救市，但這10年下來，散戶們個個都虧得沒褲子穿了，那些短期的救市行為，有多少真正的取到作用了？

還不是被大戶們，被機構們利用了，在信息出入之間讓普通無知散戶吃更大的虧呢？

財經作家邱恆明

不可能停，如果停了，那一些人怎麼賺錢。其實去年上了幾十個有幾個是好的，都是騙子公司，上市後就不停的跌，誰碰誰死，什麼玩意。證監會你們只是發行股票，你們到公司去審查了嗎？就怕公司在什麼地方都不知道吧！你們在辦公室喝茶看報紙，把這麼重要的事情人讓券商去做，他們不就相互勾結造假嗎？出了這麼多的造假幾個券商關門了，就是罰點錢意思意思，大A股這個熊樣就是證監會造成的。

虎子135842526

最近股市調整幅度比較深，很多網友會問，會不會暫停IPO，這也是大家目前討論的一個話題，但是關於歷史上A股大的調整的時候，基本上都動用過暫停IPO的方法來維穩股市，但是效果怎麼樣呢，這個我們下面再說，我們都知道IPO對於股市的抽血效應很大，所以回到網友所問的問題，我們下面慢慢展開討論。

1.首先現在IPO會不會停，按照目前的情況來說的話概率，為什麼不會停；

（1）說說最近兩年的IPO的暫停情況，歷史上一共有九次，但是歷史比較久遠，我們不深究了，主要看最近的兩次，第一次，從2009年8月開始，A股一路下跌，連續3年成為主要經濟體表現最差市場，而深受金融危機影響的歐美國家股市反而率先走出低迷，股指連創新高。2012年11月16日至2013年12月30日IPO暫停後，股市有了小幅度的反彈，但是反彈之後繼續走低，所以IPO暫停只會短期維穩市場，但是長期的效果不是特別明顯。第二次，從2015年6月中旬開始，A股出現不穩定性暴跌，短短20天的時間內，由5100多點跌至3800點附近。監管層出臺多種振市措施，IPO為其中之一。2015年7月4日—2015年11月6日，股市也是小幅度的反彈，沒有改變下跌趨勢。所以暫停IPO並不會給股市帶來多大的救市效果。

2.目前股票申購的制度，

我們都知道目前申購新股是可以先不要錢的，只要你有股票份額就可以，等中了再把錢繳納，但是之前都是要先交錢，申購時候凍結你的資金，等中了錢自動繳納進去，不中錢再退給你，我們設想之前這樣的申購制度對於股市資金抽血效應很大，怎麼說呢，比如一隻股票的發行市值是10億元，而一般新股的中中籤率為0.03%，相當於3000多億的資金申購新股，