【编者按】募资分化加剧，优质项目稀缺，资金进一步向头部机构、头部企业聚拢。捕获好项目，成为当下VC/PE机构争夺的焦点，一批新锐企业正成为新的投资引擎。到富矿的地方去开采，到大海中才会发现鲨鱼，投中网策划“独角兽新势力”系列专题，深入企业，力求管中窥豹，探究其背后成长驱动力。
独角兽档案
公司名称：途家集团
成立时间：2011年12月1日
融资状况：E轮
估值：15亿美元
前几周，一篇“上市大逃亡”的文章刷爆朋友圈。文中披露了以小米、美团为首的中国独角兽们相继奔赴资本市场，甚至，2018下半年，香港将迎来10家独角兽上市。
看来，今年将会是史上“独角兽”们最急匆匆IPO的一年。
然而，途家COO杨昌乐却很淡定：“途家是一个有现金成交量的公司，融资或上市会是一个计划，并不着急，也没有明确的时间点”。
这家民宿短租行业的独角兽，似乎正在若有所思的观望着满载中国独角兽“兄弟”们驶向IPO的那艘船。
得流量者得天下
去年10月，途家宣布完成3亿美元E轮融资。细心观察不难发现，途家的竞争对手，Airbnb 的投资方Glade Brook Capital也赫然位列在投资方名单中，更巧合的是，Glade Brook Capital同时也是Uber的投资方。
彼时，坊间频频有途家和Airbnb合并的风声传出。甚至有媒体指出，“投资人原本希望通过‘双方合并’，避免彼此在中国市场上的烧钱竞赛，他们不想再出现一次Uber与滴滴的中外大战”。
然而，合并的消息被最终否定。有业内人士预测，未来随着途家房源进一步拓展，海外版图不断扩围，与Airbnb的短兵相接不可避免。
途家融资时间表（数据来源：CVSource）
双方各有所长，各有所短。和Airbnb的310亿美元估值相比，途家目前15亿美元的估值确实不算大。估值的差距反映出Airbnb暂时比途家更广的全球布局，也同时反映出途家更高的上升空间。
目前看来，竞争不但不会消失，反而会更加激烈。先看途家，“流量、股东”是途家的两大法宝。途家的股东包括携程、58以及全球最大的在线旅游公司Expedia，他们可以为途家带来网络通信、商务拓展、市场以及品牌建设方面的支持。
众所周知，携程是途家最主要的流量入口，两家的合作从途家诞生之时就已经“注定”。2011年12月1日，途家网正式上线，六天后，途家网与携程网宣布战略合作。2014年，携程途家公寓频道上线；2016年，途家正式宣布并购携程旅行网、去哪儿网旗下的公寓民宿业务；甚至此前，携程旗下的艺龙也对途家开放。
可以说，携程民宿的流量已被途家“垄断”。不仅如此，途家还有“9合1”的流量入口，即途家、蚂蚁短租、携程、艺龙、去哪儿、58赶集、微信酒店、芝麻信用和大鱼等九个平台的房屋库存共享。有媒体报道，途家目前已经成为国内最大的民宿流量入口。
然而，有评论人士指出，对于从B2C转型到C2C的途家来说，由于国内外消费环境不一样，途家还需要在专业度和反应速度上加强。在国际市场上，途家的知名度仍不敌Airbnb，虽然有海外民宿预订平台大鱼自助游在身后助力，但是途家真正需要打响的还是“途家”自身的招牌。
对于Airbnb来说，也推出了“本土化、房源、定制服务”这三个深耕中国市场的战略。Airbnb虽然目前在中国仅有15万-20万套左右的房源，远不及途家的几十万房源，但Airbnb显然要依托品牌加速布局，此外还参与行业标准的制定，欲争夺行业话语权。
“走出去”的激进
Airbnb要“进中国”，途家则要“走出去”。不同于对IPO“保守”的态度，目前位居国内民宿短租平台第一把交椅的途家，在海外业务的布局上则激进的多。
关于布局海外市场，杨昌乐提到最多的词就是“open”：近年中国出境游用户呈爆发式增长，日本和东南亚是中国出境游消费者的热门目的地，途家的战术很open，要充分用好自身优势，跟随中国人的出境游拓展海外房源。
