北風蕭瑟，近期的國際資本市場風雲突變，貿易摩擦的加劇、國際經濟錯綜複雜，美聯儲的持續加息，造成人們對於經濟大勢的擔憂有所顯現，也正是在這種經濟行情下，全球經濟彷彿又走向了一個似曾相識的十字路口，

從表面上講，美元作為全球貨幣霸權，世界主要經濟體把美元作為國家儲備貨幣，全球貿易的主要結算貨幣也是美元，因此，美元的一舉一動不僅僅是影響到美國的經濟，（“美元是美國的美元，卻是世界的麻煩”），同樣美元往往會產生溢出效應，一般來說這個溢出效應有時是向好的，有時存在巨大的風險隱患，而這一次加息溢出效應，對一些新興市場國家來說，正面臨著風險和挑戰。

還是老生常談的話題，美元如期加息後，並且市場已料到一些新興市場國家將遭到衝擊，主要是對於新興市場國家經濟來說並不是首次了，在今年來一些新興市場國家已經經歷了好幾波。

忽視的風險，潛移默化的到來

以前曾說過，今年來全球經濟同步復甦的腳步已經發生變化，已經由全球經濟同步復甦轉變到全球經濟復甦分化，美國經濟一枝獨秀，我國經濟穩中有變，歐元區經濟下行壓力加大，而一些新興市場國家經濟出現低迷、衰退、市場高通脹等，這種變化是應該引起警惕的，為什麼引起警惕？

因為全球一體化中，任何一個國家出現危機，其他國家都不能獨善其身，更不能置身事外，最多能把風險衝擊降低一些。

值得一提的是，如果說一些新興市場國家經濟受自身經濟結構、市場體制等影響，經濟屬性上存在脆弱性，那麼最近一段時間，一些發達國家經濟也出現了問題，首先傳來悲鳴聲的是作為全球經濟風向標的韓國，韓國三季度GDP同比增速僅為2%，較二季度的2.8%大幅回落，創下2009年三季度以來最低。

其次是日本，日本央行下調了2018財年GDP預期。

重要的一點是，今年來的全球經濟跡象顯示，從一些新興市場國家到部分發達國家，經濟都感受到了困難，也就是說，從最容易滋生危機的經濟體，逐漸在蔓延到一些小型發達經濟體，這種現象的背後是存在很大風險的。

前央行行長周小川在最近的演講中提到：“我們記得金融危機最怕的事是什麼呢，就是怕傳染。但一旦傳染，一旦共振，可能會有更大的危險。而且在共振和傳染的高峰期可能就會出現恐慌”。

很認同周說的這句話，現在的全球經濟情況從分析當中，確實存在有傳染的“可能”，這是被全球市場忽視的風險。（多說一句，這種情況要蔓延到哪裡才出現經濟“大調整”呢？當然是經濟體量大的經濟體了，經濟體量越大，對全球經濟釋放的能量衝擊就越大）。

最後說一點我國經濟，應對這種被全球忽視的風險，最佳的辦法是立足於國內經濟（“辦好自己的事情”），防範於未然。看起來簡單，但是做起來很難，因為按照過去的兩大老辦法不太好走了，（一個是放水，一個是水泥製品，這兩個你曉得伐？）。

幻想大放水來刺激經濟已不可能！

央行行長易綱曾在發言中指出：“當前中國經濟增長穩定，預計今年能夠實現6.5%的目標，也可能略高”，“中國經濟增長已主要由國內需求推動，消費和服務業成為主要驅動因素，對外盈餘不斷縮小”。

這句話或給我國市場帶來信心，完成國內經濟增長的目標，說明我國經濟大體上正持續向前發展，而且，經濟增長已經轉變為內需推動，從經濟結構上來說更加合理。“貨幣政策方面，當前貨幣政策保持穩健中性，既未放鬆，也未收緊”“貨幣政策工具箱中有足夠的政策工具可以運用”。

今年來我國央行多次降準，給市場釋放了不少貨幣流動性，目的是為了給實體經濟提供資金支持，緩解企業融資難融資貴的問題，這從而引起一部分市場人士不切實際的幻想，幻想央行大放水來刺激經濟。

通過央行行長的這次發言，可以更明確的看出我國貨幣政策依然保持穩健中性，而且，在給予實體經濟資金支持方面，還有很多“工具可以運用”，一句話道出央行對於拉動實體經濟的信心。

