上周四，证监会连发关于CDR九个正式文件，《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》，为存托凭证（CDR）发行、上市、交易、信息披露、投资者权益等方面明确做出了具体安排，CDR通道正式开启。而今天一大早，小米正式提交公开发行存托凭证招股说明书（CDR）。小米有望继成为第一家“同股不同权”的港股公司，也有望成为国内第一家通过CDR途径上市的公司，中信证券作为主承销商。
时隔几小时，富士康上市以13.77元发行价计算，市值为2712.04亿元，首日市值涨至3905亿元，一举超过海康威视成为“国内市值最大A股公司”。如果小米成功以CDR方式国内上市，按目前证券公司对其700-1000亿美元市值的估值，富士康“第一”的宝座很快又要让了出来。
互联网收入毛利占比最高，达到40%
从财报上看，这次CDR招股书与港股招股书基本一致，主要变化是新增了2018年一季度的营收。从财报上看，雷军强调的“铁人三项”：“硬件+新零售+互联网服务”的定位。雷军希望硬件只是一个硬件入口，而利润来源是则是互联网服务。
从数据看，其互联网收入占比在逐步提高。2018年一季度，小米智能手机营收占比从2017年的70.43%降至67.80%；IoT和生活消费产品占比从20.50%增至22.45%。小米互联网服务收入为32.31亿元，在营收中占比从2017年的8.65%增长至2018年第一季度的9.43%。互联网服务收入毛利21.19亿元，毛利率达到了65.58%，毛利占比达到40%。从招股书上看，小米推送，小米视频以及小米音乐，分别在国内推送服务，视频聚合应用，音乐应用均拥有排名第一的月活用户数。总共有9.5亿用户接受小米推送服务。
各项业务毛利占比。
此外，按照最新发布的《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见》显示，“试点红筹企业存在投票权差异安排的，其投资者保护水平总体上应不低于境内法律的保护程度，且应当进行充分的信息披露。相关配套规则进一步要求存在投票权差异安排的红筹企业，明确维持特别投票权的前提条件，特别投票权不随相关股份的转让而转让，且公司上市后不得通过各种方式提高特别投票权的比重。”这也意味着CDR境内上市的企业也可以存在“投票权”差异
此外，这次CDR补充细化了小米在港股上市的A/B类股具体的具体股份比例。A类普通股占股比例31.9%，但投票权达到82.45%；B类股占股比例17%，投票权4.6%。
招股书显示，雷军通过Smart Mobile Holdings Limitied和Smart Player Limited持有的A类及B类股票享有55.7%的投票权，此外，根据公司其他股东和雷军签署的投票权委托协议，雷军实际控制另外2.2%的投票权，共计控制发行人57.9%的投票权，为公司实际控制人。
除了小米，还有谁？
中国存托凭证（Chinese Depository Receipt，简称CDR），是指在境外(包括中国香港)上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。
这也给许多以前被拒绝在A股资本市场以外的互联网公司国内上市的机会。在此之前，H股上市公司可以以“A+H”的方式在国内上市。南都记者查询证券机构网站获悉，目前国内已有A+H股99只。
“为什么选择CDR而不是A +H，因为小米较难在A股上市，所以就选择绕道CDR。” 老虎投研团队分析师吴昱恺如实告诉南都记者。最起码“连续三年盈利”的指标就许多互联网公司难以达到，而CDR则是互联网公司回国上市的绿色通道。
一般而言，像银行股等大型金融股，蓝筹会选择A +H股的方案，而一些注册地就不在国内，海外上市的公司，追求更多融资的科技股，生物医药股则多采用CDR方式回归到国内市场。因为CDR将不会有A股常规“IPO发行价格不超过23倍市盈率”的限制，可以拥有更多的募资空间。
在证监会发布的CDR政策，标的公司主要包括三类：标的企业或包含三类：第一，已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；第二，尚未在境外上市的创新企业（注册地在境外、主要经营活动在境内的红筹企业和境内注册企业），最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币；第三，营业收入快速增长，拥有自主研发和国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位的企业。
小米CDR招股书显示，小米2016年、2017年和2018年第一季度营业收入分别为、684.34亿元、1146.25亿元和344.12亿元；归属于母公司股东的净利润分别为5.53亿元、-438.26亿元、-70.05亿元。有接近小米IPO的证券公司透露，小米估值基准价在750亿美元左右，这个数字也超过2000亿人民币的要求。如果按照这个准入门槛，除了小米只有百度、阿里巴巴、京东、网易五家公司达到标准。
小米营收概况。
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