《隨機漫步的傻瓜》是塔勒布三部曲之一，另外兩本書《黑天鵝》和《反脆弱性》同樣富於伊索寓言般的智慧，都是知識、社會和文化方面的經典著作。
納西姆·尼古拉斯·塔勒布來自黎巴嫩，在歐洲和美國完成教育，步入全球投機領域。也許來自古老宗教和智慧的發祥地，塔勒布通過自省和實踐總結出一系列投機世界的生存法則，並延伸至生活。
獲得智慧的人重新看待世界和人類不可避免地存在蔑視和排斥，雖然這種眼光未必令人愉快然而眼光背後的思想令人神往。
金融狗遇到過去兩年大起大落的市場，遇到全球股債房商品各種風險資產輪動如電風扇，面對未來不確定性在加劇而不是緩解，反思自己的認知框架不免開始懷疑（從A到B有確定的路徑嗎？）。
熊市的好處是有大把時間閱讀，逐步發現懷疑是有道理的，推翻被灌輸的即成認識再重塑新的框架（從A到B沒有確定的路徑。即使從A真的走到B，路徑不合，參與者等不到預期的結果）。
1、有違直覺
1.1. 認識的偏差
從幼兒園開始，我們接受的教育都是基於確定性和決定論，認識和把握事物之間的規律貫穿於我們的學習生涯。
在塔勒布看來，這個世界卻是以不確定性為基礎，在缺乏百分之分確定性的前提下，概率論是認識和把握事物的基礎。規避不確定性是投資和生活的重要部分。
塔勒布立足於否定論和懷疑論，大部分的事物和人類思維行為值得反思和批判而不是接受。持有開放心態時常反思和認錯是塔勒布致力於追求的生存之道。如塔所稱，他唯一尊重的投資人索羅斯正是具備這一特徵的實踐者。
索羅斯和塔勒布認識論的哲學基礎來自波普爾，這位維也納學派的大師一生知行合一，在波普爾看來世界上只有兩類理論：1）經過檢驗並以適當的方法予以駁斥、已知為錯誤的理論，稱之為被證偽。2）尚未得知錯誤或者尚未遭否認，將來有可能被證明為錯誤的理論。
波普爾和哈耶克觀點類似，哈耶克主張採取資本主義，這種制度中價格能夠傳遞信息，其他層級社會則設法抑制信息。否證和開放社會和塔勒布的交易員工作有關。和嚴謹方法處理隨機性不矛盾。
處理隨機性必須有開放的心胸，烏托邦的理想都是封閉式的，阻塞本身的反駁能力。略微令人沮喪的是人類艱辛摸索得出的事物規律最終是為了顛覆自己，沒有絕對真理那只是巫術，也許正是對於權威的質疑和顛覆推動人類超越已有框架不斷向前。
塔勒布雖然不認可動輒從A到B的直接聯繫，但是並未全盤否定人類的基礎知識。一如愛因斯坦所言，常識不過是我們18歲之前學習的一大堆錯誤的看法，人生的無奈和樂趣之一是我們花了大把時間和精力學習了一套東西，然後又花了大把的時間和經歷否定這些重新認識。
否定之否定並不是毫無意義的，霍華德馬克思努力投資人從第一層思維（WHY）邁向第二層思維（WHY NOT）正是這一策略的體現。雖然有違於直覺，雖然情感上不易接受，但是多問幾個WHY NOT而不是直接SAY YES也許能夠幫助我們更好地面對世界。本人一向認為雞湯是無害的，是否有營養在於飲用雞湯的正確方式。
1.2.向歷史學習尊重隨機性
塔勒布努力學習歷史，但是他承認這不是人類本性。利用以往人和事向過去學習，利用蒙特卡羅玩具向未來學習。概率數學證明，眾多非常長的樣本路徑最多看起來彼此相似，類似於許多較短路徑平均值的蒙特卡羅性質。
幸運的傻瓜可能得益於生命中某些好運氣，但是長期而言，他的處境慢慢趨近於運氣沒那麼好的白痴。每個人都向長期性質靠攏。恰當的方式是在遇到有所疑惑的時候，以系統化的方法排拒新觀念、信息或者方法。
接受新事物帶來的好處未必大於同時接受這些東西帶來的負面因素。這一點同樣適於信息，胡說八道的媒體鋪天蓋地，少接觸新聞媒體。我們不應專注於噪聲，不應在投資做過度反應。
每個人都認為自己是進化論專家，也是金融學專家，很多人相信動植物直朝著趨於完美的方向繁殖。交易員們相信彼此競爭的結果，最優秀的人將繁榮昌盛。達爾文的進化論被誤用。看來屬於進化的東西，其實可能只是轉向或者退化。負突變雖然能夠生存下去，但是不能期望他們維持好幾代以上。達爾文的適應性適用於非常長的期間的物種，時間積累消除隨機性的大部分效應。
從分析過去特徵得出的判斷，偶爾可能有用，但是也可能缺乏意義。看起來這和能夠從歷史學到東西相矛盾，關鍵之處在於我們對歷史的認識過於膚淺，而說出“這種事情以前從未發生”之類的話。如果去看看更寬廣的歷史，從未發生的事情最後發生了。
