隨著科創板開板臨近，明確表態申請科創板IPO的企業越來越多。
近日，新三板企業久日新材（全稱“天津久日新材料股份有限公司”）發佈公告稱，將申請登陸科創板，此事項已通過公司股東大會審議。
原本力爭A股IPO的久日新材將目光投向了資本市場的“新貴”，會否提高其上市的成功率？
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波折上市路
公開資料顯示，久日新材成立於1998年10月30日，於2012年9月7日在新三板掛牌，是一家光引發劑製造商，主營光引發劑的研發、生產、銷售，兼有部分農藥及其他精細化工產品，其中光引發劑產品佔公司銷售收入的90%以上。
久日新材的實際控制人為大股東趙國鋒，持股21.8%；解敏雨為第二大股東，持股7.82%；趙國鋒的配偶王立新為第九大股東，持股1.87%。
據公司最新財報，截至2018年9月30日，久日新材有412戶股東，除了上述三人，前十大股東還有南海成長精選（天津）股權投資基金、深創投、廣東盈峰投資、陳發樹和太平洋證券等機構及投資人，其中，太平洋證券為久日新材的“前任”上市輔導機構。
自2016年3月31日起，久日新材聘請太平洋證券為其上市輔導機構，目標直指A股。
同年4月6日，輔導備案情況在天津證監局網站公示。從籤協議到備案公示，僅用了6天。
火速備案之後，“冷卻期”卻很漫長，久日新材並沒有隨後在證監會官網披露其招股說明書。直至2019年1月10日，久日新材結束了與太平洋證券的合作，轉而聘請招商證券為其上市輔導機構，輔導備案情況已於2019年1月16日在天津監管局網站公示。
長達三年的上市輔導，讓市場注意到其兩方面的問題，甚至有媒體質疑久日新材在近三年的時間裡，根本沒有在IPO上發力。
一方面，久日新材帶著“IPO預備軍”的標籤在新三板的資本市場上逐浪，於2016年3月定增572萬股股票，以15元/股的價格發行，共募集資金8580萬元，這次定增是久日新材登陸新三板後第五次實施定增，此前在2015年5月進行的定增價格為10元/股。
另一方面，其關聯方佔用資金和“三類股東”等問題作為IPO障礙，攔在久日新材登陸A股面前，證監會官網也始終未見其IPO招股說明書。目前， “三類股東”問題在穿透披露後已不是企業IPO障礙。
對於科創板而言，根據《上海證券交易所科創板股票上市規則》中的規定，持有上市公司5%以上股份的契約型基金、信託計劃或資產管理計劃，應當在權益變動文件中披露支配股份表決權的主體，以及該主體與上市公司控股股東、實際控制人是否存在關聯關係。契約型基金、信託計劃或資產管理計劃成為上市公司控股股東、第一大股東或者實際控制人的，除應當履行前款規定義務外，還應當在權益變動文件中穿透披露至最終投資者。
換言之，科創板放寬了對“三類股東”的信息披露和穿透要求，如果“三類股東”持股比例少於5%，穿透和披露要求將降低。
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是否符合上市門檻
據瞭解，久日新材的所屬行業為製造業中的化學原料及化學制品製造業。截至2月19日（次日停牌至今），久日新材的總市值為21.18億元。
針對市值指標，發行上市審核及監管中有哪些要求？
上交所發佈的《科創板股票發行上市審核問答》對此專門進行了解答：首先發行人在提交發行上市申請時，應當明確所選擇的具體上市標準；其次，保薦機構應當對發行人的市值進行預先評估，並充分說明發行人市值評估的依據、方法、結果以及是否滿足所選擇上市標準中的市值指標的結論性意見等。《問答》要求保薦機構謹慎、合理地選用評估方法，結合發行人報告期外部股權融資情況、可比公司在境內外市場的估值情況等進行綜合判斷。
如果在初步詢價結束後，發行人預計發行後總市值不滿足所選擇的上市標準，則應當中止發行。
如果申請科創板的企業預計市值不低於20億元，需要滿足的財務要求是：近一年營收不低於3億元，且三年經營性現金流不低於1億元。
久日新材2016年、2017年實現營業收入約6.93億元、7.43億元，歸母淨利潤為4332.05萬元、5318.14萬元，且預計2018年歸母淨利潤為17400萬元-18600萬元，較上年同期增長227.18%-249.75%。不難看出，久日新材最近一年營業收入應該遠高於3億元，符合上市門檻。
與此同時，因久日新材尚未披露2018年年報，我們僅從前三年來看，久日新材2015年-2017年經營性現金流淨額分別為3631.04萬元、2053.56萬元、8530.64萬元，三年合計經營性現金流顯然超過1億元，如果其2018年經營性現金流淨額不出現大幅下降，將有較大概率符合上市門檻。
截至目前，有消息稱，至少近50家新三板公司考慮嘗試申請在科創板上市，甚至近一半的科創板申報企業來自新三板。對此，據記者不完全統計，有8家新三板企業已在公告中明確表示申請科創板上市，其分別是賽特斯、金達萊、江蘇北人、大力電工、先臨三維、泰坦科技、澤生科技及久日新材。這些企業在新三板市場的市值如下圖所示：
記者 王瑩
排版 許偉
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