盼望著盼望著，證監會新掌門人的“首秀”終於來了。

2月27日下午，易會滿率領證監會副主席李超、方星海，及上交所董事長黃紅元等出席了新聞發佈會。萬眾矚目，備受關注。

在此期間，中國上證綜指和深成取得了不小的漲幅。近一個月，滬指漲13%、深成指漲幅近20%、創業板漲幅22%，A股市值增加了6.9萬億。因此在網絡和朋友圈中，易會滿主席被描繪成“國民男神”。給股民和整個市場，帶來了春天的消息。

發佈會中，易會滿自稱是資本市場的一個新兵，談到證監會主席這份工作的時候，直言這是一個處在“火山口”的工作。因為這份工作直面市場，沒有彩排，每天都是現場直播；表示自己壓力山大，每天“如履薄冰”。

要知道在前不久，中央政治局學習了總書記關於金融工作的重要講話，而“金融供給側結構改革”成為了關鍵詞。在這份重要講話中，強調了金融的作用以及資本市場的重要地位，股票市場已經成為了國家核心競爭力。因此易會滿此次新聞發佈會，無疑透露著關於資本市場的重要訊息。通過梳理，我們總結了易會滿講話的“一二三四”：

一.一個月以來的思考和感受

上任一個月，易會滿坦誠了自己的一些感受和想法；從外界來看，非常接地氣。

他最大的感受就是，方方面面都很關注資本市場。每天都是現場直播，沒有演練和預演。畢竟中國股民達億萬之巨，每天有這麼多雙眼睛看著你，盯著你，

從易會滿的履歷來看，這麼多年都奉獻給了宇宙行-中國工商銀行。按照說法，他是一個老銀行人；對於銀行的方方面面，堪稱是專家。但是對於資本市場而言，還是一個“新兵”。面對媒體，易會滿說自己當前最需要的就是加強學習以及保持定力。對於一個“60”而言，依然強調自己要學習保持定力，這真的很不容易！

二.兩個制度的區別：註冊制VS核准制

這也是很多人關心地方，按照易會滿的說法。科創板並不是原來一個板的簡單相加，而是方方面面的不同和制度創新。包括但不限於准入、發行、退出等等，而其中的關鍵就是科創板的“註冊制”。

1.硬條件上有所發放寬：相比於核准制的硬性要求，科創板的註冊制會相應的放寬，比如盈利等等；對於很多創新企業而言，這是一個莫大的福音。但並不是無條件的放寬，而是以更嚴格的信息披露和退市制度為基礎。

2.更嚴格的信息披露：這是註冊制的核心。如果沒有嚴格的信息披露，那科創板就沒有那麼大的意義了。執行嚴格的信息披露，發行人作為第一責任人。

3.更市場化的發行承銷機制，這一點無須贅述，這也是市場化的意義和精髓所在。

5.更健全的配套：法制、准入、退出等方方面面的制度支持和配套

以上五點就是註冊制和核準制這兩個制度的區別。所以說，科創板是制度創新，而非原有的修修補補。

三.科創板的三點說明

此次新聞發佈會上，重中之重就是科創板。而據易會滿透露，關於科創板的設立，目前各項工作進展比較順利。下一步，證監會的工作重點就是推動科創板這項重大改革的有效落地。也許，科創板的管理辦法很快就要和大家見面了。而且，關於科創板易會滿講了三點：

科創板設立的目的

服務實體經濟，這就是科創板的重要使命。中國實現經濟的轉型和發展質量的提高，歸根到底是要依靠科技創新的力量，於是科創板的設立也就恰逢其時。對於眾多擁有核心技術，但因為缺乏抵押物、沒有“靚麗”的財報以及不符合主板、創業板和新三板要求的企業，科創板的設立無疑提供了新的融資渠道。

設立科創板是深化資本市場改革

前面也說過，科創板是新設的一個板。與之前的創業板、新三板是有區別的，不能簡單劃等號。因為科創板首先是堅持法制化的方向，在各個方面都有制度創新；這是科創板不同於其他板的特點。目的就是發揮其試驗田的作用，形成可複製可推廣的經驗。

