10月24日，科大訊飛（002230）發佈了2018年三季度財報。財務數據顯示，前三季度，在營業收入持續增長達52億元的同時，扣非後歸屬母公司股東的淨利潤僅有2462.67萬元，同比下滑79.75%。
受“同傳造假”、“自然保護區開發房地產”等爭議影響，近一個月來，科大訊飛的股價持續走低。截至10月25日收盤，科大訊飛的市值從去年11月22日最高峰的976億元縮水至464.54億元，市值蒸發超過五百億元。業內人士認為，即便市值不到過去的一半，科大訊飛的業績仍然難以匹配市值。
為維護投資者信心，董監高宣佈取消減持計劃，部分高管改為增持。董事長劉慶峰承諾以不低於1200萬元增持公司股份，全體高管自籌資金擬增持股份的規模合計不低於2500萬元。
扣非淨利潤同比下降近80%，持續加大研發投入
Q3財報顯示，2018年前三季度科大訊飛營收為52.83億元，同比增長56.00%；淨利潤2.19億元，同比增長29.94%。僅第三季度就實現營業收入20.73億元，同比增長61.43%；淨利潤8850萬元，同比增長44.29%。公司預計2018年度淨利為4.35億元至6.52億元，同比增長0%至50%。
這份財報維持了科大訊飛一貫的營收增長佳績，與此同時，科大訊飛的扣非淨利潤也惹人爭議。
財報數據顯示，今年前三季度，科大訊飛扣非淨利潤僅為2462.67萬元，同比下降79.75%。第三季度扣非淨利潤為443萬元，同比下滑89.65%。若不計入資產減值損失，其主營業務經營利潤只有616萬，經營利率僅為0.3%。
記者發現，今年前三季度，科大訊飛非經常性損益金額高達1.94億元，比去年同期增長1.47億元。其中，非經常性損益主要來自政府研發補助以及處置了可供出售金融資產和子公司少數股權，金額分別達到0.57億元和0.59億元。
科大訊飛方面表示，業績下滑較多的主要原因為公司持續加大人工智能相關領域的研發投入及重點賽道的市場佈局投入。由此前三季度員工規模增長較快，帶來管理費用的提升，也直接導致前三季度扣除非經常性損益的淨利潤下滑較多。但同時，科大訊飛方面認為這些費用成本的增加，卻將對公司下一階段盈利能力的提升奠定基礎。
數據顯示，今年前三季度，科大訊飛研發費用總額達6.98億元，較上年同期增長69.45%；銷售費用總額11.79億元，較上年同期增長68.75%。
截至10月25日，6個月以內共有 18 家機構對科大訊飛的2018年度業績作出預測。預測2018年每股收益 0.32 元，較去年同比下降 3.03%， 預測2018年淨利潤 6.47 億元，較去年同比增長 48.93%。
平安證券分析師閆磊表示，盈利能力來看，前三季度毛利率為48.83%，相比上半年49.91%和去年同期49.66%均略有下滑，但考慮到收入規模的迅猛擴張，公司展現出的盈利能力依然平穩。他預測，公司收入規模擴張迅猛，但人員大幅增加和高投入對利潤釋放形成了明顯的壓制，全年扣非淨利潤仍大概率承壓。
華創證券分析師陳寶健認為，公司營收快速增長，高投入導致扣非淨利潤同比下滑，拖累業績表現。他提示，公司的風險在於人工智能技術發展不及預期；市場競爭加劇；新業務發展不及預期。
深陷負面輿論，市值蒸發過半，高管減持改增持
近期科大訊飛一直深陷負面輿論。
今年9月，一名同聲翻譯在知乎上撰文揭發科大訊飛涉嫌AI同傳造假。科大訊飛官方隨後回應稱“從沒講過AI同傳的概念，始終強調是人機耦合的模式。”後雙方確認系產生誤解。
一波未平一波又起，10月12日，CCTV《東方時空》欄目報道科大訊飛違規侵佔揚子鱷國家級自然保護區，以建設培訓基地為名開發對外經營產業，包括別墅以及樓堂館所，酒店房間火爆更是一票難求。此事引爆了媒體和公眾關注。
