420萬條！這是鋅財經在百度搜索“眾籌失敗”時得到的結果數據。如果按照4分鐘讀完一篇文章算，那麼看完這些結果，需要花費32年。
而這一波眾籌興起至今，還不到4年。
2015年，眾籌被視為互聯網金融的第三波浪潮。那一年，各種形式、不同規模的眾籌項目不停出現在朋友圈、微博和媒體之中，走入人們的視野。
這個新事物，因為監管空缺，行業不自律，信用環境惡劣，熄火了。
上週一，讀者徐瀟向鋅財經爆料，杭州某知名眾籌平臺在春節前出現近100人的調整，佔總人數的25%。鋅財經專門就此事聯繫上了該公司前員工李萌，而上述說法得到了證實。
這已經是該公司第二波裁員。李萌之前所在組的成員已被裁去一半。她明顯感覺到，這一次還會有更多人拿到OUT牌。
尷尬，是該公司創始人王冰回顧這段日子時的總結。他向鋅財經獨家披露，公司正在進行進一步的業務調整，眾籌在該公司的業務收入比例正逐步下降到1/3。
這只是冰山一角。據人創諮詢最新統計，截至2018年11月底，全國處於運營狀態的眾籌平臺只有185家，幾乎是2016年12月底時眾籌平臺總數543家的三分之一。
眾籌並沒有消失，但很明顯，它正處在深寒之中。
艱難掙扎的平臺
“公司因為業務挑戰，有一大批優秀員工溢出。哪家公司需要可與我聯繫。”
不久前，王冰在多個微信群裡留下這樣一段話。
王冰創立的公司曾被看做是眾籌平臺中的隱形巨頭。
2016年至2017年，被認為是行業的洗牌期。根據《中國眾籌行業發展報告2018（上）》，截至去年6月底，全國共上線過眾籌平臺854家，其中正常運營的為251家，而下線或轉型的為603家。
這意味著，到去年上半年為止，有七成眾籌平臺，已經退出了市場。
而眾籌項目正在往頭部平臺聚集。那時，王冰在工作之餘，還會和杭州企業圈的朋友打打牌。
但2018年7月份，由P2P暴雷引起的新一波民間金融信任危機，最終還是不可避免地影響到了王冰和他的平臺。從2018年7月之後，王冰拒絕了很多媒體的報道，他的牌友也有大半年約不到他了。
如今，眾籌從業人員緬懷的，還是2014年至2015年時候的風口。他們無法想象，眾籌行業的未來會是怎樣。
世界銀行曾經做出過這樣一個預測：到了2025年，世界眾籌行業規模將達到3000億美元，其中中國的市場規模，有望佔到六分之一。
在2019年年初的寒風中，舉步維艱的眾籌平臺，是否能夠等待，500億美元市場的到來?
“財富自由”背後的坑
在風口上，豬也能飛起來。
未經教育過的市場，非成熟的投資人，最終也為眾籌的衰落埋下隱患。終於，從2016年起，不少眾籌項目進入退出期。行業亂象，爆發了。
2016年，眾籌行業爆出多起風險事件，其中包括36氪股權投資、眾籌界和原始會等平臺，主要涉及涉嫌欺詐、未能按期放款、拖欠還款、項目運營失敗等問題。
王冰向鋅財經獨家透露，他經營的眾籌平臺，已上線2300個項目，糾紛率在7%左右。每個糾紛項目涉及到幾十個投資人，因為不能擔保，不能兜底，不能增信，處理過程還是讓他的平臺頭痛不已。
沈林便是其中一名糾紛項目的參與者。2017年12月，她向鋅財經爆料了她的經歷。
一切起源於在2016年5月，沈林在某眾籌平臺上看到了一個燕窩眾籌項目。“讓最傳統的燕窩來一場華麗的變身”，這個文案深深吸引了她。
在項目的推廣視頻中，這對90後“姐弟”想要把燕窩融入英式下午茶，讓燕窩走進年輕人的生活。
沈林著了迷。
她想象著，如果這對姐弟按照在馬來西亞等地的模式推廣他們的產品，再結合民宿開線下門店，她可以很快拿到分紅。實現財富自由，近在眼前。
沈林投資的燕窩項目 圖片截取自宣傳視頻
