照例，從說故事開始。
老南一朋友，金融圈內，人稱金融馬薇薇，最近改叫金融傅首爾，每日提供各種歡樂無比的原創段子。
她因為常去杭州，家靠近上海南站，每天一大早，正好有趟綠皮車。做硬座實在不合群，便每次都買臥鋪。
結果，用她的話說，這趟車，歡樂的不敢想象。從頭到尾，都可以拍成抖音網紅小視頻。
感受下（請自行東北話配音）：
列車員：你家有礦啊，敢在火車抽菸？趕快熄了！
乘客：知道了知道了，別說了，煩死了！
列車員：你不耐煩什麼，我告訴你，我就這點權力，馬上把你列入黑名單，5000公里，讓你坐不了火車，只能坐大巴，憋尿憋死你。
還有各種非常純粹的歡樂，如：
“我媽剛說，退休工資漲到3800了，開心哦”。
這位朋友感嘆：
在上海，就算吃個小楊生煎，隔壁桌的話題，不是幾十億的大生意，就是VC、PE、母基金。
一個個眉頭緊鎖的飄在天上，遠不如綠皮車的這些老百姓接地氣，更沒他們歡樂。
也許是懂得太少？反而更容易開心?
其實，還真有可能是這樣，這個社會上，兩類人心態最好，一種是什麼都不懂的，一種是看透一切的。
半懂半不懂，半透半不透的，反而是最焦lv的（此處敏感詞）。尤其這幾年，各種不專業的自媒體帶節奏，把很多專業的問題簡單化、曲解化。
如老南的文章後，經常有這樣的留言：
這句話，基本是目前網絡上的主流觀點，可是，其實是錯的。
老南之前寫過一篇，結果還被刪了（後臺回覆“央媽”可看）
今天再多聊幾句。
貨幣發行，本身涉及非常複雜的金融專業背景，一般老百姓不容易理解，所以很容易被扭曲。老南爭取用四張圖，讓你看明白。
先看看央行資產負債表的負債端
央行發行的，真正的“基礎貨幣”，也就是上圖的藍色部分，叫“儲備貨幣”，可簡單理解為“麵粉”。
（這張圖不算四張之一，我們是嚴謹的）
在不同的階段，他的構成，是不一樣的。
2014年之前，主要由綠色的“外匯佔款”構成，也就是我們用辛勤勞動、環境汙染、不可再生資源，通過外貿，鉅額的貿易順差，賺來的外國人的錢。
之後，眾所周知的原因，支撐“儲備貨幣”的，變成了紫色部分，就是各種麻辣粉、酸辣粉（MLF、SLF）等。
也就是商業銀行，用高評級債券抵押，從央行獲得“基礎貨幣”。
再看第二張圖，也就是街頭拉個大媽，都會說的M2（廣義貨幣供應量），疊加在上面的圖上：
是不是發現問題了？
為什麼M2，比央行發行的“基礎貨幣”，多了這麼多？
當你能提出這個問題，已經超越朋友圈看到的，那些99%的“專家”了。
這是因為，商業銀行，就是你存錢、貸款的那些商業銀行，也可以變相印鈔的。可以簡單理解為，把央行的“麵粉”，做成“麵包”。
（這張圖不算四張之一，我們是嚴謹的）
比如，你在銀行存了1000元，理論上，銀行可以把1000元全部貸款出去，賺“貸款-存款”的利息差。
貸款放出去的1000元，無論是購買貨物，還是發放工資，最終還是又回到了銀行，只是擁有者的賬戶變了。
那理論上，銀行可以週而復始的再吸收存款，再放貸出去。把央行發行的基礎貨幣，滾動發行到無限大。
也就是把央行的“麵粉”，想做出多大的“麵包”，都可以。
事實上，這是不可能的，央行會通過各種方法，限制商業銀行的這種行為。
這就是第三張圖，可以通過“貨幣乘數”，看看各家商業銀行，把央媽給的“麵粉”，做成多大的“麵包”
看到沒，12年以來，銀行做麵包，就那點“麵粉”，“麵包”越做越大了。這也就是這幾年，監管在打擊的空轉套利。
注意，關鍵來了，還有很重要的一塊，正是來自房地產，就是大家的貸款買房。
因為，你從銀行貸的款，正是銀行做的“麵包”，而支撐“麵包”的，是你家的“6個錢包”，以及你未來20年、甚至30年的收入現金流。
所以，房產，不但沒有吸收貨幣，實際上，釋放了更多的貨幣。
看下北京二手房價，和貨幣乘數。
房價暴漲的兩輪，都伴隨著貨幣乘數的拉昇。
那問題來了，當經濟進入調整期，高增長不再，當大家的收入增長，也慢了下來，甚至（）（）發生。房價的支撐在哪裡？
今天這篇老南想說
金融其實很複雜，金融其實也很簡單，總歸一句話，抓起自己的頭髮，脫離不了地球，欠的錢，早晚都是要還的。
明天，聊個大事，週末即將發生，決定未來5到10年。
-END-
作者：南小鵬，石榴詢財首席理財師，國際金融理財師（CFP）持證人，江蘇省理財師協會秘書長，金融投資從業十四年，曾任海通證券高管和國資紫金所負責人。解讀投資，透視風險，以理性和專業陪伴你的成長。
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