中國網財經4月11日訊(記者 李靜)連續瘋漲的白酒板塊迎來了一波調整。兩大龍頭貴州茅臺跌2.4%、五糧液跌6.73%，而被投資者指為“帶崩整個板塊的‘罪魁禍首’”的酒鬼酒，今日盤中一度逼近跌停，收盤大跌9.3%，在白酒板塊中跌幅居首。
股價半年翻倍 業績遭遇“滑鐵盧”
昨日晚間，酒鬼酒發佈2019年一季度業績快報，預計2019年一季度實現營業收入3.46億元，同比增長30.46%；實現歸母淨利潤0.73億元，同比增長16.18%，無論是營收增速還是淨利增速，均同比出現滑坡。去年同期，酒鬼酒實現營業收入2.65億元，同比增長46.12%；實現歸母淨利潤0.63億元，同比增長68.88%。
而股價方面，酒鬼酒在去年10月創下14.46元的階段性低點後，至今年4月初，最高已摸至29.93元，股價半年內翻番，市盈率接近40倍。“當高增長的預期遭遇增長率滑坡，股價大跌也就理所當然了”，一位投資者在雪球論壇發帖說。
事實上，酒鬼酒的增長率大幅滑坡，還令投資者對整個白酒板塊的高增長產生了憂慮，進而導致白酒板塊股價領跌兩市。
但據中國網財經記者瞭解，“茅五洋瀘”等幾家白酒龍頭，今年預計仍將保持較快的增長速度。貴州茅臺在4月5日發佈了2019年一季度主要經營數據，2019 年第一季度實現營業總收入同比增長 20%左右；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長30%左右。
國金證券昨日晚間發佈的研報稱：“(酒鬼酒)Q1利潤增速低於收入增速，料是一季度廣告費用的大幅投放所致。據酒鬼酒規劃，公司將於2019年拓展全國市場，省內做深做透，省外大力擴面。公司一季度廣告費用投放預計不超過全年預算的一半，因此Q1公司費用投放大幅高於去年同期(去年同期銷售費用為0.68億元，僅佔全年銷售費用的20%)，費用率的上升拉低了一季度的利潤水平。”
百億目標遙遠 重返一線艱難
今年春糖會期間，酒鬼酒股份有限公司總經理董順鋼提出，酒鬼酒短期銷售目標是30億元，中期銷售目標是50億，未來則朝著100億的遠期目標邁進。而酒鬼酒2018年年報顯示，當年銷售規模剛過10億元，與百億目標相差甚遠，酒鬼酒自身也在財報中表示“在白酒上市公司中排名靠後”。
事實上，經過2012年的塑化劑風波，酒鬼酒業績受到重創，2013年、2014年連續兩年虧損，隨後被ST。2014年中糧集團的入主讓酒鬼酒業績重回增長軌道。數據顯示，2015年-2017年，酒鬼酒營收同比增長55%、9%、34.13%，淨利潤同比增長190%、23%、62.18%。
而中糧的強勢入主也給酒鬼酒業帶來一系列的人事動盪。僅最近2年，酒鬼酒高層就已發生多次人事更替。
2017年1月13日，酒鬼酒董事長趙公微辭職；2017年7月12日酒鬼酒副董事長夏心國辭職；2018年2月12日酒鬼酒董事長江國金辭職；2018年3月5日，酒鬼酒發佈公告，稱選舉中糧酒業董事長王浩為公司新任董事長，中糧酒業副總經理李士禕為新任副董事長。而到了2019年4月9日，李士禕又宣告去職。
就在李士禕辭職前夕，酒鬼酒剛提出了重回白酒一線陣營、遠期100億元的發展目標。事實上，經過多年的發展，目前白酒行業百億軍團，僅有茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖四家。而按照行業規則，一家企業真正做到營收超過100億元，且銷售網絡覆蓋全國，才能被稱為全國性酒企。
據白酒行業專家蔡學飛介紹，中糧入主後酒鬼酒忙於人事調整，加上塑化劑風波影響仍在，因而叫停了酒鬼酒的全國化進程。而其他區域酒企包括今世緣、古井等在2016年開始進行全國化佈局，酒鬼酒此時提出“重回一線”、佈局全國已經很晚了，錯過了全國化的先發優勢。
2018年財報顯示，2018年酒鬼酒實現營業收入11.86億元，同比增長35.13%；實現淨利潤2.23億元，同比增長26.45%。相比於其他白酒上市企業，酒鬼酒業績排在18家白酒上市公司的倒數位置。
一位白酒業內人士表示，目前酒鬼酒的銷售主要集中在華中市場(以湖南為主)，而華中市場對於白酒酒企而言，堪稱“四戰之地”。“湖南市場是瀘州老窖主要市場，是國窖在西南以外的主戰場之一，劍南春、水井坊、捨得、洋河等次高端品牌也在屯重兵搶佔市場。而酒鬼酒偏居湖南，在上一輪白酒高增長週期中失去了走向全國的機會，加之產品結構比較單一，全系以次高端產品為主，在整體市場競爭中攻防不平衡，目前來看，整體上還處於弱勢防守地位。”
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