6月19日A股主要指數均明顯收跌，上證綜指跌破3000點。此次市場波動的加大，主要受短期中美貿易摩擦升級帶來的情緒面擾動影響。今年以來，錯綜複雜的國際形勢對全球資本市場的潛在擾動增多，全球股市的波動性有抬升跡象。在此背景下，投資者更需要以平常心和理性態度對待市場單日波動，立足長遠，通過紮實的價值分析，更好地捕捉市場潛在的投資機會。
行百里者半九十。當前A股投資者的擔憂主要體現在外部的貿易摩擦和內部去槓桿政策下的信用收縮上。就外部因素而言，儘管中美之間的貿易摩擦在短期仍將反覆，甚至還可能升級加劇，但在全球化的大潮流面前，我們認為，長期來看，中美間的貿易摩擦大概率將更多是插曲而不會是主旋律。當前美國政府對中國採取的對抗式政策，不會動搖中國向創新驅動增長模式轉換的決心和信心，還將激勵國內企業加大研發投入，積極主動投入到產業升級和經濟轉型中去。就內部因素而言，監管紀律整肅和去槓桿等防風險政策的落實難免會在短期對市場情緒帶來一定影響。目前的一些信息顯示，當前監管層已經意識到某些政策推進和落地可能對市場造成短期衝擊，未來政策的協調性和改革的整體推進有望得到進一步改進。更重要的是，打贏防範化解重大風險這一攻堅戰，而非因噎廢食，才能為中國資本市場長期健康發展奠定堅實的制度和基本面基礎。
風物長宜放眼量。誠然，短期A股市場面臨的內外部擾動因素仍難消除，但中期維度來看，A股投資機會明顯大於風險。首先，開年以來宏微觀數據均顯示國內經濟增長保持極強的韌性，企業盈利增速仍然維持較快增長。其次，在金融去槓桿已經初顯成效的背景下，特別是在貨幣政策和宏觀審慎雙支柱調控框架健全完善的背景下，預計未來的流動性環境將較去年邊際改善。再次，當前高層堅定推進深化改革和對外開放，將為市場中長期風險偏好改善奠定堅實基礎。最後，當前A股主要指數估值低於歷史均值，估值的吸引力正在體現。
不忘初心，方得始終。資本市場價格的波動是常態。市場價格的波動，特別是大幅波動，可以視為對投資者投資理念的試金石。在當前我國經濟基本面向好的中長期態勢沒有變，堅定推進改革開放的政策取向沒有變，民生改善和社會穩定的大局沒有變的環境下，長期投資將為A股投資者創造價值，特別是在國內資本市場進一步深入開放、養老金等長期資金逐步進入資本市場的背景下，長期投資的力量將得到更好地體現。
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