有一點需要注意的是，我國央行貨幣政策保持穩健中性，把好貨幣總閘門，不過通過降準所釋放的流動性來看，市場流動性“不緊”是可以肯定的，而且有種邊際放鬆的情況，當然，這種邊際放鬆是在貨幣穩健中性的政策範圍之內的。

央行行長在貿易摩擦方面提到：“關於貿易摩擦。我認為貿易摩擦給經濟帶來的下行風險巨大”。這個經濟話題比較那啥，關於分析不多贅述。

關於去槓桿問題，這是今年來市場十分關注的話題，畢竟其對我國經濟的影響很重要，央行行長在提問環節中提到：“如果你看一下中國數據，你會發現去年和今年中國整體槓桿率已經平穩，不再快速上升。這是我們取得的一項成績”。

從國內供給側結構性改革中的五大任務之一的去槓桿任務，到結構性去槓桿，再到當前的穩定槓桿率，每一步都不容易，而且，現在已經取得“成績”。從最新的進展來看，穩定的槓桿率可以明確是定調。但是並不意味著一部分企業可以去“大膽的加槓桿”去擴張生產。

從央行行長易綱的發言來看，央行對於我國經濟依然保持著信心，雖然我國經濟目前既有國內經濟下行的壓力，又存在海外經濟不確定風險的影響，但立足於國內經濟，央行依然有”充分“的工具來支持實體經濟的發展。最後，我想說的是，在這艘我國經濟的大船上，每一個人都不是旁觀者。

穩中有變的經濟，部分企業經營困難

早些時間，高層開會分析研究當前經濟形勢，部署當前經濟工作。會議認為：“前三季度，經濟運行總體平穩，穩中有進，繼續保持在合理區間”。

從這方面來講，對於當前經濟的發展是比較認可的，畢竟我國經濟體量擺在那，6.5%的經濟增速雖然無法跟過去經濟增速相比較，但是拿在世界經濟範圍內，這個成績依然是世界前列。

會議指出，“當前經濟運行穩中有變，經濟下行壓力有所加大，部分企業經營困難較多，長期積累的風險隱患有所暴露。對此要高度重視，增強預見性，及時採取對策”。

眾所周知，當前我國經濟外部環境發生變化，全球貿易摩擦加劇，美聯儲持續加息帶來的經濟影響，國際經濟競爭關係錯綜複雜，都多多少少的對我國經濟有所影響。同時，我國經濟正處於經濟調結構轉型升級的陣痛期，在人口紅利遞減、加槓桿空間減小等客觀背景下，對短期經濟發展有所制約，經濟產業中需要新動能來增加活力，目前新經濟新產業正在萌芽中，經濟高質量發展取得新進展。

需要指出的是：部分企業經營困難，長期積累的風險有所暴露。這樣的經濟問題我們已經意識到，並且已經著手解決，只要能意識到問題，並尋找方法方式下決心去解決落實，那麼我們要抱著堅定的信念及信心去迎接。

多說幾句，在解決經濟問題的過程中，時間跨度上是不確定的，正如我們去到達成功的彼岸，路途或充滿荊棘，但終點是美好的，我們要做的是，做好迎接困難的準備。

會議強調：“要切實辦好自己的事情，堅定不移推動高質量發展，實施好積極的財政政策和穩健的貨幣政策，做好穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期工作，有效應對外部經濟環境變化，確保經濟平穩運行”。

大家關心的貨幣政策沒有發生變化，依然是穩健的貨幣政策，對於“貨幣大放水”不要有幻想。積極的財政政策依然是託底當前經濟的重要手段，包括給市場企業減稅降費，一些合理的基礎建設項目上馬等。另外，在當前經濟形勢下，“六穩”還是經濟工作的重點。

深秋的天氣，有點寒冷凌冽，目前環境下要做好過冬的準備。春天一定會來，至於什麼時候會來，沒有人知道。有時候，保持合理的現金流，減少不必要的負債，顯得很重要。

所以說，現在到了經濟“啃硬骨頭”的時候了。相信我國的經濟優勢，相信國內經濟在短時間內調整後，長期會獲得更持續的經濟繁榮。

閱讀更多 紅顏財段 的文章

關鍵字: 陣痛期 經濟 金融