貨幣化安置和實物化安置的實物和資金流轉鏈條 貨幣化安置是給予拆遷戶一定自主權，政府直接以貨幣的形式補償被拆遷棚戶 區居民，而後居民再到商品房市場上購買住房，主要有以下三種方式：
（1）購 房券，即政府將安置款以購房券的形式發給原棚戶區居民，居民在政府搭建的購 房平臺上購房時以購房券抵扣購房款，購房券在購房時會有相應的獎勵優惠。
（2） 政府購買存量房，即政府通過集中採購市場上存量住房，再以不高於相應區域內 同類商品房均價的價格賣給棚改住戶。
（3）一次性貨幣補償，政府將安置款以 貨幣形式一次性發放給棚改住戶。實物化安置是拆房子還房子，政府建設新房來 安置棚戶區居民，分為原地或異地住房安置兩類。 從資金和實物流轉來看，貨幣化安置具備完整的土地房屋流轉鏈和資金閉環。
資金流轉方面，首先，央行向政策性銀行（以國開行為主，農發行為輔）提供低利 率的 PSL，政策性銀行發放棚改專項貸款，地方政府獲得棚改資金後，以貨幣 補償款的形式分配給棚戶區居民，然後將拆遷土地進行拍賣獲得資金回款，償還銀行的專項貸款，資金最終迴流央行。實物流轉方面，政府獲得拆遷土地，拍賣 給房地產商，同時居民獲得補償款後去購買房屋，最終實現開發商賣房子、去庫 存、買地，棚戶區居民購買新房。
地方政府獲得的棚改資金中，以政策性銀行發放的棚改專項貸款為主導（佔比 80%左右），中央和地方公共財政住房保障支出（中央撥款計入城鎮保障性安居 工程專項資金，地方撥款計入地方住房保障支出，佔比 13%左右）為輔，以上 兩項佔比 90%以上，為棚改最主要的資金來源，而政策性銀行的棚改專項貸款 佔據主導地位。另有商業銀行發放貸款、城投平臺發行投向棚改項目的企業債、 18 年新批的棚改專項債等（2018 年 4 月財政部印發的《試點發行地方政府棚戶 區改造專項債券管理辦法》，鼓勵地方政府通過發行專項債的方式募集資金專門 用於棚戶區改造，償債資金來源也是棚改項目對應的相關收入）佔比 5-10%。 2016 年全年，國開行、農開行棚改專項貸款分別為 9725、2133 億元，地方棚 戶區改造的公共財政住房保障支出為 1701 億元，中央本級棚戶區改造的公共財 政住房保障支出為 16 億元。
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