日本成为了途家海外扩张的第一步。2017年，途家在日本成立子公司，并且与日本电商RakutenLifull Stay签约，开展日本民宿业务，经过一年的运作，杨昌乐透露，“我们在与日本各地政府合作中，也培养了良好关系的诸多实绩和技巧。”
今年六月，日本政府突然发布紧急通知，要求所有短租平台取消截至6月1日尚未在平台上添加备案号码的房源，其中也包括正处在申请登记流程中的房东。之后，在政府发布的合规名单中，途家成为中国境内首批取得日本民宿经营合法资质的中介平台之一。当然，途家的竞争对手Airbnb针对日本推出的民宿新政，也紧急启动了日本旅行响应计划，为旅程计划遭受干扰的房客提供支持。
这也印证了杨昌乐的判断，民宿短租平台要在海外发展，需要得到当地政府在运营资质和房源上的双重认可。如此看来，途家针对东南亚市场，直接收购已有的海外民宿短租品牌，是节约时间和资源的一种战略选择。
2018年1月31日，途家集团宣布收购海外民宿预订平台大鱼自助游，这也是继途家并购蚂蚁短租、携程民宿和去哪儿民宿，整合国内民宿行业之后，首次整合海外民宿行业。大鱼自助游创立于2013年初，发家于台湾民宿，深耕在东南亚市场，拥有超百万用户。大鱼的加入，预计将给途家带来30万套以上的海外房源，而途家也将步入超100万房源行列。
对于收购大鱼自助游，杨昌乐看中的是大鱼团队有超强的执行能力和敏锐的商业嗅觉，尤其是已经完善高效的海外民宿供应链体系。有消息称，新途家的海外事业部由原大鱼自助游团队和途家海外业务部升级而成，整体负责途家的海外业务。
然而，有业内人士预测，海外市场对途家来说，最大的危机可能还是Airbnb已经抢先占领的市场份额和品牌认可度。数据显示，Airbnb在全球范围内超400万个登记房源，途家只有120万套，坦白说，途家在海外的房源数量和Airbnb相去甚远。对正在寻求全球化的途家来说，要破Airbnb的海外势力不是小事。
出乎意料的是，杨昌乐对于“老对手”Airbnb也是持“open”态度，他曾经对媒体表示，虽然途家海外业务与Airbnb的竞争不可避免，但也不排除有合作的可能性，双方可以在分享库存、分享房态、联手在全球推动民宿合法化发展等方面有更深入的探索和交流。
需要阳光的行业
金融分析机构海纳国际集团（SIG）指出，在2018年，民宿预订额将达到1060亿美元，在全球住宿预订额（5550亿美元）中约占比19%。民宿预定量连年增长，民宿热度在不断上升。
有短租从业者透露，在国内，民宿短租平台虽然在年轻人群体中逐渐兴起，但始终没有实现爆炸性的增长。安全、卫生、假房源等种种问题使得民宿游走在灰色地带中，产业存在一定的弊端。
究其原因，杨昌乐认为，短租民宿属于非标住宿产品，现阶段很多民宿缺少酒店成熟的规范流程、卫生以及入住体验，这些都成为用户的新投诉热点，另外安全和信任问题，也是当前监管的敏感点和制约行业发展的一些因素。“途家在发展中遇到的问题，其实也是整个行业的难题”，进一步促成民宿合法化、解决束缚民宿发展的安全和信任问题，以及让房东愿意释放更多房源，都是应该进一步解决的问题。
去年，途家根据线上与线下业务，划分为途家网和斯维登两大品牌。据途家内部说法，线上与线下业务的分离，便于驻派更有经验的管理团队，完善整个产业链布局，以技术解决制约民宿发展的瓶颈，释放空置房源，推动整个行业健康发展。
有声音预测，2018年将是民宿的洗牌期，同时，行业内的兼并也不可避免，市场份额最终还是会掌握在头部玩家手里。而民宿和短租在中国的发展时间并不长，从行业发展来看，还处于初始阶段。
基础建设和政策都可以有逐渐完善的过程，最关键的是，C2C的两个C端，消费者和房东，对民宿短租的认知和接受需要多久？而正在试图冲击海外市场的途家，面对国际巨头已经深度布局的“消费者认知”，是否还能抢下一块蛋糕？如果途家希望尽快结束这场“内忧外患”的战争，是否最终还是得去资本市场补充“弹药”？一切都不得而知。
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