法媒《回聲報》10月22日報道：巴黎CAC 40指數企業商譽減值連續兩年下跌後急劇上升，2018年達98億歐元，而2017年為36億歐元。
商譽減值是一種會計慣例，用於調整被收購公司的估值。 當合並的公司的未來表現似乎沒有達到預期時，必須進行必要的更正。換句話說，正如Duff＆Phelps評估服務部門負責人Carine Tourneur所指：“商譽減值的程度並不能說明該公司過去的表現，而是反映對其未來的期望。”
減值翻了三倍
2018年，商譽減值幾乎翻了三倍，從36億歐元增至98億歐元，達2013年以來的最高水平。與上一年相比又有一個突破：減值在確認的商譽總額中所佔的比例要大得多，約為2.5％，而2017年為1％。
Carine Tourneur指出，隨著併購的蓬勃發展，商譽總額增加了近600億歐元。因此，減值額的增長也並非異常。在2018年完成的交易中，僅Essilor 和Luxottica的合併就代表了約200億歐元的商譽。 AXA對XL集團的收購產生了約80億歐元的商譽。賽峰集團的Zodiac約為30億歐元。
相比之下，CAC 40的範圍變化往往會減少總金額，因為Dassault systems和Hermès的商譽要比LafargeHolcim和Solvay少。
另一個不利因素是：AXA在1991年首次收購的Equitable Holdings上市後，將63億歐元的資產減值至2018年。減值金額比前幾年更加集中。除AXA外，CAC 40公司的商譽減值僅為35億歐元，幾乎與去年持平。
AXA, TechnipFMC, Saint-Gobain
實際上，除了AXA，TechnipFMC和Saint-Gobain以外，其他大型上市公司都在發佈消息。 換句話說，儘管去年年底股市動盪，法國公司總體上還是保持平靜。
到2019年，兩股力量朝相反的方向作戰。 一方面，公司可能會更加悲觀，全球經濟惡化。國際貨幣基金組織上週表示，中美之間的貿易爭端將把世界經濟的增長降至自2008-2009年金融危機以來的最低水平，並將其預測調至3％。 （而7月份的預測為3.2％）。另一方面，由於異常低的利率，過去的減值可以減少。加權平均資本成本是一種貼現率，用於根據企業的商業計劃測試商譽，可以向下修正，以減少減值。
一些行業仍將面臨壓力。特別是銀行，它們還沒有完成重組，只要利率保持在低位，它們的中介利潤率就會受到壓力。
(柏亞麗)
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