◎作者 | 傅斯特
龔宇最終還是在納斯達克敲了鍾。不知道鐘聲響起的那一刻，他有沒有想起自己曾在2016年說過的那句話：“我並沒有去納斯達克上市的情結。”
龔宇也不想被打臉——畢竟當年說出這句話，多少是言不由衷的。從2011年起，愛奇藝就與百度開始了剪不斷理還亂的關係，但作為創始人和CEO，龔宇一直竭力避免讓愛奇藝淪為百度的事業部。他希望讓愛奇藝以獨立公司的形式存在，“要把愛奇藝的價值做到大家覺得有價值投資的程度”。
然而這個夢想，如果不是當年的百度股東出手，差點在2016年夭折在馬東敏身上了。
2016年2月，愛奇藝提出私有化方案。消息稱，李彥宏和龔宇宣佈向百度董事會發出私有化收購要約，計劃收購百度持有的愛奇藝80.5%股份，愛奇藝估值約28億美元。如果交易成功，愛奇藝將從百度資產中剝離，間接實現私有化。
那個時間點上，互聯網圈正興起私有化的浪潮。此前暴風私有化迴歸A股後獲利頗豐，優酷土豆也在著手私有化的進程。愛奇藝的行為也只是視作這輪私有化大潮中的一員，外界並未做過多解讀。但也就是在這個時候，愛奇藝與百度的貌合神離開始一步步顯露出來。
2013年到2015年，愛奇藝虧損分別為7.43億元、11.1億元和23.8億元，逐年擴大。視頻長期燒錢，一時看不到盡頭。百度因此將愛奇藝視作拖累財報的“包袱”，急於止血，私有化恰好解決了這個問題。
另一方面，在私有化還沒有實質進展時，百度先把自己的親兒子——百度視頻進行拆分，單獨融資10億元，並宣佈打造"PGC分發第一平臺"，與愛奇藝已經產生實質的競爭。
就在外界靜待愛奇藝私有化成功時，壞消息從國外傳來。當年7月，百度大股東、美國對沖基金AcaciaPartners發佈公開信，質疑李彥宏對愛奇藝28億美元的估值過低，而合理的估值應該是58億美元，要求其取消私有化愛奇藝的計劃。路透、金融時報、華爾街日報等國外媒體紛紛跟進報道，輿論一時譁然。
Acacia Partners在公開信裡提到，“出售愛奇藝雖然可以使您在短期內提升百度的盈利水平，但與保留愛奇藝為百度股東帶來的長期潛在價值相比，眼前的利益是微不足道的”。“百度應該是一家受尊敬的重要企業，而不是獲取個人經濟利益的套現工具”。
Acacia Partners在2012年9月成為百度股東，當時持有百度美國存托股超過260萬股，價值4億多美元。這位大洋彼岸的股東毫不客氣，卻又一針見血，將外界對私有化的關注聚集到了個人私利上。而所謂的個人，直指李彥宏和馬東敏夫婦。
根據《三聲》報道，在一份成形的私有化方案裡，買方財團還包括華人文化（CMC）、中文投、高瓴資本和三家國有金融公司等投資人。28億美元私有化愛奇藝之後，六家投資人將再度增資10億美元，其中2/3的資金將被放入李彥宏所成立的基金，剩餘的1/3放入愛奇藝公司。
有消息人士稱，一貫強勢的馬東敏在幕後主導了愛奇藝的私有化過程。在談判中，她竭力謀求的是李彥宏的權力和利益如何得到保證，而非愛奇藝這家公司的利益。
上面提到的基金，正是出於此類目而設立，因為李彥宏可以從中收取基金的管理費；同時，在這份方案裡，投資人向愛奇藝管理層提供4.52億美元的借款，管理層可以獲得股份，強化自身決策地位。其中一部分設計成GP/LP結構，也是為了李彥宏的投票權不被稀釋。
這份聲明發出六天後，李彥宏和龔宇宣佈放棄愛奇藝私有化。這在傳統意義上，並不是一個好消息。但對於龔宇來說，愛奇藝可以作為獨立公司繼續存在，是幸事。
其實，李彥宏是有和投資人拍桌子的習慣的。當年百度要轉型做搜索，投資人紛紛反對，李彥宏就摔了手機，“我他媽的不做了，大家也都別做了，把公司關閉了拉倒！”
只不過，時過境遷，這次的私有化畢竟不夠理直氣壯，權衡再三，體面人李彥宏和馬東敏選擇了放棄。
虎口脫險後的龔宇則繼續為愛奇藝的上市大業而奮鬥著，併力圖去掉“百度乾兒子”的標籤。
私有化失敗一年後的公司七週年慶上，他接受媒體採訪時這樣形容了與百度的關係：“百度是我們控股股東，我們還有將近10個股東，我們的運作是董事會管理，我們的資金是融資。當然，百度通常是領投，它是資金方面最支持我們的，也是在最關鍵的時候出手幫助愛奇藝的，但是也不是唯一的股東，這是質的不同。”
不論如何，愛奇藝終於以Netflixplus的故事上市了。作為第一大股東百度的資本負責人，在3月29日，龔宇敲鐘的那一刻，一身黑衣的馬東敏也隨著人群發出了歡呼。
附圖：愛奇藝大事件梳理
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