4月19日，百隆東方發佈《關於開展棉花期貨業務》公告稱，公司將使用自有資金開展棉花期貨業務，棉花期貨交易持倉不超過10萬噸，交易量（包括建倉、平倉、交割）全年累計不超過20萬噸，交易保證金不超過1億元人民幣。可是如果公司以套期保值的名義，使用上述資金進行期貨投機，那麼結果可能並不美妙。
近年來全球棉花供應趨緊，國儲棉庫存逐步下降，預計未來境內外棉花市場的價格波動將會比較大。為穩定棉花供給，百隆東方股份有限公司（證券簡稱：百隆東方，證券代碼：601339）將棉花期貨市場採購作為公司原材料現貨採購的重要補充，同時為平抑原材料棉花的採購價格，積極開展棉花期貨業務，對棉花原材料進行套期保值。可是這上億的保證金和公司曾經的鉅額虧損記錄讓人不免懷疑，公司的期貨交易或是披著“套保”外衣的投機行為。
據公開信息顯示，百隆東方是一家集研發、生產、銷售色紡紗於一體的外商投資股份制企業。近年來，公司根據國內外產能佈局情況，形成了國內以購買國產棉、進口棉為主，並適時以期貨棉作為棉花現貨市場採購的補充。其中，公司下屬的越南工廠採取以採購國際市場棉花為主的棉花采購模式。
對於百隆東方而言，參與期貨市場套期保值來防禦原材料成本波動的風險無可厚非，但百隆東方真的是純粹的在做套期保值嗎？2018年度，百隆東方很可能就打著套期保值的名號進行了棉花期貨投機、套利，然而最終卻吃了大虧。
據百隆東方2018年年報披露，當期歸屬於上市公司的淨利潤為4.38億元，比上年減少了10.30%。2018年前三季度，百隆東方分別實現了8781.16萬元、23818.44萬元、13920.00萬元的淨利潤，然而第四季度的淨利潤突然由正轉負變為-2767.03萬元,淨利潤的驟減或許很大程度上要歸結於投資期貨業務的失敗。
據百隆東方於2019年1月3日發佈的公告稱，截至2018年12月31日，公司棉花期貨持倉合約形成浮虧合計7108.74萬元，對公司業績產生較大影響。
從理論上來看，套期保值的作用主要是在現期和遠期之間建立一種風險對沖機制，使得棉花商品價格變動風險有效降低。由於百隆東方參與棉花交易的目的並非投機、套利，按理說，在完全套保的情況下，棉花價格變動的風險敞口很小，即使因為期、現貨基差變動可能導致損失，但是相對被套期保值的原材料總金額而言，損失仍然微乎其微。然而百隆東方在2018年度卻形成了七千多萬元的鉅額虧損，其參與期貨交易投機的可能性不小。
儘管此次百隆東方保證“棉花期貨交易持倉不超過10萬噸，交易量全年累計不超過20萬噸，交易保證金不超過1億元人民幣”，然而，如果公司試圖參與期貨投機，即使交易保證金上限僅為1億元，但是按該品種合約規定，其理論上的最大損失卻可能高達20億元，對於2018年淨利潤僅為4.38億元的百隆東方而言，或將成為不可承受之重。
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