雷曼兄弟轟然倒下，美林證券慘遭收購，美國房市陷於水火……這一切已經過去十年了。
十年前，投資者們沒能發現，自大蕭條以來最嚴重的經濟衰退近在眼前。十年後，全球經濟經歷了風風雨雨終於在去年走出了多年的陰霾，迎來了難得的彩虹，重新進入了比較平穩、強勁的經濟增長時代：過去連續8個季度，全球實際GDP增速超過3%。在全球經濟今年整體仍然保持3%以上增長的情況下，最近通脹也開始慢慢回升，發達國家也先後進入貨幣政策正常化的時代。
回到中國，中美貿易戰升級、今年以來宏觀經濟數據不佳、以及近期人民幣貶值等因素，也使得市場對中國經濟的未來出現了悲觀情緒。然而，面對著國際國內的雙重夾擊，中國經濟依然表現出了很強的韌性。那麼這種韌性究竟體現在哪些方面呢？為了提振經濟，未來國內會出臺怎樣的政策呢？
中國經濟應該說從年初到現在，剛才講這個市場情緒上有很大的波動，2017年對經濟來說是一個在近幾年來是一個非常不錯的一年，無論從宏觀的指標，還是從微觀的指標，2017年都有非常明顯的改善。宏觀的指標來看GDP從6%回到兩位數增長，微觀層面看2017年工業企業的利潤，包括PPI通縮的結束，工業企業利潤的反彈，包括像股市從底部的回穩，尤其海外股票市場強勁的反彈，應該說是非常大的亮點。
在2018年，尤其在最近幾個月，關於中國經濟的擔心又重新回頭。總結為以下三個方面：第一方面的擔心，中美之間貿易戰的升級，應該說出乎很多人在年初判斷，形勢的惡化出乎很多人年初的判斷。
第二個主要的擔心，對於中國宏觀經濟數據，尤其在最近幾個月，二季度以後的經濟數據的下滑，包括在政府進一步推動去槓桿，尤其像出臺資管新規，導致的貨幣緊縮，投資和消費方面帶來的增速的下滑，這個也引起了很多市場的關注。
第三個，最近兩個月的事件，從6月中以後人民幣匯率快速的貶值從6.2到6.8，一度6.9以上，這個是對中國經濟相對更加悲觀的另外一個原因。
人們對於中國經濟當前的看法較為樂觀，雖然經濟有所下滑，但並不是一個整體性的、全局性一個下滑，主要來自於在財政政策緊縮或者汽車購置稅減免政策消失之後，導致的兩個主要行業一個是基建投資，一個是汽車消費，使得中國經濟整體下滑。所以從政策的反映來看，從四五月份，尤其7月份國務院開常務會議之後，市場上對於政策的理解非常的高度的一致，就是說政策層從過去六七月份以後，開始進入一個新一輪的寬鬆週期，這個新一輪寬鬆週期現在目前的爭論很多，到底這一次是低灌還是放水，放水放到什麼程度。從歷史上的幾次政策寬鬆來講，2008、09年4萬億是大家公認的一次非常大的經濟持續政策，從那之後到目前並沒有任何人想重新再重複一次2008年的4萬億。如果我們回顧一下過去10年，還有兩次非常有意思的政策寬鬆，12年下半年到13年上半年還有15下半年到16年上半年，過去兩次的政策寬鬆，可能比較合理的一個判斷比較，就是說我們目前的政策寬鬆是不是接近12、15年的寬鬆。
政策寬鬆方面，3月份在“兩會”期間，當時公佈的2018年整個發債的規模總額是2.18萬億，前6個月一共3300億，遠遠滯後於全年的發展指標，在7月份以後財政政策的一個調整，最積極的變化是重新回到3月份年初的規模上，7、8月份兩個月的地方債發債規模就已經超過了前6個月的發債規模，這個對於未來的幾個月，一兩個季度，基建投資的從底部的回穩會起到積極的作用。
閱讀更多 賽雷TopNews 的文章
