上证指数，十年从起点回到终点。指数再回2600点，似乎十年一梦，即使是高度拟合市场的指数基金也是无可奈何？
无数人的青春伴随指数的零涨幅付诸流水，中国股票投资集体成为卢瑟。成为段子中在肯德基乞讨但是面对K线MACD指点江山的失败者。谁 谁 究竟是谁造成中国实体经济蒸蒸日上，中国股票市场失去的十年。
无数的投资人在寻找答案，是中国股民的贪婪 追涨杀跌，赌性十足，滥用杠杆。还是中国上市公司整体没有投资价值造成的价值陷阱以及价值毁灭？是新股发行大跃进、在市场筹资贪得无厌？
不 问题的根源并不是我们想象的那样肤浅，如果是上市公司本身的问题，为什么那么多优秀公司十年间市值上涨了不止10倍？如果是中国资本市场有问题，供需矛盾突出。那为什么市场中又涌现一大批投资机构和个人，在市场中勇立潮头，不断壮大。
镜头回看十年前的宏观经济数据，GDP增长在10%上下，有些年度高达11.5%。令人目眩的高增长。一年期银行基准利率在6%以上，部分年度达到8% 中国股票市盈率最低30倍，至于垃圾股 重组股 壳股的市盈率在几百上千倍。中国股市内幕消息横行、资金市、消息市及内幕交易横行。新股上市后定价超高，多年都难出现合理价位。在宏观经济高增长的背景中，中国股市的个股定价锚定了中国经济长期高增长和股市重组、上市公司股票不死出现了整体的估值泡沫。
目前，中国GDP增长回到6%的低速区间（这也比美国要高50%），一年期银行基准利率1.5%附近，市场化的货基利率3%附近。中国大部分股票的市盈率估值在10倍左右（权重大市值），市场的恶性炒作被遏制，鼓励上市公司的现金分红，目前优质股票现金分红的回报率已经高于货基。
答案非常明确，十年间中国股民的青春和资金被市场整体估值的合理回归吃掉了。中国留在场内的股民集体为当年（当初那几轮牛市）高估值买单，为新股发行暴富而后在二级市场减持兑现收益的大股东们买了单
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