最終，這起眾籌認籌總額達到180多萬，有28人參與幫助 “姐弟 ”實現創業夢。
4個月後，趁著電影《大魚海棠》的熱度，這對姐弟進行了第二次眾籌，標題為“把大魚海棠裝進一杯燕窩”，認籌總額近50萬。
只是，理想很豐滿，現實卻走到了另一端。這對“姐弟”鬧掰了。
燕窩項目中的“弟弟” 圖片截取自宣傳視頻
他們並不是真正的姐弟，而是為了實現各自利益搭建的臨時組合。暗流湧動，這兩位發起人竟相互爆黑料，而線下燕窩體驗店卻遲遲未開。
從期待到失望，沈林突然意識到，這個項目無法繼續進展。但真相，超出了她的想象。
鋅財經瞭解到，兩位90後發起人原計劃在眾籌完成後成立一家註冊資本200萬的新公司，其中共建人的120萬眾籌款將被投入，其餘的80萬由兩位發起人之前成立的老公司認繳。
而在2017年9月12日進行第三方審計時，沈林卻發現，老公司的出資額僅13.5萬元，而共建人的錢卻被花在了老公司的供應鏈管理費用、員工工資、品牌管理費用等上面。
即便是進入退款程序，當時還有15.9萬沒有退還給共建人。
經歷了這場鬧劇，沈林選擇了妥協。最終，平臺方找了其他資管公司，將參與該實體品牌眾籌股東的股份，以7.5折全部回收。
沈林的經歷，不是個例。
“當時參與眾籌以為能夠財務自由，沒想到是拿自己的錢，成就別人的夢想。”參與過某孵化器的股東李文在微信群裡說道。
他在眾籌平臺上投了3、4個項目，但沒有一個項目實現盈利，本金都不一定拿得回來。
2015年孵化器眾籌項目非常火爆。當年5月9日，杭州首家資源眾籌孵化器極客創業營推出，投資人包括當時經緯中國合夥人曹國熊，華睿投資集團董事長宗佩民等。該項目總計100萬的認籌額度，發佈1小時內認籌金額超過25萬，並在發佈48小時內，眾籌目標達成。
在雙創最火爆的那幾年，也是早期風險投資最火熱時期，更是政府補貼最多的時間。在理論上，李文所遇到的情況，並不應該出現。
但實際上，參與眾籌的股東並不能非常清楚參與項目的具體經營狀況。隨著謊言逐漸被戳破，投資人一聲嘆息。
走過了“財富自由”背後的坑，沈林和李文至今沒有參與過任何眾籌項目。
曾被眾籌亂象傷透了心的投資人，歷經行業3年洗牌期後，又將如何重拾信心？
缺少自律和監管
監管的空白，行業不自律。這是眾籌行業亂象叢生的根本原因。
對此，馬雙感同身受。
2014年，還在唸研究生的馬雙，在學姐的引薦下，參與了杭州Zoo Coffee的眾籌。整個項目需要3年1000萬的資金，其中大股東拿出510萬，剩下的490萬由眾籌獲得。
年輕氣盛，血氣方剛。馬雙做起了咖啡店的美夢。何況大股東還做出的承諾，3年最壞也能保本保息，可以說是“剛兌”。
Zoo Coffee 圖片來源於網絡
他向家裡要了5萬元，全部投入到這個項目。
他的家人也懷疑過這個項目。甚至有法律背景的親戚曾苦口婆心地勸說過，如果咖啡館經營順利，一切都不是問題，但萬一經營出現問題，剛兌幾乎是空話。
但他沒有聽進去。他執拗地深陷在這個由金錢交織的美夢中。
這是馬雙人生中的第一筆投資。他天真地以為，賺錢的機會已被緊握在手中。只是當時他並不知道，大股東承諾認繳的510萬元，實際出資只有20萬。
2017年底，3年退出期一到，親戚的警告，一語成箴。保本保息的承諾，無奈成了一張空頭支票。
共建人，自然無法接受這個結果。
2018年6月份，位於銳明大廈的Zoo Coffee悄然倒閉。銳明大廈物業方面負責人告訴鋅財經，當時這家店甚至還沒有償還部分充值卡的資金。
“最怕的不是這家店倒閉，而是還有其他的債務。”共建人王強認為。