10月14日晚，公司說明表示科大訊飛觀塘基地是公司設立在涇縣經濟開發區內的IT產業研發中心，並非地產項目。所謂的樓堂館所只是為員工建設的住宿、餐飲建設的配套設施，為了避免浪費才批准對外經營。科大訊飛對於該項目位於揚子鱷國家自然保護區在央視報道前並不知情，並將立刻全面停止該中心運營並配合整改工作。
對於“涉足房地產業務”的說法，科大訊飛10月15日回應稱，成立近二十年從未有過房地產開發銷售。
10月24日，科大訊飛輪值總裁胡鬱對“涉足房地產”的消息再次進行回應，表示：“科大訊飛不做房地產，我們沒有房地產的收入，如果訊飛做房地產，我們早就發(財)了。”
不過，及時的對外回應仍無法徹底消除影響，僅10月15日、16日兩天，科大訊飛的股價就下跌了12.38%。此後股價一路下跌，截至10月25日收盤，科大訊飛的股價從去年最高峰50元左右跌至目前的22.2元，跌幅過半，市值從去年11月22日的最高峰976億元縮水到464.54億元，蒸發市值超過五百億元。
即便如此，業內與分析人士普遍認為，即便市值不到過去的一半，科大訊飛的業績仍然難以匹配市值。中泰證券計算機行業首席分析師謝春生表示，科大訊飛去年的估值已經脫離正常研究接受的範圍之內，現在跌落下來反而是好事。
為維護投資者信心，科大訊飛的高管們不僅取消了原計劃的減持，相關高管還宣佈改為增持。10月13日，科大訊飛發佈公告稱，鑑於目前二級市場的情況，包括董監高在內的6人，決定取消今年4月預披露的減持計劃，其中四人則由減持改為增持。
10月16日和17日，科大訊飛連續發佈了董事長兼總裁劉慶峰，以及全體高管自籌資金提前增持公司股份的計劃，擬增持股份的規模合計不低於2500萬元，其中劉慶峰的增持計劃為不低於1200萬元。
作為科大訊飛的第二大股東，劉慶峰目前持股1.58億股，佔公司總股本比例7.53%，在擔任董事長職務外，還是公司的實際控制人。由於目前處於三季報敏感期不得交易股票，劉慶峰只能等到10月25日才能實施增持。
利潤依賴政府補貼和採購
科大訊飛的主營業務收入並非AI業務。教育領域、智慧城市和政法業務的營收佔比分別為22.66%、25%和10.87%，三項業務合計佔比達58.53%。而這些業務的發展很大程度上倚仗地方政府採購，訂單超過半數來自科大訊飛總部所在的華東地區。
真正受市場看重的智能業務包括開放平臺、移動互聯網產品及服務、智能硬件、智能服務業務，收入分別為3.11億元、1.18億元、3.33億元、8700萬元，分別佔總收入的9.71%、3.68%、10.39%、2.72%。合計總收入約8.5億元，佔比僅為26.5%。
今年上半年，科大訊飛實現營業收入32億元，淨利潤1.3億元，其中政府補貼8800萬元，佔淨利潤比34.01%。根據公司財報，2013-2016年，政府補助分別為8198萬元、1.01億元、1.1億元、1.28億元、7706萬元，佔淨利潤比分別為40.06%、38.81%、39.32%、37.21%、10.78%。
對此，科大訊飛董秘江濤25日表示，訊飛收到的政府補助包括辦學補助、軟件退稅和項目補助。外界對項目補助的誤解較多，實際上，政府對補貼的發放有非常嚴格的要求。訊飛做了大量前瞻基礎性的研究，符合國家產業政策，這些投入不是一時能顯現經濟效果。這些補貼來之不易，是基於訊飛大量的研發投入，說訊飛的淨利潤靠補助並不合理。
成都商報記者 吳丹若
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