回顧A股市場26年的歷史，共經歷了四輪上漲週期：1991-1993年、1996-2001年、2006-2007年和2014-2015年，牛短熊長、暴漲暴跌、題材炒作是這四輪牛市中的共同特點。我們認為，伴隨著A股市場戰略地位的提升、各項制度的完善與投資風格的轉變，市場正在經歷著一次大的變革，A股市場將呈現出一種“慢牛前行”的新常態，價值投資的時代已悄然來臨。
4月30日國家政治局會議中，主要分析研究了當前經濟形勢和經濟工作，會議強調要保持股市健康發展，這是去年夏天股災以來,政治局會議首次提到股市問題。對重點領域的排序是：股市、匯市、就業、物價、國企。高級別會議首提股市，並將股市放在各項宏觀政策之首，足見A股市場的戰略地位得到了大幅的提升。多層次資本市場的建立，或將成為國企改革、科技創新與人民幣國際化等重大國家戰略的重要支點，而各項戰略的落實，需要一個平穩、向上運行的資本市場作為依託，這將成為A股市場在未來幾年的歷史使命。
同時，資本市場的改革也在有序推進，各項制度在不斷完善。A股市場在經歷了過去一年的異常波動後逐步迴歸常態化，證監會主席劉士餘上任以來，在股票市場的制度建設上做了大量的工作，其中包括：規範上市公司借殼及重大資產重組行為；嚴厲打擊IPO造假，落實退市制度，嚴懲相關中介機構；全面提高信息披露要求，建立以信息披露為核心的市場運行機制；限制投機，嚴打內幕交易，保護投資者的合法權益；完善投資者結構，鼓勵養老金、企業年金等戰略資金入市。
我們認為，一場空前的資本市場改革正在進行，有一種力量在引導市場進行長期價值投資，這將改變A股市場過去多年題材炒作的投資風格。A股市場將呈現出一種新常態：慢牛前行，市場二季度的走勢或將成為未來很長一段時間的縮影。6月份以來，市場表現出了極強的韌性與控制力，大股東減持、美聯儲議息會議、人民幣匯率波動、英國脫歐等負面因素均沒有改變市場反彈的趨勢，只是讓市場反彈的節奏慢了下來，市場在不知不覺中已創出近三個月新高，上證綜指漲幅超過8%，而當前市場的心理依然是：矛盾、畏懼與猶豫，同時，機構投資者也保持了較為靈活的倉位控制，市場重心在糾結的情緒中不斷上移。未來一段時間市場依然會保持著這種風格，在宏觀經濟與貨幣政策沒有超預期的背景下，市場的風險偏好將會左右市場運行的節奏。
與此同時，市場的投資風格也在發生著變化，目前A股在3000點附近震盪，剔除新股外，共有522只個股創出了去年5178點以來的新高，也有117只個股創出了歷史新高，這些個股多數集中在新能源汽車、有色金屬、食品飲料、家電以及部分的漲價受益行業，同時，重組股、題材股卻不斷走低。
我們認為，市場長期熱點將由資金推動轉為基本面驅動，有限的資金將會尋找確定性的行業，個股也將面臨長期分化的走勢。短調不改中期反彈趨勢，市場的調整或將是投資者一次調倉換股、增加倉位的機會。未來看好三條主線：以金融、食品飲料、家電為代表的低估值品種；以新能源汽車、畜牧業、OLED為代表的高景氣度行業；以及黃金、稀土、和部分的有色金屬行業。
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