中美豬肉價格齊飛，豬肉概念股還能漲嗎？
週四，部分豬肉股回落。截至發稿，大北農、傲農生物上漲，金新農一度漲停但之後回落，天康生物、雛鷹農牧、禾豐牧業、龍大肉食等均有不同程度上漲。
消息面上， 農業農村部市場與信息化司司長唐珂在新聞發佈會上指出， 目前豬肉價格止跌轉漲。專家初步預計，下半年豬肉價格同比漲幅可能超過70%。
由於中國人對豬肉的需求火爆，美國豬也飛天了。
受去年8月開始的非洲豬瘟影響，中國豬肉產量大幅下降。國家統計局公佈的數據顯示，一季度我國豬肉產量1463萬噸，下降5.2%。我國豬肉進口量預計將大幅增加，其中就包括向美國進口。同時也推動了美國豬肉期貨價格的上漲。
美國豬肉期貨漲60%
彭博援引美國農業部數據，今年3月美國無骨火腿（boneless hams）的零售價觸及4.31美元/磅，創2015年3月以來新高；月漲幅達到7.6%，創至少十二年以來最大漲幅。
而自2019年3月以來，芝加哥商品交易所的美國瘦肉豬期貨（Lean Hogs Futures）價格已上漲了59%。
海通證券丁頻團隊此前指出，我國豬肉主要進口來自歐盟、北美等地區。考慮到非洲豬瘟疫情，2019-2020年我國豬肉進口量預計大幅增加，預計未來美國或將貢獻重要豬肉進口增量。
分析師：將推升CPI上漲1.5個百分點
摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對記者稱，根據今年最新CPI中豬肉權重2.35%（去年是2.67%），如果下半年豬價大幅上升70%，應該會額外提升CPI大致1.5個百分點。
民生研究院研究員郭曉蓓也認為，據模型測算，如果豬肉價格上漲70%，會推升CPI上漲1.5-1.7個百分點。郭曉蓓稱，豬肉價格漲幅或許達不到70%，預計2019年通脹整體水平仍將保持溫和水平，全年CPI同比增長2.3%，三季度達到谷底的形態。
國家統計局11日的數據顯示，3月份CPI同比上漲2.3%。在食品中，豬肉價格上漲5.1%，為同比連降25個月後首次轉漲，影響CPI上漲約0.12個百分點。
總體來看，雖然“豬”“油”價格持續上行的趨勢較為明顯，但實體經濟改善幅度有限，因此核心通脹預計依然平穩。只要“豬”、“油”價格不推動通脹出現大幅跳升（例如CPI單月出現3.5%以上的數值）則央行無需在貨幣政策操作層面做出調整。反之，央行可能會在邊際上調整貨幣政策的寬鬆力度來做出應對，例如減少年內潛在降準次數，或通過公開市場操作淨回籠流動性。
一季度鉅虧！“溫牧正天”怎麼走
近期，國內投資機構更是集中推薦豬肉概念股。截至4月18日，據Wind數據顯示，溫氏股份、雙匯發展 、牧原股份、海大集團分別獲得18家、17家、16家和14家投資機構的“買入”評級。
截至18日收盤，溫氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份股價較年初分別上漲52%、135%、256%、197%。
實際上，豬肉概念股提前反映市場預期。豬週期反轉的核心邏輯是產能的大幅下降。資本市場已於年初提前進場，多隻公私募基金大幅增持豬肉概念股，促使該板塊領漲股市並將持續一段時間。
值得注意的是，養殖業股價較其業績卻是“股價天上飛，業績地上爬”的冰火兩重天局面。
那麼，豬價V字反轉，豬肉股能迎來業績反彈嗎？
4月12日，牧原股份發佈2019年一季報顯示，公司當季實現營業收入30.48億元，同比增長10.62%；歸屬上市公司股東淨利潤為-5.41億元，上年同期為1.36億元，同比減少497.64%。
其他三家只披露一季度業績預告，但從預告來看各自業績一片慘淡，虧損幅度最大的是天邦股份。
具體來看，公告顯示，溫氏股份2019年一季度歸屬上市股東淨利潤虧損達4.63億元，上年同期盈利14.08億元，同比下降132.87%；
正邦科技一季度歸屬上市公司股東淨利潤虧損4.3億元，上年同期盈利6437.87萬元，同比下降771.88%；
天邦股份一季度歸屬上市股東淨利潤虧損3.6億元，上年同期盈利3217.88萬元，同比下降1218.75%。
對此，“溫牧正天”給出的一季度虧損理由均是“符合預期”，主要因1~2月國內生豬市場低迷，生豬銷售價格整體較低及受到2018年8月起非洲豬瘟疫情帶來的成本上升影響。
豬價拐點VS業績拐點
多家研報指出，此次豬週期豬價拐點已現，預計本輪週期豬價上漲將持續2-3年，高點將突破25元/公斤，當前週期仍處於初始階段，非洲豬瘟下的生豬價格反轉高度與週期持續時間或將超過往輪。
那麼隨著豬價反轉，“溫牧正天” 四隻“佩奇”股是否有望迎來業績反轉，實現盈利呢？
第一財經記者注意到，儘管“溫牧正天”在淨利潤方面表現不佳，其生豬銷售及出欄量方面仍保持著增長。
公告及銷售報告顯示，牧原股份一季度生豬出欄量穩健增長，達307.69萬頭，同比增速38.91%；其中1-2月出欄量202.61萬頭，同比增速66.35%；3月出欄量105.08萬頭，同比增速5.4%。
隨著此前豬價回暖，牧原股份3月份商品豬銷售均價為13.15元/KG,較1-2月份商品豬銷售均價9.60元/KG，同比上升37%。
公司3月開始已實現盈利，但仍不足以覆蓋一季度的虧損。中信建投研報表示，牧原股份在疫情下一季度商品肉豬完全成本為13.06元/千克，同比提升約1.14元/千克，但成本水平依舊領先行業，且出欄確定性較高。
此外，正邦科技2019年1-3月，公司累計銷售生豬168.75萬頭，同比增長58.87%；累計銷售收入20.90億元，同比增長33.89%。
對生豬養殖企業來說，生產性生物資產決定公司生豬的出欄能力。2017年底正邦科技的生產性生物資產為9.8億元，2018年出欄量554萬頭，至2018年正邦科技生產性生物資產達到13.69億元，已經接近牧原2017年底的水平。天風證券預計正邦科技2019年出欄量將達800萬頭。
天邦股份方面，公司一季度2019年1-3月銷售商品豬76.26萬頭，銷售收入10.1億元，同比變動分別為78.93%、60.49%。溫氏股份也實現了19.7%的生豬銷售增長，達596.3萬頭。
中信建投還指出，當前4月短期豬價主要受到凍肉庫存拋售壓制，但長期利好價格走勢：
4月3日三部委聯合發文強調加工流通環節非洲豬瘟檢測，要求豬肉製品加工企業5月1日起開展非洲豬瘟病毒檢測，這就引起了屠宰企業提前拋售凍肉庫存以規避風險，或將在4月短期內平抑生豬價格上漲；但是卻有利於行業凍肉高庫存的長期價格風險出清，
利好生豬價格長期上漲趨勢的確立，週期反轉高度以及持續時間超往輪。
杭州女股神栽了! 5600萬賣豪宅流拍, 下週再降千萬？
不想錯過熱門資訊？可設置第一財經資訊為星標公眾號
閱讀更多 第一財經 的文章
