机械行业:循进口替代主线,掘先进制造国产化机会
循着进口替代主线看,工程机械行业国产化率已经比较高了,明年在基建投资加码、原材料价格相对稳定的背景下,我们认为行业盈利将能得到持续改善,继续看好已经出清历史包袱的龙头企业恒力液压、三一重工等。而半导体设备和3C自动化设备行业则尚处于进口替代的初期,加大国产化比率，市场替代空间很大。看好市场替代空间大、行业高景气度高、持续受益技术创新红利的半导体设备和3C自动化设备两个子板块,相关受益标的包括精测电子、联得装备、先导智能、赢合科技、北方华创、长川科技。
5G：5G 频谱发布开启
长期看好5G发展前景,关注后续产业链发展进程参考4G时期的经验,我们预计,本次5G中低频段频谱分配完成之后,产业链下一步发展进程在运营商环节的体现为,明确5G技术规范,制定预商用计划和分解预算,加快相关测试进程,并有望于2019年启动5G相关设备招标。我们认为,2019年将是5G产业链成熟度进一步提升的一年,同时5G预商用网络建设需求将带来增量设备投资金额。
我们认为5G将是贯穿通信行业下一阶段投资的主线,并驱动行业盈利能力回升。细分板块来看,围绕运营商资本开支结构,我们认为无线相关的移动主设备商受益性强,同时5G传输网新建将带来设备升级机遇,推动相关领域景气持续。
重点留意中兴通讯、金信诺、光迅科技、烽火通信。券商:市场活跃度提升、股债自营环境向好驱动业绩环比改善
市场活跃度提升、股债自营环境向好驱动11月上市券商业绩环比大幅改善。当前时点仍然看好龙头券商机会,行业超预期、机构持着较低是主要原因。
已公布11月业绩的23家上市券商单月合计实现营业收入130.71亿元,环比+76%;净利润56.86亿,环比+193%;截至11月底,已公布业绩的23家上市券商合计净资产10122.93亿元,较上年底上涨2%。
龙头券商业绩整体领跑上市券商。有同比业绩的23家上市券商1-11月累计净利润同比-26%,1-11月累计净利润同比靠前的大券商有中信证券(-4%)、海通证券(-18%)、招商证券(-20%)、华泰证券(-21%)、国泰君安(-23%)、广发证券(-31%)。
我们继续看好龙头券商,继续留意中信证券、海通证券、华泰证券。
基础化工:周期细嗅蔷薇,成长归来
周期三条主线:1.关注化肥供给收缩需求稳定品种:建议关注磷产业链(兴发集团,云天化,新洋丰)、氮肥/煤化工/煤制乙二醇(华鲁恒升);2.一体化优势:万华化学、大炼化-PTA-涤纶(恒逸石化、桐昆股份);3.关注景气复苏的子领域:氨纶(华峰氨纶)甜味剂(金禾实业)。
成长龙头归来,把握电子、新能源材料、催化材料主线:1.半导体材料建议关注雅克科技、鼎龙股份,显示材料关注飞凯材料、濮阳惠成、强力新材;2.新能源材料建议关注恩捷股份、新纶科技、光华科技、道明光学;3、国六加速推进,催化材料有望加速放量关注国瓷材料、万润股份。
本周负极材料市场表现较好,出货量有所提升,叠加石墨负极原材料针状焦价格上调1000-2000元/吨,负极价格坚挺。10月份国内主流负极材料厂商出货量有明显的增长,其中海外市场增长最为显著。内,由于宁德时代、比亚迪近期扩建产能释放,需求较好。同时,内外快充动力电池市场需求量较大,对应高端负极产品供不应求,建议关注各家负极企业对应高端负极产品的产能建设情况。投资关注:动力电池标的宁德时代;正极材料标的当升科技;电解液标的新宙邦,负极材料标的杉杉股份 。
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