山雨欲來風滿樓。
炎熱的6月中下旬，正值端午小長假，上海市浦東新區康橋路1720號經偵支隊大廳內人頭攢動，2個狹小的窗口接待著從四面八方趕來報案的投資人。窗口貼著一張通知單，寫明瞭報案所需材料、目前案件情況和官方通報途徑，窗口接收的材料已經疊了厚厚三摞，大廳內的氣氛異常壓抑。
距經偵支隊十多公里的陸家嘴世紀金融廣場27樓，一家P2P公司的大門上，赫然貼上了大大的X字形封條。至此，對外宣稱具有央企背景、並號稱交易量達800億元之巨的知名網貸平臺唐小僧，以這種方式向外界宣告了爆雷的事實。
但仍然有不少投資者對此感到疑惑，在他們印象中，在電梯、電視劇、綜藝節目中經常露面的唐小僧，似乎永遠都不會缺錢。一位不願具名的業內人士透露，唐小僧每年廣告投放金額保守計算也在5000萬以上，在網貸線下推廣被限制後，在網劇中插播廣告就成為互金平臺的首選。資事君採訪到的一位投資者如此說道：“如果沒打算好好做，為什麼還要投那麼多錢打廣告？”
唐小僧出事，只是近兩個月以來網貸行業“爆雷潮”的一個縮影。據統計，6月以來有近90餘家P2P平臺爆雷，而在7月短短的10天時間裡，又有29家P2P平臺爆雷（見下圖），主要集中在江浙滬一帶，而此前的“互聯網金融創新之城”杭州，近期也成為“重災區”。截止發稿之時，又有投之家、一財金融、十六鋪金融、惠民益貸等近十家網貸平臺發佈清盤、逾期公告，且有愈演愈烈之勢。
如此集中爆雷，即便是放在過去幾年強監管背景下，也是不多見的。與此同時，已經延期一年互聯網金融風險專項整治工作，近期決定要再度延期。那麼，網貸行業究竟出什麼問題了？
市場不好還是自身問題？P2P平臺頻繁爆雷
想要討論這個話題，還需站在宏觀層面來做分析。如今我們正處於一個信用緊縮時期，去槓桿力度大，社會融資成本高，很多企業的流動性風險相繼出現，債務違約風險逐漸攀高。據券商中國不完全統計，2018年以來，先後發生26起債券違約事件，涉及金額265.87億元，其中不乏神霧環保、中安消、富貴鳥、上海華信、永泰能源、凱迪生態等知名企業或上市公司。
違約之後，不少上市公司股價暴跌，部分股價遭遇腰斬，導致股票質押率下降，上市公司由於缺錢，就會把存在網貸平臺的錢取走。如同被推倒的多骨諾牌，有些抵抗能力較弱、資產安全較低的平臺產生逾期和擠兌情況，大量的逾期和負面消息，又會引起投資人的流失，產生惡性循環。
另外，資事君注意到，數家倒閉的平臺在公開信中，
均提到了P2P備案延期導致危機發生。據瞭解，大多數網貸平臺為了合規，紛紛粉飾其業務，或者做面子工程，以圖矇混過關，延期消息出來之後，問題也隨之暴露，平臺壓力陡增，那些本身模式就有問題的平臺，一下子受不住這麼大的壓力，只能提前宣佈倒閉。 更為嚴重的是，投資者信心受挫，流動性風險甚至在合規平臺間傳導，全行業面臨信任危機。眾所周知，金融產品買賣的基礎就是信任，一旦信任失控，變相自融、非法集資等惡劣平臺會加速崩塌，但也會“誤傷”合規平臺，造成整個行業的擠兌潮，爆雷現象也就不足為奇了。
如此集中爆雷，讓許多投資人損失慘重，在這裡也要提醒投資人，目前全國銀行存管、ICP認證、三級等保的平臺也就100-200家左右，選擇這類平臺投資一般都不會有太大風險；同時，多瞭解平臺信息披露、風控體系，一般技術實力和傳統金融機構經驗並存的平臺，更值得投資；平臺高管團隊和平臺合作伙伴也是一個考察維度，總之在當前動盪期，審慎選擇平臺尤為重要，畢竟一地雞毛的事在網貸行業已經太常見了。
在資事君看來，短時間內的集中“爆雷”未必是壞事，它屬於行業進行自我淨化的正常階段。“叢林法則”適用於所有行業發展，P2P行業也不例外。隨著金融監管進一步收緊，蕩清行業汙垢之後，網貸行業將迎來有序、健康、穩定發展，覆蓋銀行等金融機構無法提供資金支持的領域，並推進中國數字普惠金融發展。
金融風險專項整治為何再次延期？
據瞭解，互聯網金融風險專項整治工作，自2016年4月就已展開，原定於2017年3月完成，後決定延期一年左右，2018年6月作為最後的期限接受監管驗收。不過，這一時限再次延期。近日，領導小組制定了互聯網金融風險專項整治下一階段的工作方案，根據方案，P2P網絡借貸和網絡小貸領域清理整頓完成時間，延長至2019年6月，其他各領域重點機構應於2018年6月底前，將存量的違規業務化解至零。