堅持“嚴標準、穩起步”的原則

這是科創板的原則，嚴進嚴出。各市場之間，要做好平衡。具體，還是要根據科創板相關辦法，來進行評判。

四.四個“必須敬畏”

談到四個“敬畏”，相信很多人都是信手拈來。那就是“敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業、敬畏風險”。短短十六個字，卻意味深長。

敬畏市場

必須敬畏市場，尊重規律、遵循規律，毫不動搖地推進資本市場健康發展。

易會滿主席對市場的強調，進一步明確了對市場規律強調的重要性。早在中央文件當中，就強調了市場在資源配置中期決定性作用。資本市場既是融資市場，又是投資市場；也就是說資本市場本身就是一個連通器。一邊是連接著融資端，另一邊連接著投資端。

如果資本市場不能健康發展，那麼就會淪落為上市公司的“提款機”或者“輸血機器”，這樣的後果就是各種損害投資者利益的事情。不僅嚴重損傷了資本市場價值和市場價格發現的功能，而且極大挫傷了投資者的信心。

必須敬畏法治

堅持依法治市、依法監管，切實保護投資者的合法權益。推進《證券法》等法律法規的修訂，大幅提升資本市場違法違規成本。

法制化是中央對於資本市場的“硬核要求”，多次提到要大力推進資本市場法制化；這對於資本市場而言無疑是重大利好。

中國股市之所以“弱”，很重要的一個原因就是違法成本太低，沒有嚴格執行退市制度，讓之成為擺設。導致的後果就是劣幣驅逐良幣以及亂象橫行。只有提高違法成本，把這些興風作浪之人罰到沒有“底褲”，資本市場就真正迎來了希望！

講話中也強調了要“把好市場入口和出口兩道關口，加強全程監管”。有進有出，才是良性發展的市場。不僅如此，易會滿還提到進一步推動完善證券期貨投資者賠償救濟機制，這對於中小投資者而言是非常受用的。過去一段時間，許多明星利用資本市場，玩“槓桿遊戲”和資本炒作，結果遭殃的是一群中小投資者。這樣機制的推出，不僅很好打擊投機者，而且對於投資者信息是莫大的保護。

敬畏專業

強化戰略思維、創新思維，全面深化資本市場改革開放。

一言以蔽之，就是讓專業的人幹專業的事情。為的就是避免外行領導內行，過去證監會的很多掌舵者都沒有資本市場經歷，不過這也與歷史的發展有關。面對公眾的質疑，易會滿給出的方法就是貼近市場各方參與者，加強對市場宏觀戰略性的思考以及監管隊伍的建設。

創新和監管，從來都是一對矛盾共同體。創新永遠走在市場前面，先有創新後有監管。但現實中，很多監管都是“一管即死，一放就瘋”的這樣一種狀態，因此必須提高監管隊伍的專業性和前瞻性。對於有利於實體經濟的創新，應該大力支持；對於玩資金遊戲的，則予以堅決封殺，前車之鑑，後事之師。

敬畏風險

堅持底線思維、運用科學方法，著力防範化解重大金融風險。

防範和化解重大系統性風險，在中央重要講話中已經多次強調，並將其列為了金融工作的“根本性任務”。可以看到中央對於風險的問題的重視，

2018年，受國內外經濟形勢的影響，我國資本市場面臨的多種風險。形勢嚴峻，不容樂觀；隨著股票市場的下滑和流動性的收緊，股票質押首當其衝，受到影響；流動性的收緊，也造成了許多公司尤其是上市公司的違約，無法實現資金的正產週轉，進而帶來債券違約進而又波及到了股票市場。而與股票市場綁定的私募基金，各類產品相繼出現了違約和淨值的大幅下滑。因此，防範風險需要集體的合力。

總結

以上，就是此次易會滿主席講話中的“一二三西”，但是並不全面。

此次講話，重點突出，思路明確，易會滿給出了一份較為清晰的治理路徑。

最後本文引用易會滿的一段話作為結束，從而一窺其管理理念

“資本市場是大的生態，什麼叫市場，應該是依靠市場各參與者，調動市場參與者，市場規律辦事，培養健康生態比什麼都重要，這一考驗和要求比專業更重要。生態建設好了，資本市場的健康發展才有保證。”

期待中國資本市場，迎來重大變革！

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