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美国商务部日前发布的首次预估数据显示，今年第二季度美国实际国内生产总值按年率计算增长4.1%，为2014年以来最佳增速，远超金融危机爆发后2%的平均水平。但这是否说明美国经济实现了历史性的转变？在美国四处挑起贸易战的背景下，美国经济能一直保持“中高速”增长吗？或者说，特朗普的经济政策能继续给美国带来繁荣吗？
本文系《国际商报》记者白舒婕就美国经济问题，对盘古智库研究员罗震等人的采访，文章刊登于《国际商报》2018年8月15日刊第2版。
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文章刊登于《国际商报》2018年8月15日刊第2版
美国商务部日前发布的首次预估数据显示，今年第二季度美国实际国内生产总值按年率计算增长4.1%，为2014年以来最佳增速，远超金融危机爆发后2%的平均水平。但这是否说明美国经济实现了历史性的转变？在美国四处挑起贸易战的背景下，美国经济能一直保持“中高速”增长吗？或者说，特朗普的经济政策能继续给美国带来繁荣吗？本报记者特邀业内权威专家一同预测美国经济后劲。
Q1
美国二季度实现4.1%的经济增长，主要原因是什么？
何伟文：一个季度的经济增速并不能说明什么。特朗普像做广告一样，其目的是为了中选拉票。实际上，单个季度4.1％的增速并不算高。2014年美国二、三季度环比增速分别是5.1％和4.9％。当时无人大吹大擂。
今年二季度美国经济增长的主要贡献来自个人消费和出口。个人消费为国内生产总值增长贡献了2.69个百分点，净出口贡献了1.06个百分点。二者合计贡献了3.75个百分点。其原因至少有两个：一是减税刺激消费，二是关税刺激提前出口。这两个因素能否持续是未知数。
衡量美国经济基本面主要看个人消费开支和固定资本投资。后者二季度仅为经济增长贡献0.23个百分点，二者合计拉动经济增长2.92个百分点。这可能更接近美国经济的实际增长动力。
一个负责任的政府应该审时度势，认真分析上半年增长基本面，预判下半年乃至明年经济增速能否持续以及存在哪些风险，而不是拿单个季度的数字大叫大嚷。不可否认，美国经济增速在发达国家中是最好的。增长的主要目的是创造就业，而美国失业率已经很低。因此美国政府主要关心的不应是增长率，而是实现质量型增长，进行必要的结构调整，为长远着想。
宋国友：美国二季度4.1%的经济增速来自于投资、消费和出口这“三驾马车”的共同发力。
在投资方面，去年年底美国减税方案的落地刺激了各类企业的投资热情，促进了投资加速。根据统计，美国二季度非住宅固定投资增长了5.2%。消费领域的动力更为充沛，二季度个人消费支出年化季环率比初值增长4%，而个人消费支出占美国国内生产总值的七成，消费增长仍是美国经济增长的最强引擎；出口也有利于美国二季度的经济增长，二季度美国对外净出口增长近10%，为国内生产总值增长贡献约1个百分点。
罗震：美国二季度的国内生产总值增长4.1%，是2014年第三季度以来的最高水平，增幅约为美国一季度（2.2%）的两倍，主要得益于消费、出口、投资“三驾马车”的拉动。
第一，在消费方面，主要体现为商品和服务的个人消费增长。参考《福布斯》杂志发布的数据，美国二季度的商品和服务的个人消费环比分别增长5.9%与3.1%，在4.1%的经济增长率中分别贡献了1.24％与1.46％。消费的拉动既得益于美国自今年1月开始实施的1.5万亿美元的减税法案，也得益于消费与就业的良性互动。据路透社报道，今年上半年美国平均每月创造21.5万个就业岗位，劳动力市场的扩大促进了消费者支出的增加。