我們不能以狹隘的時間序列判斷，視野越寬廣，我們學到的教訓就越多。新聞記者可以表示，今天市場上揚，找出一堆理由但是這不重要，因為來源主要是噪聲，塔勒布認為越老的東西越美，有別於當下媒體信息充斥的環境。一個經歷了那麼多週期循環的東西，噪聲已被濾除。
2、關於交易
2.1.塔勒布通過蒙特卡羅發生器隨機模擬三種交易員：白痴牛、衝動熊和審慎性交易員。
白痴牛交易員在牛市猛賺推高價格到極限然後崩盤。衝動熊，價格跌勢大賺一把，最終也賺不到錢。只有審慎性交易員通過對沖防止爆倉存活下來。
在任何一個時點，賺錢最多的交易員往往是最差的交易員，可能是最適合上一個循環的人。對於好的交易員，賠錢是必須習慣的狀態，但是賠錢多於計劃，信心蕩然無存。還有一種可能性，有的人本來就不是當交易員的料，只是在市場熱起來的時候，碰巧遇到了而已。
2.2.一個行業當前狀態最好的人才可能來自一群人，他們能夠生存，因為過度適應某一樣本路徑，而這個路徑並未出現與進化有關的稀有事件。
不曾遭遇稀有事件的時間越久，他們對該稀有事件的承受力越脆弱。1998年爆倉的交易員也許不適合在這個行業生存，因為他們是隨機漫步的傻瓜。他們對於某些東西懷有信念，而且高估信念的精確性。
有些時候統計學經濟學幫助交易員，同樣會辜負交易員。叫交易員放棄爛頭寸比叫他們離婚更難。賠錢的時候，他們成為長線投資，他們忽而是交易員，忽而是投資人。
交易員和投資人的不同點在於，下注的時間長短和賭注金額。沒有事先規劃發生虧損時的對應措施，下跌了繼續拼命買入，而不是用事先定好的計劃來響應。
2.3.索羅斯是塔勒布在投資領域唯一敬重的人。
因為不受學術待見，索羅斯通過自己的方法獲得財富，他保持批判性的開放心胸，不以改變看法為恥。他到處宣稱自己容易犯錯，仍擁有強大的力量。一直致力於推廣波普爾的生活。
對於索羅斯來說，每天都是一張白紙，完全擺脫路徑依賴。面對隨機性的事業生涯，塔勒布突然明白，自己不夠聰明、不夠堅強，不必奢望去對抗自己情緒的反應。
無論看多少書、如果瞭解概率，在面對不同狀況要處理的時候，擁有不聰明基因的作者，情緒總會油然而生，就算大腦能夠區分噪聲和信號，內心去做不到。
2.4.塔勒布對交易的看法：
1）很短的時間尺度內，我們觀察到的是投資組合的波動而非收益率；2）如果我們一年看一次組合，比每天或者每小時看組合更為快樂。
人們判斷經濟學家的好壞，是以他們看起來有多聰明而定，而不是以科學方法衡量他們對現實世界懂得多少。但是債券價格比經濟學家懂得多。所以塔勒布不和交易員聊市場，週末看看經濟學人而不是每天看華爾街日報。面對新聞，難以控制情緒波動，沒法保持頭腦清醒。
塔勒布這輩子做的事情是試圖從稀有事件中獲利，這種事件不常重複發生，一旦發生回報很高，事件越稀有，價格被人為低估得越嚴重。下不對成的賭注，靠稀有事件賺錢。習慣輸小錢但是賺一次大錢。
塔勒布戒掉接觸電視和新聞媒體的習慣，耳朵裡面塞上蠟。雖然在感情上拒絕一項假說比接受它更難，我們太認真對待周遭的事物。需要在金融市場忽視績效的噪聲成分。交易員應當擺脫路徑依賴，相當快的速度修正自己的意見，向索羅斯學習。
3、關於隨機性
3.1.風險不對稱性
概率和期望值混為一談，我們認為社會應用甚廣的所謂鍾型曲線是完全對稱的。因為風險的不對稱性，對於不必在不確定性狀況下做事的人來說，看好或看空這兩個名詞是有意義的，但是交易員和企業賺的不是概率是收益，因此某個事件發生的概率並不重要，而是事件發生的結果如何，因此看好和看空沒有意義。
所謂評論家和戰略家的名氣不是來自檢驗結果，而是靠口才。在投資和生活之中，我們需要列出各種概率條件下發生的可能場景並且對於場景做好應對方案。押注場景而不是押注場景的可能性。只要這種情況不是百分之百發生，押注可能性毫無意義。由於風險的不對稱性，一旦押注可能性失敗，百萬分之一概率的事件兌現，交易員立即爆倉，例如英國脫歐。
塔勒布還提到類似一致預期的情況，如果大家都認為下週初某種情況要發生，本週末頭寸就已經反映了這種場景。再次回顧塔勒布的投資理念，押注鮮有人關注的稀有事件，同時做好對沖。一旦稀有事件發生擁有巨大的盈利倍率，如果不發生，因為大多數人押注一致預期事件，即使虧損也不會太大。習慣輸小錢但是賺一次大錢。
