作為一個曾經消失了半個世紀的德系汽車品牌，寶沃在中國汽車市場的本就沒有存在感，縱然四年前被“商乘並舉”的北汽福田以500萬歐元的價格“復活”，也掩蓋不了寶沃品牌弱勢的地位：論品牌，半個世紀無音訊；論產品，做商用車的北汽福田能給到什麼樣的乘用車資源？終於，在講了四年“故事”，飽嘗市場和消費者的質疑與冷眼後，北汽福田作出了出售寶沃67%股權、交出控股權的決定。寶沃，這個弱勢的品牌註定了將命運多舛。
10月8日晚，北汽福田汽車股份有限公司（以下簡稱“福田汽車”、“公司”、“轉讓方”）發佈公告：公司擬在北京產權交易所預掛牌，轉讓全資子公司北京寶沃汽車有限公司（以下簡稱 “北京寶沃”、“標的企業”、“寶沃”）67%股權，也就是說北汽福田對寶沃實際擁有的股權從100%銳減至33%，控股權將交給目前尚未確定的“接盤者”。
公告顯示，在福田汽車聚焦商用車業務，實現三年行動計劃的戰略背景下，為了引入多元化的資金投入，保障北京寶沃的長遠可持續發展，2017年11月及2018年6月，公司董事會先後審議通過了《關於啟動為Borgward汽車引入戰略投資者的議案》 和 《關於向北京寶沃汽車有限公司增資的議案》。
10月9日早間，也就是公告發布的第二天，在每週都會舉行的供應商、經銷商及全體員工的例會上，寶沃汽車集團總裁楊嵩也就此次股權轉讓表達了積極的態度稱：“期待寶沃品牌未來在新資方的資本加持下取得更加良性發展，未來可期。”當然，寶沃品牌的未來是否“可期”，很大程度上將取決於它的“接盤者”，神州租車、寶能集團、復星集團以及某家基金公司，抑或是其他公司，誰會最後取得寶沃的控股權，一切將在12月底之前揭曉。
轉讓股權是“蓄謀已久”
其實外界關於寶沃轉讓股權的傳聞從來沒有斷過。時間回到2014年，福田汽車以500萬歐元的價格從收購寶沃品牌。2016年1月18日，寶沃品牌推出的首款SUV車型BX7，月銷曾一度超過5000輛，成為SUV市場的一匹黑馬。但是好景不長，該車型的爆紅僅維持了幾個月，隨後的銷量便不盡如人意，2016年全年銷量僅3萬輛。2017年，銷量下滑更嚴重，寶沃本欲推出第二款小型SUV BX5來拯救銷量頹勢，然而也沒有達到預期，2017年兩款車型銷量總量也只有4.4萬。而今年5月，寶沃又同步推出了全新緊湊型轎跑BX6和新能源車型寶沃BXi7，在過高的售價下銷量也並沒有太大起色。
在寶沃銷量連續下滑的背後，是消費者對於寶沃“德系血統”的質疑。事實上，寶沃品牌在歷史上已經消失了半個世紀之久，原德國BorgwardAG公司在1961年便已經宣佈破產。寶沃品牌雖然打著“德國血統”和“BBBA”（寶沃、奔馳、寶馬、奧迪）的旗號，但實際上寶沃汽車的產品上還是沿用了北汽福田的技術支持，而北汽福田在乘用車技術方面是非常薄弱的。隨著質量問題的不斷爆出，消費者已經對寶沃所謂的“德系血統”產生了牴觸心理，若僅僅依靠北汽福田，寶沃也很難得到良性的發展。而引入新的社會資本，便是福田正對寶沃的第一步規劃。
今年6月27日，福田汽車發佈公告稱，將為全資子公司北京寶沃汽車增資人民幣44.0952億元，增資完成後，寶沃汽車的註冊資本由30億元增加至74.0952億元人民幣，福田汽車仍持有其100%股權。公告顯示，44.0952 億元由三部分組成：固定資產5.4905億元、在建工程2.2265億元、無形資產36.3782億元。而無形財產的增值率更是達到了7.35%。可以看出，這次增資北汽福田提供的資產主要以無形資產，即主要為技術支持，也是為引入新資本做準備。
下一個接盤者將會是誰？
雖然已經在前期做足了準備，從轉讓股權67%的佔比來看，北汽福田不惜以放棄對寶沃的控股來吸引社會資本，願望已經表達的相當強烈了，但對於寶沃這個短期內仍存在大額虧損、需要高額投入的企業來說，下一個接盤者的身份仍然值得期待。
在已披露的相關信息中，北汽福田方面表示，受讓方除了需要支付相應的股權出讓資金外，還需要償還寶沃汽車對外的全部借款。根據公告，截至 2018 年 8 月 31 日，北京寶沃公司借款金額為 42.71億元，償還週期為股權轉讓完成之日起的3年內。
再加上今年6月福田汽車對寶沃汽車增資之後，寶沃汽車的註冊資本為74.0952億元。綜上所述，要收購寶沃67%的股份估值至少在50億以上。當然除了資金的硬件考量外，收購寶沃67%的股權還遠遠不夠。北汽福田作為國企，與其合作必須具備良好的企業信譽和實力。
今年9月初曾有傳言稱，神州租車有意收購寶沃，並且已經對寶沃經銷商進行調研，而神州汽車此前也已經入股新造車企長江汽車，可見其對加碼汽車行業已經早有計劃。另一方面，前不久以成本價收購觀致的寶能集團也是“金主”候選人之一。據報道，寶能也曾對寶沃的團隊和產業鏈進行過調查，寶能內部人士此前在接受記者採訪時談到“觀致並非寶能進入汽車行業的最後一塊版圖”，但並未對收購寶沃一事予以回應。
除此之外，復星集團和一家基金公司也都已經在和福田接觸。不過不到最後一刻，最後的奪魁者都只是一個猜想。本次公告僅為預掛牌，標的資產評估尚未完成，掛牌底價尚未確定，交易對方尚不明確。據瞭解，福田將於11月5日結束公示，並將在12月底前公佈新的控股大股東人選。
總結
就像放風箏一樣，鬆開手中的線，風箏才能飛得更高。放棄對寶沃的大部分控股權，並不意味著福田要放棄寶沃。從某種意義上來說，這次股權轉讓對寶沃和福田來說都是一次主動變革。於福田，福田可以全力發展商用車，提升公司的盈利能力；於寶沃，能夠尋得一家資金雄厚的“金主”則是關鍵，這個弱勢品牌的命運尚不好下定論，但無疑它需再次“重生”。
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