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最近幾個月社交媒體巨頭Facebook (NASDAQ:FB)、內存芯片製造商美光科技 (NASDAQ:MU)等科技股都過得異常艱難，它們一直處於美股暴跌的最前沿。而如果從歷史經驗來看，這些股票的崩潰可能還沒有結束。
根據高盛對823家共持有2.2萬億美元股票資產的對沖基金的分析，Facebook和美光科技是三季度對沖基金持倉降幅最大的股票之一。高盛策略師Ben Snider和David Kostin週三在給客戶的一份報告中寫道，這些“墜落的明星股”料將在未來3至12個月內繼續落後於大盤。
對熱門股票頭寸的激進平倉行為，是區分本次市場暴跌與2月份回調的重要特徵之一。出於對利率、全球貿易和企業利潤的擔憂，對沖基金經理已經在削減風險，對科技股進行獲利了結，並轉向醫療保健等提供穩定收益和股息的行業。今年對沖基金已將槓桿率降至2017年上半年以來的最低水平。
高盛策略師寫道：“股票在對沖基金投資者中的受歡迎程度變化，可以成為其未來表現的強烈信號。”“對沖基金回報、投資組合槓桿率以及熱門股票的表現已經進入了一個惡性的下行循環。”
數據顯示，大量的股票持有者對Facebook、萬豪國際 (NASDAQ:MAR)等曾經的市場寵兒進行了平倉操作，美光科技、恩智浦 (NASDAQ:NXPI)等芯片股也遭遇了類似的命運。
自2002年以來，高盛追蹤的一籃子“墜落明星股”在遭遇對沖基金出逃後的下個季度表現落後於同行60個基點。另一方面，對沖基金持倉增幅最大的“後起之秀”股票跑贏同行約60個基點。
這對醫療保健、消費必需品等一些防禦性股票而言是利好消息。美敦力公司 (NYSE:MDT)、快捷藥方 (NASDAQ:ESRX)、碧迪公司 (NYSE:BDX)等醫療股，以及聯合技術公司 (NYSE:UTX)、西思科公司 (NYSE:SYY)、美國南方公司 (NYSE:SO)等防禦性股票獲得了對沖基金的增持。
自2016年以來，醫療保健股首次成為最受機構青睞的股票，其佔對沖基金淨風險敞口的18%。與此同時，資金經理人自2008年全球金融危機以來首次將公用事業的持股量提高到其市場佔比之上。
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