禹洲集團於1994年成立於廈門，如今已發展成為集房地產開發、商業投資運營、酒店運營、物業管理、金融、貿易為一體的多元化綜合性集團。2009年11月，禹洲集團地產板塊禹洲地產在香港聯交所成功上市（股票代碼：01628.HK）。2016年，其總部正式搬遷到上海。秉持“區域深耕，全國領先”的戰略方針，禹洲集團正向著千億房企的目標邁進。
一、合約銷售表現平穩，環渤海、華中區域貢獻加大
2018年上半年，禹洲地產累計實現合約銷售金額214.9億，與去年持平；實現合約銷售面積157.8萬平方米，較去年同期上升23%。合約銷售均價為13623元/平方米，較去年的16744/平方米有所降低。長三角地區仍然是禹洲地產銷售的主要區域，上海、南京、蘇州、杭州、蚌埠及舟山一共貢獻銷售金額105.5億，佔集團總合約銷售金額的48.9%。海西區域作為禹洲地產的發源地，也仍然貢獻著舉足輕重的作用，報告期內實現合約銷售金額50.3億，佔比為23.4%。
上海、南京、蘇州、杭州、廈門等公司銷售重點區域限購、限價政策嚴格，也一定程度影響了企業銷售金額的表現。對比2018年上半年和2017年公司合約銷售金額的區域佔比結構，海西和長三角這兩大核心區域的佔比減少，而其他區域逐步發揮更大的貢獻。未來隨著集團全國深耕佈局戰略的進一步深化，多區域可實現並行發展，收入來源城市更加多元，也可抵禦行業調控政策所帶來的影響，使的銷售金額有更好的表現。
圖：2013-2018H銷售規模及增速情況
圖：禹洲地產2017年合約銷售金額區域佔比結構
圖：禹洲地產2018年上半年合約銷售金額區域佔比結構
二、增收又增利，盈利能力保持穩定
2018年上半年，公司實現營業收入92.4億，較2017年同期上升27.5%，創歷史新高，主要是由於公司交付物業總建築面積增加以及平均銷售單價的上升，令銷售物業確認收入有所上升。銷售物業確認收入為89.7億，銷售單價為12574/平方米，同比上升12.23%，主要是由於長三角地區（尤其是南京和上海）在報告期內交付的面積增多，這些物業的銷售均價相對於其他城市較高導致。公司上半年實現淨利潤13.9億元，較較2017年同期大幅增長83%。
報告期內，公司毛利率為31.53%，與去年同期相比微跌1.42個百分點，但依然維持在行業內較高水平主要是由於期內交付的產品結構發生變化。而同時期間費用率除管理費用外均小幅下行，公司錄得淨利潤率15.05%。
圖：2013-2018H營業收入及利潤率情況
圖：2013-2018H費用率情況
三、土地儲備持續加碼，淨負債率依舊穩健
報告期內公司通過招拍掛及併購等多元拿地方法，斬獲16塊土地。截止報告期末，公司土地儲備總可銷售建面約1725萬平米，118個項目分佈於六大都市圈共25個城市，現在持有及管理的土地儲備可供未來三至四年的發展需求，也是助力禹洲地產實現千億目標的重要籌碼。
圖：2013-2018H土地儲備情況
公司期末在手現金為250.9億元，較2017年增長43.4%，現金短債比為1.44，基本可覆蓋負債短期債務，償債壓力較2017年末有所減輕。報告期末公司淨負債率為62.96%，較2017年底上升了5.23個百分點，公司淨負債率水平始終位於安全的區間。公司的平均融資水平為6.52%，較2017年微幅上升0.5個百分點，處在行業較低融資水平。
圖：2013-2018H淨負債率與現金短債比情況
閱讀更多 億翰智庫 的文章
