中房網訊 4月23日，中共中央政治局召開會議分析研究當前經濟形勢和經濟工作。會議提出，要推動信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發展，及時跟進監督，消除隱患。
會議要求，做好下一步工作，首先要全力打好“三大攻堅戰”，同時要堅持積極的財政政策取向不變，保持貨幣政策穩健中性，注重引導預期，把加快調整結構與持續擴大內需結合起來，保持宏觀經濟平穩運行。
本次召開的中央政治局會議與2月24日會議相比，表述上出現變化，增加的內容主要在四方面：
一是，持續擴大內需
二是，加強關鍵核心技術攻關，積極支持新產業、新模式、新業態發展
三是，降低企業融資、用能和物流成本
四是，要推動信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發展
值得一提的是，會議同時提到五個市場的名字，這在之前從來沒有過。這或意味著，維護上述主要市場的健康發展將成為今年經濟工作的重點任務，事實上，今年以來管理層已經在上述市場中採取多項舉措保證其健康發展；在業內人士看來，上述市場的平穩運行亦是實現經濟穩中向好和結構轉型的重要途徑。
股債樓驅動“供改”
事實上，管理層推動信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發展的思路已經埋藏在諸多政策細節中。
以年內的新股市場為例，管理層對於支持“四新”（新技術、新產業、新業態、新模式）企業上市以及CDR（中國存託憑證）機制的胎動，都被視為一種促進A股市場健康發展的重要表達。
今年3月底，證監會公告《關於開展創新企業境內發行股票或存託憑證試點若干意見》，提出具有一定條件的境內外“四新企業”可以通過CDR或常規IPO模式實現A股上市。
在債市領域，在去槓桿、防風險的大勢下，以資產支持證券（下稱ABS）、可轉債、可交換債為代表結構性債券的擴容則成為債市向前發展的重要腳註。
一家中字頭券商債券承銷人士表示，其實股市的CDR、債市的結構性債券都可以認為是通過供給新血液來推動市場發展的典型，這也和當下供給側結構性改革的大趨勢相一致。
事實上，供給側結構性改革貫穿於房地產市場的調控與發展中。在堅持房地產市場宏觀調控的基礎上，管理層正在進一步推動住房租賃市場的建設。
“管理層正在支持房企在自持率上拼拿項目的能力。相對應的就是長租公寓等商業模式、融資方式正在被快速討論。”龍頭地產企業一位營銷負責人表示，“這本身也會讓樓市告別過去的粗放開發，而走向一個精細化運營的新時代。”
信貸、匯市趨穩
在信貸市場、外匯市場上，年內的健康發展趨勢也較為明顯。
據央行統計，2018年一季度末，金融機構人民幣各項貸款餘額125萬億元，同比增長12.8%；一季度增加4.9萬億元，同比多增6339億元。受金融去槓桿影響，表外資金迴歸表內信貸，一季度對實體經濟發放的人民幣貸款佔同期社會融資規模的86.9%，同比高21.7個百分點。
信貸投向上，央行統計顯示，企業部門本外幣短期貸款及票據融資新增5607億元，同比多增5873億元，較好支持實體經濟景氣度回升。中長期貸款中，服務業平穩較快增長，高新技術製造業增速繼續保持較高水平，而產能過剩行業信貸規模得到控制，3月末產能過剩行業中長期貸款餘額同比下降1.7%。
另一方面則是匯市的穩定運行。
此前，中國人民銀行行長易綱在博鰲亞洲論壇上表示，目前外匯市場是以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、實行有管理的浮動匯率制度。中國人民銀行在過去的相當長一段時間內沒有進行過外匯干預。並且目前的外匯市場可以很好地服務個人和企業，也可以讓中國及外國公司方便地進行貿易和投資。“我認為未來外匯市場也會運行得更好。”
【各方評述】
如是金融研究院首席經濟學家管清友認為此次會議傳遞出八個政策信號，即：第一，不擔心擠水分、擠泡沫造成的經濟下行。第二，貨幣財政基調看似沒變，但實際上留了寬鬆的口子。第三，對總量指標繼續淡化，以後要多看結構指標。第四，頂層領導機制的變化越來越清晰，執行力將明顯增強。第五，強調博鰲亞洲論壇和海南的開放，對全局是一個強烈的改革開放信號。第六，高質量發展需要新的“錨”，央行的金融業綜合統計只是開始，這些錨估計會陸續推出。第七，2018將成為核心技術紅利年。第八，中央現在不只關注銀行和樓市，現在比以往任何時候都要重視資本市場風險。
中國社會科學院金融所銀行研究室主任曾剛表示，信貸、股市等市場的健康發展對確保宏觀經濟平穩運行有著重要作用。這幾個市場既有的風險存量還需要進行消減。就信貸而言，信用風險、不良貸款雖然壓力在減弱，但客觀上風險存量還比較大，需要一段時間消化，尤其要關注資金面緊張情況下容易引發的企業層面的風險。
中國人民大學重陽金融研究院合作研究部主任劉英表示，儘管信貸、股市、債市、匯市、樓市在表現形式上有所區分，但金融像水一樣流動，一個市場的風險有可能連帶其他市場出現風險，尤其在當前國際形勢複雜、外部衝擊風險點多，國內深化改革、加大對外開放的當下，要切實防範系統性金融風險，防止某一市場的風險帶來多米諾效應。
同濟大學財經研究所所長石建勳認為，中央高度關注信貸及資本市場的健康發展，針對的是當前經濟面臨的一些矛盾和問題。信貸是實體經濟最直接的供血來源。此次會議強調信貸市場的健康發展，釋放了充分考慮實體經濟需要、不因去槓桿大幅壓縮信貸而導致經濟“失血”的信號。石建勳表示，在此基礎上保持股市、債市、匯市的健康發展，可防止在強化監管過程中產生“共振效應”引發系統性風險。
民生銀行首席研究員溫彬稱，政治局會議提出“要推動信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發展，及時跟進監督，消除隱患”，將上述金融行業與房地產行業放在一起的提法屬於首次。溫彬認為，金融是一個系統，股市、債市、匯市，再加上銀行信貸和房地產，從時間的維度縱觀上述市場，不難看出金融風險在過去幾年暗含其中。
來源：21世紀經濟報道、新華社、券商中國、第一財經日報，中房網綜合整理
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