讀創/深圳商報記者 陳燕青
近期，股權質押引發市場擔憂，滬指18日跌破2500點關口再創新低。根據WIND數據統計，截至20日，兩市共有3533家A股存在股票質押情況，可謂是“無股不押”。其中，整體質押比例超過70%的有16家。數據還顯示，其中有117家公司大股東持股已全部質押，無法再補充質押股，其平倉風險不言而喻。監管層高度重視股權質押風險，證監會主席劉士餘、銀保監會主席郭樹清19日紛紛表態將採取相關措施緩解股權質押危機，終於令市場擔憂緩解，滬指大漲2.58%重上2500點關口。
各方出手緩解質押風險
今年以來，上市公司股權質押危機頻發。有的公司跌破平倉線被強平，如華業資本、全新好、銀禧科技、飛馬國際、保齡寶、邦訊技術等公司已被動平倉；有的公司如印記傳媒、未名醫藥、銀河生物等由於股份被執行司法凍結及司法輪候凍結，無法被強制平倉。
記者在採訪時還了解到，監管層對股權質押風險高度重視，對券商進行窗口指導，要求大股東股權質押跌破平倉線必須上報，未經同意不允許強平。
19日，監管高層更是紛紛表態將採取措施緩解股權質押危機。
證監會主席劉士餘在接受新華社記者採訪時表示，鼓勵地方政府管理的各類基金、合格私募股權投資基金、券商資管產品分別或聯合組織新的基金，幫助有發展前景但暫時陷入經營困難的上市公司紓解股票質押困境，促進其健康發展。
同一天，銀保監會主席郭樹清也表示，要求銀行業金融機構科學合理地做好股權質押融資業務風險管理，在質押品觸及止損線時，質權人應當綜合評估出質人實際風險和未來發展前景等因素，採取恰當方式穩妥處理。
近期，在監管層的鼓勵之下，包括深圳、北京、廣州、杭州等地方政府和國資在內的多方面力量正在積極參與化解股權質押風險。業內預期，未來會有更多地方國資出手化解質押平倉風險。
近期市場大跌，股權質押風險也備受機構關注。清新環境連續跌停後宣佈大股東股權質押暫無平倉風險後，天風證券、工銀瑞信、平安大華基金等迅速組團調研清新環境，詢問大股東應對質押風險的措施。此外，高比例股權質押的合力泰、英唐智控均因國資入主事件成為市場焦點，兩家公司節後已分別接待了74家、22家機構。
117家公司大股東無股可補
各方出手助力緩解股權質押風險的背後，是伴隨著今年A股深度調整，上市公司大股東股權質押平倉風險凸顯。
股權質押比例是指上市公司股東質押股票數佔總股本的比例，反映公司股東的融資需求。一般來說，質押股份比例越高，在股價出現暴跌後平倉風險越大，因為此時所能補充質押的股票極少。
根據WIND統計，目前所有股東質押比例低於30%的股票最多，共有2763只，佔比近八成；而超過70%的有16家公司，佔比極小，其中銀億股份、茂業商業、藏格控股位居前三。
儘管從數據來看，所有股東質押比例低於三成的公司較多，不過大股東質押比例高企的風險卻不容忽視。根據統計，截至20日，共有642家公司大股東累計質押股數佔持股數比例超過八成，其中共有117家公司大股東全部質押。
從上述上百家大股東全部質押的公司所屬行業來看，分佈較為廣泛，其中家數超過10家的有地產、機械設備、化工等行業，其中地產高達16家，如萬通地產、陽光城、萬業企業等。
在經濟學家宋清輝看來，上市公司大股東採取高比例股權質押風險很高，尤其在股市大幅下挫的行情下，一旦大股東可追加的股份不足，公司股票將面臨被平倉的悲慘境地。
對此，國金證券首席策略分析師李立峰分析稱，“對於個股來說，質押率越高個股的股票質押風險越大。質押比例較高的個股容易形成較強的負反饋。由於質押比例較大個股的質押規模相對較大，所以在平倉拋售的風險下，可能形成較強的負反饋效應：平倉→股價下跌→更多股票質押達到平倉線→進一步平倉，促使股價急劇下行。個股質押比例較大，說明大股東融資需求越大，所以在面臨平倉風險時，大股東可能沒有足夠流動性去補充質押，防止強制平倉。”
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