來源微信公眾號：三人轉（Mini-Invest）
今天有一個客戶給大牛貓爆料，稱自己買了在陸金所平臺上代銷的上市公司產品，7.2%的年息，今年二季度的利息至今沒付。我瞭解了一下這些產品的錢最後都借給了上市公司，由一些小券商（大同證券，國盛證券）打包發行，陸金所拿過來在平臺上代銷。
這次付不出利息的上市公司1月18日跌停，之後就一直停牌至今，大家懂的，這種通常都不會是什麼好事。
這些產品大都是在證監會嚴控上市公司再融資後發行的，因為上市公司在股市圈不到錢，就只能去民間各個平臺上借，那個時候上市公司的信譽還很好，大家可能都覺得沒啥風險，但最近一兩年去槓桿把很多泡沫都捅炸了。
我搜了一下，陸金所之前還代銷過龍力生物、凱迪生態的產品，現在一個是ST龍力，一個是ST凱迪，都是特別有名的財務爆炸股，之後陸陸續續都遇到了兌付困難。
需要指出的是，這些產品並非平臺自營的p2p，確實是代銷的，陸金所也是抓住這一點想把自己撇乾淨，但客戶當初在購買的時候再很大程度上是信任陸金所的品牌。這些產品的門檻很高，都是100萬起步，專坑大戶，大戶人少又集中不起來，維權很困難。我這裡算是給土豪們提個醒，陸金所的代銷產品迴避一下，坑太多害死人。
其實大家近期應該已經發現，很多企業債和P2P平臺，都是要麼不出事，要出事就是大雷，直接就是血本無歸的那種，要是滿倉的投資者，碰上這種事簡直不要太酸爽，人生大起大落太快，簡直太刺激了。
為什麼投資變得如此不穩健，這裡面完全是剛兌在作祟，投資不可能一帆風順，金融機構很多投資項目會出問題，但是很多金融機構為了保住剛兌這個金字招牌吸引客戶，當投資出現問題的時候通常喜歡加以掩飾，把問題延後。
對於P2P而言，搞剛性兌付你就必須有資金池，沒有任何P2P平臺敢保證借款人100%還款的，保留一個滾動的資金池的P2P，才是能真正確保剛兌的P2P。
但是隻要任何P2P沾了資金池這個東西，你就進入了一個死循環，就像吸毒一樣再也離不開他了，要不斷的用未來的現金流來覆蓋現在的風險和兌付，炸彈風險像滾雪球一樣越滾越大，最後拆東牆補西牆淪為龐氏騙局是必然會發生的事情，等資金鍊斷裂的時候，人們會發現，整個平臺欠債幾十億，賬面上只有幾千萬，能還的錢是九牛一毛。
對於P2P平臺而言，當第一筆壞賬出現的時候，沒有警告投資者，而是通過剛兌掩蓋壞賬，利用後面投資者的錢償還前面的投資者本金，讓整個平臺的風險後移，從而麻痺了投資者的警惕心理，等最終事發的時候，通常是一顆驚雷突然炸響，不會給投資者任何示警的機會。
這種不入流的手段是不是隻有P2P平臺才會幹呢，非也，銀行也會幹這種事。根據目前的媒體報道，已經有多家銀行出現過和企業串謀，發行新一期的理財產品，把錢繼續貸給企業，然後企業拿這筆錢償還前一期的理財借款，業內俗稱借新還舊，這和資金池的玩法不一樣，但是原理如出一轍，用一個更大的窟窿來填補前一個窟窿，風險後移，等到最終風險爆發的時候，一地雞毛。
這就是剛兌的風險後移引發的炸彈效應，這問題要麼不爆，要爆就是原子彈，直接毀天滅地一個都跑不掉。
目前在2018年中美貿易摩擦和經濟低速增長大背景下，頻頻觸雷，我希望以此文來提醒各位注意風險。大家如果此文分析有道理，有所收穫，請記得轉發點贊。
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