一、半年报预增公告发布
7月18日晚间，我们持续跟踪的亨通光电终于发布了半年度业绩预增公告，公司预计 2018 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为11.12亿到13.43亿，与上年同期相比同比增加45%到75%。扣除非经常性损益的净利润为10.24亿到12.75亿，与上年同期相比，同比增加43%到78%。
中国股民真心不容易，国内国际大事都要关注，这来到了中报预告周期，又开始为中报是否低于预期发愁。这不，亨通光电公司半年报预增公告稍微晚发了两天就慌得一笔，猜测各种公司中报增长达不到50%的可能性。
首先纠正一个概念，对于上证公司，即使预增大于50%，中报预增公告并不是必须发的。
上市公司预计年度经营业绩将出现下列情形之一的，应当在会计年度结束后一个月内进行业绩预告，预计中期和第三季度业绩将出现下列情形之一的对于1季报没有业绩预告的要求，可以进行业绩预告：
1）净利润为负值；
2）净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上；
3）实现扭亏为盈。
也就是说，对于半年报而言，发或者不发业绩预告，并不是强制的，上市公司自行决定。
二、半年度表现：超预期！
根据亨通光电公布的半年度业绩预告，我们不得不面对的一个市场问题是：是否符合预期？
根据业绩预告，2018年上半年净利润同比增长45~75%，取中值同比增长52%，从指标上看仍然保持了快速增长。第二季度单季度净利润6.31~8.62亿，同比增长29%~76%，取中值增长53%。
2017年半年度预增同比增长80%~120%，最终增长100.67%；2016年半年度预增同比增长150~200%，最终增长171.95%；2015年半年度预增同比增长40~70%，最终增长62.62%。
从过往记录来看，最终半年报一般会接近并略高于预增中值，研究君做次神棍，大胆预测2018年半年报归母净利润同比增长55%左右，这已经超研究君的预期，是否符合你的预期呢？
三、下半年向上动力较大
2018年上半年对于5G以及整个通信板块的投资，都是困难的半年。对于亨通光电来说，遇到的靴子有：
1）7月30日的限售股解禁；
2）ZX禁运事件造成市场对5G进程产生担忧；
3）8月份将要到期的美日光棒反倾销；
4）中美MY摩擦对大盘的影响；
5）对国内光纤光缆需求和价格的担忧，进而对业绩产生担忧。
让我们再次盘点一下各个靴子的落地情况：
1、7月30日的限售股解禁
根据最新的公告，7月30日解禁的1.2亿股，但自股份解除限售之日起12个月内，减持数量不得超过其持有该次非公开发行股份数量的50%，也就是说一年内解禁股可减持的6000万股，按照目前股价22.30元计算，对应市值13.4亿左右，占目前总市值的3.16%，占比不是很大。点击“了解更多”关注我们的头条号，点击右上角发私信“666”更有惊喜！
本次解禁的是去年参与定增的机构，增发价格是25.83，按照今年10送4股，摊薄后18.45元，对应目前的股价22.30，收益率20.86%。
在目前亨通光电公布半年度预增公告，业绩持续高速增长的情况下，除非特别缺钱，机构大幅卖出的概率有多大？卖出后确定能找到比当前比亨通光电更加具有性价比的投资？我们倾向于大部分机构会继续持有，博取更大的收益。
2、ZX禁运事件造成市场对5G进程产生担忧
我的一贯观点，即使ZX事件持续，也不会影响中国政府对5G的推进决心。随着ZX事件的彻底解决，ZX已经恢复了生产过程，无疑给中国5G注入一剂强心针，5G必将加速推进。本无需担忧，但靴子落地将加速5G进程。
3、8月份将要到期的美日光棒反倾销
我在之前的多个文章中均提到，对于中美MY摩擦，光纤光缆产业链是通信领域受影响最小，甚至能间接获益的版块。
受影响最小是指该领域中国产业对上游原材料依赖度较小，下游客户也主要以国内为主，间接获益是指中国商务部很可能继续对美日光纤光缆光棒进行反倾销措施。
7月10日商务部提前发布的反倾销继续的公告，也印证了我的判断。
美日反倾销持续五年，持续利好中国光纤光缆光棒产业，尤其是具有光棒产能的企业。亨通光电在第二季度开始有5-600吨的新增光棒产能释放，无疑将成为对国外光棒反倾销的最大受益者。
4、中美MY摩擦对大盘的影响
在美国加税名单中是有光纤光缆光棒产品的，这也给人带来一些担忧。但是我们一方面要看到，亨通光电在2017年的海外收入占比只有9.98%，而且绝大部分在亚洲、非洲，在美国的营收基本可以忽略不计。
另外亨通光电已经在南非、西班牙、葡萄牙等国收购线缆企业，美国的加税几乎对亨通光电没有影响。我的观点：这是个市场的误解，误解带来机会。
5、对国内光纤光缆需求和价格的担忧
通过长飞的IPO招股说明书，我们可以看到国内市场的一些数据。
中国移动于2018年初完成普通光缆(第一批次)集采，采购规模约为11,000万芯公里，较2017年度第一批次增加约80%。
中国联通已经完成2017-2018年度普通光缆、带状光缆集采，总规模为5,830万芯公里。
中国电信2017年的光纤集采，规模为3,500万芯公里，2018年引入光缆集采和室外光缆集采招标规模分别约为400万及5,000万芯公里，总规模较2017年集采量进一步提升，超出市场预期。
上述集采规模较大且持续增长，反映出市场对于光纤光缆需求仍然旺盛。
而对于市场上光纤光缆的价格，根据参加亨通光电股东大会的朋友反馈，目前市场价格是保持稳定的，而且运营商集采的价格会按照合同来走，并不会受到市场价格影响。目前亨通光电生产排期已经到11月份。
国内光纤光缆需求依然旺盛，更重要的是这一切几乎和5G暂无关联，主要是业务流量的暴增带来的扩容需求。而5G进程的加速，将在未来2-3年带来新一轮的需求增长驱动力。
总的来说，利空的靴子已经基本落地完毕，2018年下半年向上的动力远远大于向下的力量。最后研究君再贴一张最近10年的历史估值趋势图，对于投资而言，历史无法预测未来，低估并不意味着立即涨，但可以帮助我们了解股价目前所处的位置。
2018年7月30日是最后一个靴子——限售股解禁的日子，或许这将是一个阶段的重要转折点。
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