第二，在出口方面，美国二季度出口同比增长5.7%，按季度环比增长9.3%，并贡献了国内生产总值增长4.1%中的1.06%。其中，大豆以及食品、饲料和饮料系列产品贡献了0.7%。尤其是大豆的出口，在中美两国贸易纠纷加剧的背景下，美国大豆实现了127%的销量增长，既是因为美国农民急于在报复性关税生效之前将大豆运往中国，也是由于美国大豆价格大幅下跌，促使荷兰、西班牙、墨西哥、阿根廷、巴基斯坦等国借机大量购买美大豆。
第三，在投资方面，投资增速较高既得益于美国的减税法案为企业节省了更多可用于投资的资金，也体现在美国政府开支扩大对经济的推动作用上。在政府开支扩大方面，美国联邦政府支出增长3.5％，贡献了4.1%增长率中的0.37％。
Q2
在二季度经济冲入“中高速”增长区间后，乐观派认为美国经济将就此企稳甚至向上走，悲观派则认为美国经济步入了扩张期的下半场，即使不衰退也是增长乏力。美国经济存在哪些隐忧？
何伟文：经济暂时的强劲增长并不重要，关键要看是否具有可持续性。首先，美国政府制定经济政策的根本问题是逆经济周期规律。美国经济仍在扩张期，因此主要政策方向不应是刺激经济，而是进行结构改革。但目前美国政府主要关注的还是低端的钢铁、石油、天然气等传统产业，对新能源、大数据等不仅没有加大投入，相反还退出了《巴黎协定》。这将劣化经济结构，从而影响美国的长远竞争力。
其次，美国国债已经超过国内生产总值，且财政赤字已明显高于国内生产总值3％这一安全线，因此在经济扩张期应及时采取审慎财政政策，削减赤字。但美国政府却实行财政扩张政策，加剧债务负担。业界普遍估计，美国这一轮经济扩张可能在一两年内结束，之后很可能出现经济低迷甚至衰退。届时，由于国债和财政赤字高企，政府将没有多少扩张经济的工具，这将给未来经济发展带来重大影响。
宋国友：我认为美国经济存在四个隐忧。一是美联储加息进程。美联储今年还将加息。加息一方面表明美国经济确实有所好转，但加息本身也会给美国经济带来不确定性。加息过快过急会不利于经济增长，加息不到位则可能给美国经济带来通胀隐忧。
二是对外开打贸易战的后续影响。今年下半年美国掀起贸易战的负面效果将会更多呈现，对美国经济的不利影响也将逐渐展开，将在出口角度抑制美国经济增长，为经济增长带来重大不确定性。
三是降税效果的逐渐降低。美国二季度固定投资的增加得益于去年年底实施的减税法案效果显现，但随着减税效果逐步释放，未来固定资产投资能否稳定增长对于美国经济而言是个考验。
四是金融市场存在问题。美国股市连续单边上涨，积累了较多风险。如果美国股票市场在未来某个时间出现问题，将会拖累美国经济的健康增长。
罗震：美国二季度经济增长交出的答卷确实不错，但在吸引外资方面却很糟糕。美国有线电视新闻网报道指出，美国2017年吸引外资大幅下降，跌幅为近1/3，这也反映了美国经济至少存在两方面隐忧。
第一，美国贸易保护主义对国外投资造成限制。企业并购是美国吸引外国直接投资的最主要方式，占到2017年外国新投资的97.5%。而美国往往会以保护国家安全为由否决跨国企业并购。比如，新加坡芯片制造商博通在收购美国高通公司时就遭遇了滑铁卢。在全球分工的今天，美国强调“闭门造车”的做法，对全球以及对美国自身都不是好消息。
第二，他国信任度下降。2017年一季度他国对美直接投资为575亿美元，仅是奥巴马执政的2016年一季度的1/3。对此，《中央日报》华盛顿总局长金玄基表示，这是特朗普对同盟和友邦的攻击、胁迫，按照自己的想法惩罚或奖赏企业，反复进行恐吓和后退等特朗普式变化无常招致来的结果。国内看起来再怎么冠冕堂皇，国外方面都是破败的。彼得森国际经济研究所主席亚当·波森也指责称，整个地球村都在躲着美国，除了美国发动贸易战争的对象中国以外，欧洲、亚洲、拉美一些国家都减少或收回了对美国的投资，如今已经到了罕见的境地。
