上週全球股市震盪略有上漲。美聯儲3月議息會議紀要偏鴿，美國銀行業一季報業績強勁，推動美股小幅上漲。A股因題材行情轉弱而小幅回調，中小創等成長題材板塊跌幅較大，港股震盪。國內貨幣市場保持寬鬆，債市因經濟增長預期改善和降準延遲而繼續調整，利率債跌幅略大。商品方面，歐佩克減產疊加部分國家衝突，加劇了市場對原油供給收緊的擔憂，油價繼續上漲。
展望本週，海外經濟方面，海外宏觀環境從經濟動能不足，及流動性持續邊際放鬆開始轉向經濟預期的修復。表現為美國3月新增非農就業恢復強勁，引發經濟預期上修及國債利差（1y-3m）轉正。並且可預計持續的流動性邊際放鬆，會帶來經濟在Q2邊際上的恢復。國內經濟方面，信用擴張的效果將顯現出來，預計二季度能夠保持向上的慣性。剔除地方債提前發行因素，社會融資規模（調整口徑為含一般地方債）存量在3月環比增速為0.99%，1Q19複合增長率好於4Q18和2H18。
具體來看，A股方面，行情或由估值和情緒修復轉為基本面驅動，信用的持續擴張將帶來經濟回升，所以基本面的支撐趨於上升，整體仍看好市場上行的勢頭。但是，過去幾周A股整體缺乏主線，科技、週期、消費輪動迅速，賺錢效應下降，內外資分歧也日漸加大。
港股方面，國內外市場的增長預期仍有改善空間，這也意味著貨幣寬鬆預期會有調整，但還不構成風險資產上行的制約。港股估值吸引力和南下資金持續流入，將支撐港股短期表現。結構方面恆生國企指數或相對佔優。
債券方面，從境內外債券市場收益率的聯動走勢看，全球對增長的預期都在小幅修復，國內利率債面臨的壓力可能更大，其對寬信用或增長、降准以及通脹的預期都需要更大調整和適應。結構建議考慮以中低等級信用債為主。
原油方面，供應下降成為近期油價上漲的主導，除了OPEC減產的中期影響之外，還要密切跟蹤部分國家局勢對原油供給的擾動。需求預期也隨著中美部分經濟數據轉好，以及雙邊貿易談判取得進展而有改善。預計油價短期高位震盪或向上。
黃金方面，境內外市場對增長預期的改善，可能壓制貨幣更大幅度寬鬆的預期，而且避險需求也會隨著增長和貿易摩擦的擔憂下降而冷卻，這些都會對金價形成一定壓力。
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