2018即将过去，回顾这一年的行情，真是让人一言难尽。
12月28日，深圳东方港湾投资管理公司董事长但斌在微博中用一张图，体现2018年全球主要资产表现：
从图片来看，这就是“躺赢”的一年，只要不买股、不买基、不买币、不买P2P……躺着不动，那就是赢家。
如今，2018的寒潮就要过去了，不少读者都来问小编，即将到来的2019，会好一点吗？
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2019年A股还有救么？
一位业内人士对易简财经（ID：ejfinance）表示，虽然2018年已经很惨了，但这2019年怕是也不太乐观，尤其是上半年，三四月份A股上市公司集中公布年报，业绩估计会很惨淡，一大波公司要亏损5个亿10个亿，预计要到下半年才有机会，对明年四季度的行情预计还是比较乐观的。
其还指，一般来说，上市公司正常经营，怎么也亏损不到几个亿这么多，但是不少上市公司在2014年到2016年之间有大量并购，这些并购通常都有对赌协议和业绩承诺，承诺期一般为3年至4年，2018年将迎来大量承诺到期，今年这行情，业绩多半完成不了，上市公司有可能面临大量商誉减值的风险。
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商誉将成最大灰犀牛
小编先给大家普及一下，什么是“商誉”。
简单来说，就是企业在并购的时候，因为看好标的公司的前景或者技术等各种原因，所花费的成本，一般会大于标的公司当时净资产的公允价值，而多花的那笔钱，就会计入商誉。比如说，一家公司经评估后估值10个亿，而上市公司实际支付了15个亿的收购成本，多出来的5亿，就会算作商誉。
要知道，上市公司的商誉科目，每年至少要进行一次减值测试，而且通常会在半年报和年报中进行。一但确认需要计提商誉减值损失，对当期报表业绩造成直接冲击，且所计提减值损失未来不得转回。
一旦被收购的公司出现“幺蛾子”，比如承诺业绩完成不了、财务造假等，未来一段时间发展不值当时收购价格，就会出现商誉减值，商誉减值会直接体现在报表中，冲击上市公司业绩。
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过半A股存在商誉
根据券商中国统计，从三季报数据来看，A股共有2070家公司存在商誉，在A股上市公司中占比高达56%，其中558家公司的商誉对资产占比超过10%，149家公司的商誉对资产占比超30%，21家公司的商誉占比超50%，5家公司的商誉占比超60%。
其中，排头位的星普医科，三季度资产26.04亿元，商誉19.19亿元，占比73.70%；而同样商誉占比超7成的顺利办，商誉规模42.69亿元，商誉已经高出所有者权益约35%。
实际上，有18家公司的商誉都超过所有者权益，其中4家公司的商誉甚至是所有者权益的两倍以上。
紫光学大、凯瑞德、*ST大唐和金宇车城拥有商誉15.27亿元、1.74亿元、7.82亿元和3.16亿元，分别是公司所有者权益的11.72倍、3.89倍、2.61倍和2.22倍。
商誉这么高，隐含的风险可想而知。
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地雷已提前拉响
实际上，在2018年12月24日，平安夜那天，已经有一颗“商誉”引爆的雷，在资本圈拉响。
银禧科技发布业绩预告，预计2018年亏损4亿元至7亿元，业绩同比增长-420%至-283%，主要原因是并购的子公司业绩未达标，预计将对4.9亿元商誉全额计提减值准备。
除了银禧科技，还有很多地雷埋在大A股里，随时都可能拉响。相关数据显示，已有50家公司在年报业绩预告中确认，公司存在商誉减值风险，将在2018年年底进行减值测试。
其中，居于首位的宁波东力，起初预亏32亿元至33亿元，后修正为预亏24.5亿元至26.5亿元，数目惊人，主因是其16年收购的子公司，年富供应链财务造假、业绩亏损。其实宁波东力在半年报中，就已对年富供应链商誉全额减值计提17.17亿元，坏账准备计提13.63亿元，上半年净亏损31.47亿元。
拓维信息预亏的也不少，10亿元至13亿元，主要也是因为部分全资子公司预计盈利水平未达预期。而其全年预亏的金额，基本都来自商誉减值。
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这些地雷都是怎么埋下的？
前些年，随着政策不断调整与松绑，09年创业板开板、12年出台政策促进并购重组、14年修订重大资产重组、非公开发行法规、15年进一步放宽政策限制等，资本市场活动愈加活跃，2015年迎来井喷的并购大潮。
产业并购、中概股回归、境外并购日益成为市场关注的焦点，利用A股的估值溢价以及并购获取资金来支持企业发展，逐渐成为共识。
在这个过程当中，商誉就随着一次次并购行为，不断积累。
数据宝统计显示，2010年，上市公司商誉还不足1000亿，到2018年三季度末，已增长逾14倍至1.45万亿。其中，2014年至2016年并购重组事件数量均超过350件。
2018年三季度末存在商誉值的近2100家公司，合计净利润约1.97万亿元，同期商誉占比超过七成。
出来混，迟早都是要还的。那些年积累下来的商誉减值风险，恐怕就在明年的年报季，即三四月份，得到集中体现。
所以，想抄底的股民们，还是hold一hold吧，商誉减值已经是一头非常确定的灰犀牛了，这巨大的灰犀牛就蹲在那里，时刻都有可能冲过来，大家等上半年这一波风险出尽后，下半年情况改善一些，再做打算吧~
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