那麼，為什麼互聯網金融風險專項整治一而再、再而三延期呢？
回顧中國互聯網金融發展，隨著P2P市場規模不斷遞增，各平臺風控水平不一，由此造成的跑路潮不斷，給P2P行業蒙上了一層陰影，也給金融監管帶來一系列難題。而大多數投資人並不具備獨立判斷底層資產風險的能力，也不具備承受風險的能力，網貸平臺以高風險的資產面對低風險承受能力的普通人，是網貸行業所存在的最難調和的問題。
資事君認為，
專項整治再次延期，間接表明了互聯網金融領域的風險隱患依舊突出，當前整改期的一系列政策組合拳非但不會退出，未來有可能進一步強化。另一方面，受“6.30”大限以及“備案延期”影響，不少投資人開始出現恐慌情緒，影響了其投資信心，間接導致這一輪的行業流動性危機。此次金融監管再次延期，表明監管部門未來將有力肅清行業亂象，也由此提振投資人、平臺從業者信心，對於整個網貸市場的健康發展意義重大。
另外，備案延期也是不少平臺及投資人關注的焦點話題，在資事君看來，備案落實難是最主要的原因。據瞭解，P2P企業備案需要滿足四個條件，第一為銀行存管，第二為存量、資管業務處置，第三為信息披露，第四為ICP互聯網信息服務經營許可證和國家信息系統安全等級保護三級認證，而滿足上述備案條件的P2P企業幾乎沒幾家，這也造成了監管當局對P2P的監管備案謹小慎微，這種情況下備案時間延期也就可以理解了。
據財經網最新消息，在網貸備案確定推遲1－2年的情況下，北京市擬推出一個網貸平臺的白名單，推出白名單制度主要是保障已經驗收合格的平臺的權益。據悉，幾家已經通過網貸備案前期驗收的企業可能會首批進入該白名單。業內人士指出，白名單的出臺，能夠為投資人的投資安全係數提供較大保障，助推網貸行業走出“動盪期”。
而互金領域風險整治的難點，主要體現在不少平臺規避監管，往往通過不斷迭代、換馬甲的方式，讓監管無從下手，同時全國性的金融監管需要中央及地方金融單位之間高度配合，然而我國目前的金融監管體系還未完善，需要一個調整的過程。此外，針對網貸行業的法律法規還不健全，如何甄別合法平臺與非法平臺尚存爭議。
綜上所述，金融整治要做好打“持久戰”的準備，未來一兩年將進入“深水期”，網貸平臺也將迎來“血與火”的洗禮。
投入數百萬做整改驗收，P2P平臺如何平穩度過監管期
據《2018年6月網貸平臺發展指數評級》數據顯示，截至2018年6月底，北京、上海、廣東正常運營的網貸平臺數量跌破1000家，總計998家。另據數據顯示，目前貸款餘額前100名的平臺累計貸款餘額佔整個行業的比例約為70%，行業壁壘已初步形成，平臺競爭成本將越來越高。隨著金融整改、備案延期以及馬太效應，未來將有更多平臺退出。
不安情緒在蔓延著，某網貸平臺負責人向資事君如此形容當下的心情，“就像打怪升級，隨著退出的平臺越來越多，下一關反而越來越難打了。”他表示，平臺已投入銀行存管費、會計師事務所審計費、等保測評費等數百萬的合規成本，倘若最後不能通過整改驗收，那對平臺而言將是巨大打擊。而在上述千餘家網貸平臺中，此類處境的平臺不在少數，為了能儘快通過備案，大部分平臺都開始按照監管要求收緊業務，這導致平臺開始流失投資人，業務發展受到較大沖擊。
對於身處“冰與火”之中的網貸平臺而言，如何平穩度過趨嚴的監管期才是最重要的。對於合規經營平臺來說，目前受行業流動性緊張波及，平臺也陸續出現逾期、跑路等行業亂象，且未來將愈演愈烈，嚴重打擊著投資人的信心。資事君認為，越是這種情況，P2P平臺就越需要向市場釋放利好信號，比如向監管層、公眾投資人披露合規性審查報告，增強與投資者溝通互動等，藉此消除投資者的疑慮，夯實自身業務，爭取早日通過備案。
另外，由於目前金融強監管以及經濟形勢惡化，P2P平臺運營成本和合規成本將大幅增加，市場資金持續吃緊，借款人大量逾期倒閉，讓P2P平臺缺血嚴重。這種情況之下，部分中小平臺轉型為科技金融公司，圍繞科技賦能開展金融外包服務，具體來說就是向各類持牌金融機構提供精準獲客、風控模型、貸後管理、客戶體驗、後臺運營系統升級等技術輸出，賺取相應的消費金融貸款撮合服務費用。
時下，P2P網貸行業正處於大洗牌階段，任何風吹草動都會“驚起一灘鷗鷺”，未來一兩年波瀾壯闊的整改行動，必將為日後網貸行業繁榮發展作出最好的註解！
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