Q3
美国发起的贸易战已使其陷入与中国、墨西哥、加拿大和欧盟等主要贸易伙伴间你来我往的关税交锋中。受美国制裁影响，土耳其和俄罗斯政要纷纷表示将与美国开打“经济战”。在各国对美采取反制措施后，美国经济增速还能持续吗？
何伟文： 特朗普政府肆无忌惮地挑起贸易战，自以为贸易战“很容易赢”，至少说明两点：第一，霸凌主义显现无疑，唯恐其他国家不受损失。第二，缺乏基本的贸易专业知识。国际货币基金组织此前发出警告称，美国与世界其他国家的贸易战到2020年可能会让全球经济增速降低0.5个百分点。一些专业机构得出的分析结论普遍认为，如果中美互对500亿美元产品征税，两国国内生产总值增长率都将减少0.1个百分点。如果美国对华2000亿美元或更多产品征收关税，两国国内生产总值都将减少0.5个百分点。
贸易战没有赢家。美国对华及对其他国家加征关税也会打击美国经济。且不说中国和其他国家的反制，就美国单方加税而言，也将打击美国经济。第一，美国进口成本上升将抬高消费物价，从而实际减少民众收入，使消费受到压抑。美国商会总裁唐纳休称，如果对中国300亿美元产品加征关税，美国家庭的收益将缩减1/3。第二，下游产业成本上升将导致生产下降、失业增加。第三，进口的缩减将减少港口、仓储、物流、批发和零售行业的就业。第四，单边关税阻隔了全球供应链，将给美国研发、金融等行业带来不利影响。第五，消费物价的上升将加剧通胀。7月份美国核心CPI同比上涨2.4％，已接近美联储设定的2.5%的通胀门槛。如果这一涨幅继续提升，美联储加息概率将扩大，从而抑制经济增长。这一效果将在半年后显现出来。
宋国友：如上所述，美国经济二季度的亮眼表现得益于其出口数据的配合，而其未来增长的一个重大隐忧则是其对外贸易的受阻。如果下半年各国对美贸易反制措施生效，对美国经济将构成负面影响。另外，如果世界贸易形势因特朗普政府对外贸易战的原因而恶化，其他国家经济出现问题，在全球经济相互依存的背景下，这也不利于美国经济增长。尤其需要指出的是，届时即使美国经济还能继续增长，但是出口市场的恶化会拖累其经济增长，导致其不能实现最佳增长。
罗震：近来，特朗普政府在贸易问题上频频向中国、欧盟、加拿大、墨西哥等经济体发难，造成全球贸易紧张的局势。关于美国未来经济发展的情况，可以考察其如何处理与国内、国际的关系。
第一，从国内来看，美国有发展经济的必要性。借助于经济发展成绩、失业率的下降、减税法案创造的实惠等，特朗普在国内实现了超过45%的总支持率和88%的党内支持率。特朗普曾许下年内国内生产总值增长4%的承诺，在当前美国备战中期选举的背景下，特朗普仍会继续动用国内国际等政策资源稳定经济成绩，博取选民支持。
第二，从国际来看，美国有发展经济的可能性。一方面，美国仍是世界头号大国，拥有最多的筹码来广泛地利用国际资源发展自身。比如在投资领域，美国虽然在2017年吸引外资下降32%，但却吸引了超过3000亿美元的外资，约是排名第二的中国的3倍。另一方面，国际社会很难形成反对特朗普保护主义的统一阵线。相反，面对美国政策上的“粗暴”，欧盟等经济体在口头抱怨的同时，更可能选择与美国进行妥协，并把美国转嫁过来的全球化的负面影响强加转移给其他力量更为弱小的贸易伙伴。■
文章刊登于《国际商报》2018年8月15日刊第2版
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