3.2.存活者偏差
當我們討論成功，從A到B的問題，需要檢查我們的樣本選擇。通常情況下，我們只看到成功者，由此形成對機遇的歪曲看法，比如說我們通常認為長的英俊漂亮的人薪水比較高，因為我們只注意到這些人。無數的猴子在一起打字，總有可能一隻猴子打出《伊利亞特》。
雙重存活者偏差，例如《怎麼樣成為百萬富翁》一書。第一個偏差，挑出來的富人猶如打字機前的猴子，他們只看到贏家。第二個偏差，他們只關注歷史不尋常事件，例如1982年之後的20年，資產價格漲了20倍。
我們經歷的現實只是所有可能出現的隨機歷史之一，我們卻誤將他們當作最有代表性的，忘記還有其他可能性。人們往往相信他們能從所見到的樣本導出的分佈的性質。
談到取決於極大值的事物時，我們推導出來的是完全不同的另一種分佈，也就是表現最佳者分佈。如果一個原始群體只有10個經理人，高水平是有原因的穩定的。如果原始群體有1萬人，高水平毫無意義。
塔勒佈列舉一個非常有說服力的巧妙騙局，騙子從電話簿找到1萬人，告訴其中5000人看漲，另一半看跌。然後再針對看對的5000人如法炮製，最後只有500人，其中200人上當，騙子花費幾千元郵資便可賺進數百萬美元。
另外，如果機構和市場的結構已經改變，基於過去信息的時間序列分析就毫無意義，因為內分佈有可能缺乏定常性，這也是我們需要檢查樣本選擇的原因之一。
4、啟示
4.1.我敬重的一位前輩曾經說過他對於未來既不看多也不看空，未來是中性的，資產價格的起落很難預測和歸因，漲的原因是跌，跌的原因是漲，如果能夠精確歸因和預測，全世界的錢都已收入囊中。
另外一個前輩的說法，看三步做一步同時做好預案。我們所要做的是緊密跟蹤並且提前半步做出反應。這些說法在本書中陸陸續續有所呼應。策略核心在於風險的不對稱性。
塔勒布押注稀有事件遵循的是結構完美的交易策略：1）盈利倍率極高，因為稀有事件關注得人少，一旦成功，收益率巨大；2）勝率未知但是回撤可控，大部人押注一致預期未必有絕對勝率，自身的策略即使錯誤，回撤未必很大，因為對手盤過於擁擠；3）正確的押注方式，押注事件本身而不是事件概率，即使發生概率是99.99%，最終沒有發生，毫無意義。
霍華德馬克思對於成功的基礎為二，1）和大多數人看法不同；2）看法正確，兩位大師的觀點在邏輯上是一致的。
今年的全球不斷出現類似情況而且將繼續出現，例如年初26USD的原油一致預期看跌，當前漲回50USD的原油一致預期看漲，四月漲到2700RMB的螺紋鋼和六月跌到1800RMB的螺紋鋼。
伴隨著一致預期還有屢創歷史峰值的品種成交量。投資品種的價格最終是交易出來的，成交量和市場的一致觀點恰是值得警惕而不是追隨的信號，尤其在一個沒有新的宏觀邏輯的世界裡。
4.2.生物都是脆弱的，面對不確定性的世界，我們不但受情緒影響也依賴於確定性，因為只有確定性才能使我們感到安全和穩定。
按照大師們的看法，顛覆確定性、勇於面對不確定性才是生存之道。對抗不確定性最有力的武器是時間。經過長時間檢驗的策略、書籍和觀點消除了隨機性的影響，具有更強大的生命力，比如閱讀經典。
我們的投資工作生活不能只著眼於當前，而是需要更長時間跨度的績效考驗，但是這和活在當下並無矛盾。經過各種週期檢驗的投資策略和投資人更適合於這個市場，當前賺錢最多的未必是最好的，尤其沒有經歷過稀有事件的衝擊。
從這個邏輯出發，正是需要我們擺脫路徑依賴，持有開放心態對於事物否定之否定，向波普爾和索羅斯學習。塔勒布在書中承認自身無力對抗情緒波動，即使閱讀再廣意志力再強，也難免收到情緒的影響。更何況普通人，一如巴菲特所言simple but not easy，韓寒認為即使明白了很多道理也過不好這一生。對於無法消除的影響與其無效抵抗不如適當享受，這也許是人和機器的區別所在。
最後用一句話總結《隨機漫步的傻瓜》，我們都是玄武岩的脈紋，活在上帝堅硬的慈悲裡，也許我們無法逃避內心對於確定性的依賴。
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