根據基金業協會網站消息，全球頭號對沖基金橋水已經完成備案登記，正式成為境內私募管理人。根據私募基金管理人登記備案的相關規定，最遲6個月後，橋水基金的境內私募產品將發行。
一、橋水是誰？
橋水基金是以做空聞名於世界，也是國際最著名的對沖基金之一，由“美國對沖基金教父”之稱的瑞.達里奧於1975年創立。
目前，橋水基金為約350家機構管理著超過1600億美元的資產，客戶包括各國央行、主權基金、養老金、大學捐贈基金等。
在2008年金融海嘯期間，美國對沖基金平均虧損達到19%，而橋水基金卻斬獲正收益。
據統計，截至2015年年底，橋水基金累計獲得450億美元盈利，一舉超越索羅斯的量子基金，成為全球最賺錢的基金。
橋水基金之所以這麼賺錢，是因為它總是看到別人看不到的風險。
2007年的時候，橋水預測債務危機泡沫即將崩潰，橋水基金創始人達利歐與美國財務部和白宮的人溝通，可是他們不信，因為所有外在跡象都顯示經濟似乎一片繁榮，只有美國副總統表示了擔憂。結果2008年的金融危機刻入里程碑。
2010年的時候橋水又預測到了歐洲債務危機，國際貨幣基金總裁不予理睬，因為經濟形勢表面上仍然很穩定，直到2012年債務國陷入更深的蕭條。
2019年更危險？
6月6日，橋水基金首席投資官Greg Jensen在最近的一份報道中“2019年已經被設定為危險的一年，因為財政刺激在逐步減少，而美聯儲收緊貨幣的影響將走向巔峰。”
貨幣的收縮直接影響的就是信貸，而信貸是經濟的血液，同時美國政府的赤字也在歷史高位，一旦流動性少了，很可能會發生經濟衰退。
與之前一樣，這次橋水又做出了預警，而且我們相信橋水已經做好了準備。今年5月，橋水基金的美股淨多倉的資產佔比已降至10%左右，遠低於今年年初120%的比例。
二、橋水入華，用意何在？
很多人一聽到對沖基金，首先想到的就是做空。目前市場上有不少陰謀論，認為橋水選擇在這個時刻進入中國，一定是想做空中國股市，然後從中牟利。
其實，這種擔憂大可不必。因為國家對做空制度管控得非常嚴格，大家從融資融券的發展和規模就能看到，這幾年來融券業務基本已經徹底廢棄了。
A股素來有“專治各種不服”的稱號，以前很多國際股神興致勃勃來到A股，最後都鎩羽而歸。因為A股是非市場化或者半市場化的，這些國際對沖基金按照市場規律來進行投資，通常會適得其反。
此外，適當的做空是非常有必要的。對沖基金利用做空等手段，可以讓造假、欺詐的公司現出原形，並發現公司的真正價值。
同時，許多企業在實施大宗交易時，如果沒有交易對手方，價格容易大起大落，而對沖基金在低買高賣中，也為市場提供了流動性。在成熟市場，對沖基金已成為傳統金融機構之外重要的流動性提供者。
其實，除了橋水以外，目前還有另外12家外資機構獲批私募管理人資格。在13家外資機構中，有10家已發行並備案了私募產品。而在目前已登記備案的15只外資私募產品中，有10只產品是股票型基金。
當然，對沖基金進入A股，也需要我們推出配套的個股期權制度。A股市場要走向成熟，不能只鼓勵做多，同樣也要允許做空。由於融券機制本身的短板，推出個股期權顯得更為重要。
三、股指期貨即將開放？
對沖基金是使用金融衍生工具進行避險或套保的基金，這裡有三點必須放開股指期貨的理由：
1、股指期貨目前達不到金融開放的風險對沖要求
股指期貨現在的情況是，在17年9月18日的那次鬆綁之後，將滬深300、上證50股指期貨各合約交易保證金標準，由目前合約價值的20%調整為15%。
滬深300、上證50、中證500股指期貨各合約平今倉交易手續費標準調整為成交金額的萬分之6.9，此前是萬分之9.2。
17年9月的那次鬆綁，在股指期貨受限的幾條裡面，影響最大的是開倉手數，這條這次沒有任何放鬆，還是20手。點擊“瞭解更多”關注我們的頭條號，點擊右上角發私信“666”更有驚喜！
再者，在平今手續費方面，雖然這次比原來下降了，但是比起開倉手續費還是高太多了，開倉手續費是萬分之0.25，所以兩者還是幾十倍的關係。
最後，保證金方面，中證500沒變，還是30%，只是把滬深300和上證50調整了，從20%調整到15%，但目前股指期貨交易的重點還是在中證500方面，因此實際市場影響比較有限。
也就是說，現在的股指期貨，依然非常緊，達不到金融開放的風險對沖要求，那麼開放是大概率的選擇。
2、股指期貨是穩定A股的穩定劑
讀到這裡，中國資本市場由於股災，不得已封殺了股指期貨，但股指期貨是把雙刃劍，雖然你封了不讓大家做空，但大機構也失去了套保和風險防控的手段，那當市場出現風險的時候，必然只能瘋狂出貨踩踏。
所以，股指期貨在成熟的市場作為穩定劑的作用是非常大的。而且，他還能極大的提高市場的流動性，而流動性是市場繁榮的根本。
A股之出路：放開市場、完善制度、加強監管的同時，還必須豐富管控、對沖風險工具。
3、股指期貨是穩定外資預期的核心工具
在人民幣貶值的預期下，外資不斷流出，這個時候我們更需要國外資本進入，特別是進入我們證券市場，剛文章開頭的對沖基金進來，可能就是個信號。
但對沖基金，你得給人家工具，如果對沖的股指期貨都不放開，你讓人家怎麼運作，所以我們認為，股指期貨下半年的某個時刻必然會放開。
所以現在想要讓市場恢復的大利好消息，無非是這幾個：1）降低印花稅；2）降息；3）放開股指期貨。其中，只有股指期貨的概率最大。
四、受益股和投資邏輯
1、中國中期
雖然主營業務和期貨關係不大，但每次股指期貨消息總是衝在第一個，最近反覆震盪構築底部，成交量溫和放大，經過連續下跌，平臺構築的不錯。
其十大流通股東中也沒有機構和信託，具備炒作空間。
2、財通證券
我們認為是和期貨最有關的。是國內期貨大佬永安期貨的最大股東，永安期貨大家都瞭解，那個牛逼在期貨界只有第一沒有第二的。
作為次新券商的它，股價已經破發，雖然下來限售股要出來，但沒有拋售的動力，質地是非常的安全的。7月6日金針探底，近期有築底的跡象。
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