美聯儲貨幣政策決策機構（FOMC）公佈貨幣政策聲明，決定將基準利率上調25個基點至1.75%到2.00%的目標區間。這是美聯儲今年以來的第二次加息，也是自2015年12月啟動本輪加息週期以來的第七次加息。
就在議息聲明發布之後，美元指數迅速直線拉昇。標普500指數一度跳水0.25%，不過隨後迅速反彈。10年期美債收益率亦在議息決定公佈後直線拉昇。明晟MSCI新興市場指數大跌，成交量非常大，顯示資金對新興市場信心不足。
我們認為，美聯儲這次敢於加息，主要是其國內經濟數據向好，通脹率卻抬頭的原因：一方面，美國最近公佈的經濟數據顯示，美國經濟繼續保持強勁復甦的步伐，通脹率和失業率都處於低位，這讓美聯儲官員在決定加息時少了很多後顧之憂。
另一方面，美國通脹預期開始抬頭。今年五月美國通脹的增長幅度為逾六年來最快。美國勞工部本週二公佈的數據顯示，CPI指數較上年同期增長2.8%。這也是美國CPI自2012年2月以來的最大年化漲幅。
面對美聯儲加息預期，新興經濟體國家紛紛提前上調官方利率，印度、印尼、土耳其、巴基斯坦和菲律賓等新興市場也都提高了官方利率，以抵禦美國加息帶來的衝擊。阿根廷央行更是在5月初的短短八天時間內連續三次絕望式加息。
新興經濟市場之所以要對美聯儲加息如此敏感呢，主要是自美聯儲2015年12月開始加息以來，新興市場風暴不斷，先有阿根廷和土耳其開啟了一輪猛烈的拋售潮，股市、債市、匯市陷入劇烈震盪，後有馬來西亞和南非等國股市和貨幣齊跌，這讓新興市場遭受嚴峻考驗。
針對新興市場國家的一致批評之聲，美聯儲主席鮑威爾上月初在瑞士蘇黎世也公開反駁了外界的指責，他認為美聯儲加息對全球金融市場及新興市場經濟體構成的風險，並沒有像許多人想象的那麼大。
而對於中國央行來說，幾乎每一次美聯儲加息，我國央行都做出了相應的反映。自2016年以來，除了2017年6月美聯儲加息，中國未有跟進以外，歷次美聯儲上調聯邦基金目標利率後，央行都上調了以公開市場操作（OMO）、中期借貸便利（MLF）等為代表的政策利率予以跟進。
同時，為了防止國內出現錢荒問題，4月份央行通過定向降準來置換到期的逆回購，此舉也是為了保證國內的流動性穩定。
現在對於中國央行來說，正面臨兩難抉擇：究竟是要保匯率還是要保房價。如果要保匯率，美聯儲加息和縮表，中國的貨幣政策也要一起收緊，那整個市場的流動性還是緊張，這會導致房地產市場資產泡沫破裂。而如果要保住高房價，那麼央行可以奉行獨立的貨幣政策，屆時人民幣匯率大跌，虛擬經濟的泡沫會越來越大。
從目前央行兩次跟隨美聯儲小幅加息，引導國內貨幣市場的利率上行來看，央行即想讓人民幣匯率保持穩定，但又要通過MLF、逆回購等中短期工具，向市場注入流動性，這也說明央行不希望看到貨幣市場出現流動性危機，從而傳導至房地產市場，使房地產泡沫快速破裂。
現在的情況看，美聯儲加息對中國資本市場的影響也已經開始顯現出來，一方面股市因流動性不足，目前已開始3000點保衛戰了。另一邊，國內債券市場的債務違約事件不斷，特別是企業債違約現象頻發。既說明了企業融資困難，也說明了市場流動性匱乏問題。
那麼，美聯儲加息對中國房地產有啥影響呢？我們認為單次的影響並不大，而如果連續數次上漲，就會形成疊加效應。
首先，美聯儲加息和縮表，美元指數上漲，境內外資金就會流出新興市場，這除了會導致新興市場慘遭“股匯債”三殺之外，還會導致資產泡沫破裂。
中國是有外匯管制，但是以人民幣計價的房地產，無論是一二線城市的，還是三四線城市的都已經存在泡沫，如果遇到強有力的房地產調控政策，這很容易使境內外遊資拋售人民幣資產後流出。
再者，美聯儲加息，中國為保匯率穩定，不得不通過公開市場引導各種利率上行，從而傳導至房貸市場的利率。目前國內的房貸利率已經從去年的85折，調整到現在的基準利率上浮20-30%。
未來國內房貸利率還有較大的上漲空間。購房者很可能因房貸利率上漲而選擇暫停購房，因為一旦樓市降溫，房貸利率提高會給購房者帶來更大承壓。
最後，面對美聯儲頻繁的加息和縮表，為了穩定匯率，中國也只能實行中性偏緊的貨幣政策，由於流動性總體趨緊，這對於A股市場不利，對於房地產市場更不利，房地產市場是加槓桿、資金推動型上漲的，如果沒有了資金大量流入，只能成為死市。
過去推高房價可能只需要一點點資金，而現在要推高國內熱點城市的房價恐怕要成百上千億的資金流入房地產市場才行。在貨幣政策收緊，房地產去槓桿的情況下，下半年只能進入大調整週期。
在保匯率，還是保房價的問題上，央行肯定是要保匯率的，但同時又希望房地產能夠保持穩定，避免大起大落。在這種情況下，市場需要基本的流動性，所以央行在本月初通過MLF向市場淨投放一部分流動性。預計央行後續還會跟隨美聯儲一起加息，並引導中短期利率上行，在避免低成本資金進入房地產市場的同時，更要維持人民幣匯率的穩定。
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