“你無法證明他們在財務上動了手腳，比如材料成本，上浮20-50%都屬於正常情況。”眾籌股東吳慶向鋅財經透露。即便大家對財務報表等都存在疑慮，但會計和財務是同一人，是由大股東們招聘的。
當時甚至也有工作人員表示，店鋪的經營狀況尚可，流水穩定，但具體的成本和支出他們並不清楚。
發起人將倒閉的原因歸咎於廣廈銳明打算因修建2號線沈塘橋站影響了客流。但這個理由顯然不能讓眾籌股東們信服。
直至倒閉，眾籌股東恍然發現，他們根本不知曉咖啡店真實的資金狀況。
據吳慶透露，這個項目的三位發起人此前曾有一個P2P項目，不僅自己投入了不少錢，還拉了很多朋友投。
在2018年第三季度的P2P暴雷潮中，這個平臺未能倖免。
吳慶告訴鋅財經，和她一同參與咖啡店眾籌的一位股東，曾在這個P2P平臺上投了超過300萬。最終他以股份質押的方式，拿回了咖啡店10萬元眾籌款。這10萬元，還是以發起人的文化創意公司名義轉賬過去的。
至此，吳慶仔細回想。這些事情在當年的財務報表上和股東大會上並未被提及。而在司法拍賣之後，公司還有多少錢可以用於償還，更是沒了消息。
眾籌股東們轉而質問發起人。起先，發起人則以“投資存在風險”為由搪塞。最終，不耐煩的發起人，在微信上把眾籌股東們拉黑了。
聯繫不到發起人，還能怎麼要回錢？群裡只剩沉默。
另一邊，雖然發起人上了老賴名單，但他們通過其他途徑還開出了一家餐館。他們的生活依舊光鮮。他們之後沒有再提起過這個眾籌項目，彷彿眾籌股東的490萬元，從未出現過。
在整個過程中，眾籌項目信息不公開透明，發起人刻意隱瞞成立的P2P暴雷事實。他們獲取了共建人的信任，卻轉手將亂攤子，丟在共建人的面前。
眾籌發起人缺少自律，市場又缺少監管，當眾籌項目死亡後，共建人又能怎樣面對這個不願意接受的事實？
每當路過廣廈銳明大廈，馬雙總是百感交集。這是他的第一次投資，也是他投資路上的第一堂課。
事實上，一些眾籌項目在實際經營過程中存在虛假宣傳、財務作假甚至涉及非法融資、金融詐騙等犯罪活動。
這些現象在股權眾籌市場，更為嚴重。
“股權眾籌基本不看好，物權眾籌和消費類眾籌馬馬虎虎。”這是杭州某FA公司的聯合創始人沈靖在去年11月份給出的評價。也是他經歷眾籌興起3年後的反思。
“真的好項目，怎麼會缺錢呢？”沈靖認為眾籌的初衷是幫助缺少資金的創業者或有創業想法的人，但目前部分眾籌已經變了味，更像是一種營銷手段。
對於中小個人投資人來說，取得投資高收益本就是一件非常難的事情。中小投資者既沒有辦法做專業的VC投中數百倍回報率的早期項目，也沒有辦法參與上市公司定增或是高收益的私募基金募資。
眾籌為他們打開了一扇大門。只是，他們缺乏對於風險和回報的理解。“好項目根本是搶不到”，這也是投資人真正需要做好的心理準備。
而監管層也關注到眾籌行業的一些問題。
2018年12月初，證監會相關負責人提及證監會正在制定完善《股權眾籌試點管理辦法》，準備先行開展股權眾籌試點，建立小額投融資制度，緩解小微初創企業的融資難題，推動創新創業高質量發展。
這是繼2016年4月，證監會等部門發佈《股權眾籌風險專項整治工作實施方案》等文件後，監管層的又一個重要舉措。
投資人對未來一個更加規範化的股權眾籌市場，充滿了期待。
另一面，根據眾籌家發佈的數據，2018年上半年共有48935個眾籌項目，其中已成功項目有40274個，佔比82.30%；2018年上半年成功項目的實際融資額達137.11億元，與2017年同期相比增長了24.46%。
走過瘋狂和浮躁，洗牌過後，眾籌行業最終還是向陽而生。
注：應採訪對象要求，文中人物均為化名
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