资本市场就像风雨不定的大海，充满了不确定性，刚才还阳光明媚，转眼就狂风骤雨。这些昔日明星股就是例子，从乐视网、华谊兄弟、尔康制药、神雾双雄、东方园林到莎普爱思，过去都是市场的耀眼明星，万众追捧，如今却一个个跌落神坛，灰头土脸，昔日的明星股纷纷大变脸。
4月27日，莎普爱思披露2018年财报，数据显示，莎普爱思2018年全年实现营收6.07亿元，同比减少35.30%;实现归属于上市公司股东的净利润-1.26亿元，同比减少186.42%。对此，莎普爱思表示，营收下降主要由于受到2017年12月有关自媒体报道影响，其滴眼液营业收入同比下降52.58%，中成药营业收入同比下降68.95%。净利润下滑，主要系强身药业出现亏损未完成业绩承诺，莎普爱思对此计提商誉减值损失1.78亿元。
我们注意看几个关键数据：2018年，莎普爱思的销售费用与往年相比大幅下降了29%，但仍高达2.9亿元。2016年、2017年两年，该公司的销售费用均超过了4亿元。2018年销售费用中最主要的开支项为市场推广费和广告宣传费，分别为1.13亿元和6885万元，前者同比大幅上升228%，后者则骤降75%。
过去，外界除了质疑莎普爱思的药效，三年广告投入超过9亿元，在媒体上“狂轰乱炸”、涉嫌夸大宣传，也是莎普爱思遭受诟病的重要原因。2018年，莎普爱思的销售费用与往年相比虽然大幅下降了29%，但仍高达2.9亿元。2.9亿元的销售费用，却换来1亿多亏损。
莎普爱思滴眼液是公司的主力产品，是公司的现金奶牛。莎普爱思在财报中提到，公司的营业收入主要来自于滴眼液销售收入。年报显示，2018莎普爱思滴眼液销量1100.02万只，较2017年下跌51.52%，销售收入3.25亿元，较2018年减少52.58%。从这里可以看出来，公司主力产品莎普爱思滴眼液销售大幅下滑，销量和收入都腰斩。
屋漏偏逢连阴雨，根据莎普爱思披露的另一份报告，2018年度，强身药业经审计后的净利润亏损739.81万元，扣除非经常性损益后的净利润为-802.31万元，未实现2018年度的业绩承诺。莎普爱思对收购强身药业股权形成的商誉计提减值损失1.78亿元。
这个强身药业是莎普爱思前几年收购的， 本来寄予厚望，寄托了公司以后转型的希望。2015年，莎普爱思高价以3.46亿元的价格，从吉林省东丰药业手中买下了强身药业100%股权。这一交易价格较当时强身药业账面价值溢价2.45亿元。
但是，这家公司今年3月也出事了，是和海南椰树牌椰汁一起出的事。今年3月，有关部门表示，“强身牌四子填精胶囊”部分版本广告含有宣传“益气固本、滋阴壮阳”、主治“阳痿不坚、遗精早泄”以及“补肾填精”等内容，存在违规播出提高性功能药品广告的问题。而这个产品，就是莎普爱思收购的强身药业的。2019年，强身药业的经营业绩或将进一步下降，进而影响莎普爱思的营收及净利润。
相比之下，2018年莎普爱思的研发费用共计2656万元，较上年同期下降9%。研发费用不及销售费用的十分之一。过去，莎普爱思三年广告投入超过9亿元，在媒体上“狂轰乱炸”，成就了“滴眼神药”。2018年，莎普爱思的销售费用虽然下降，但仍高达2.9亿元。但2.9亿元的销售费用，却换来1亿多亏损。与此同时，高价收购来的强身药业也不争气，出现亏损未完成业绩承诺，还存在广告播出问题。这个昔日的医药明星股何去何从？广告轰炸还有效吗？转型的希望又在哪里？
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