華夏時報（chinatimes.net.cn）記者陳鋒 見習記者 劉超鳳 北京、上海報道
10月25日，證監會向證券公司、基金公司及基金銷售機構下發了《關於做好公開募集證券投資基金投資顧問業務試點工作的通知》（下稱“《通知》”）。首批投顧業務的試點機構包括易方達基金、南方基金、華夏基金、嘉實基金、中歐基金。
這意味著公募基金業態正式進入2.0時代，買方投顧時代來臨。即從產品銷售導向，轉向真正以客戶利益為中心的服務導向。
“降低交易成本，降低持有成本是基金投顧的首要任務。未來指數基金會更加受到青睞，而主動管理基金可能會主動降費或者採用浮動費率。”天相投顧基金評價中心負責人賈志對《華夏時報》記者表示。
集思錄副總裁鄭志勇則認為，如果現在是銷售渠道之間的競爭，未來一定是投資顧問之間的競爭；未來誰獲得更多優質投顧，誰就可以獲得更多客戶。
基金投顧試點開閘
《通知》顯示，基金投資顧問業務將按照“試點先行、穩步推開”的步驟實施，監管部門將根據市場情況和試點效果，審慎穩妥擴大試點範圍，有序推開。機構開展基金投資顧問業務應當經監管部門備案。
對於申請投資顧問業務的機構，必須具備基金銷售等業務資格、合規記錄良好等條件。其中，證券公司、基金公司或其銷售子公司申請的，應具有較強的合規風控及投資者服務能力；基金銷售機構申請的，非貨幣基金保有量不低於100億元。
關於投資顧問服務費的收取標準，《通知》指出，基金投顧服務費年化標準不得高於客戶賬戶資產淨值的5%，以年費、會員費等方式收取費用且每年不超過1000元的除外。
關於試點機構提供的基金投資組合策略方面，《通知》指出應滿足以下要求：
1、管理型基金投資顧問服務的單個客戶持有單隻基金的市值，不得高於客戶賬戶資產淨值的20%，貨幣市場基金、指數基金不受此限。
2、單一基金投資組合策略下所有客戶持有單隻基金的份額總和不得超過該基金總份額的20%，持有指數基金的份額總和不得超過該基金總份額的30%。
3、不得向客戶建議結構複雜的基金，包括分級基金場內份額和監管部門認定的其他基金。
4、建議客戶投資於封閉運作基金、定期開放基金等流通受限基金的，應當制定專門的風險管理制度，向客戶特別提示風險。向普通投資者建議投資流通受限基金的，應當事先取得客戶同意，且確認流通受限基金的投資期限與客戶的目標投資期限不存在衝突。
以客戶利益為導向 買方投顧時代來臨
基金投顧試點被看作是基金行業的“顛覆性變革”。公募基金將正式進入2.0時代，買方投顧時代來臨。
公募基金的投資顧問業務，主要是指擁有相關資質的投資顧問機構，接受客戶委託，在客戶授權的範圍內，按照協議約定為客戶做出投資基金的具體品種、數量和買賣時機的選擇，並代替客戶進行基金產品申購、贖回、轉換等交易申請。
為什麼需要投資顧問？截至目前，公募基金數量已經超過6000只，涵蓋了股票、債券、現金、商品等多種品類。對於個人投資者而言，挑選合適的基金猶如“大海撈針”，何況還要選擇合適的買入賣出時機，儼然變成了不可能完成的任務。
而普通投資者非理性的“追漲殺跌”行為，又導致了“基金賺錢、客戶不賺錢”的現象，這也是困惱基金行業發展的痛點。據基金業協會2017年度調研顯示，自投資基金以來盈利的投資者佔比僅為36.5%，而協會截至2018年底的數據顯示，近15年股票型基金年化收益率平均高達14.1%，債券型基金年化收益率平均6.9%。
分析人士指出，這一業務試水，意味著公募基金業態正式進入2.0時代。即，從產品銷售導向，轉向真正以客戶利益為中心的服務導向。而與客戶利益一致的買方投顧業務模式，將正式進入試點。
加速指數基金大發展 加速投顧隊伍崛起
首批試點機構包括易方達基金、南方基金、華夏基金、嘉實基金、中歐基金，其中部分開展業務的是旗下銷售子公司，比如中歐錢滾滾、華夏財富、嘉實財富。這些均為國內一流公募基金管理公司及其銷售子公司，具有相當的客戶基礎和互聯網服務經驗。
中歐錢滾滾業務負責人對《華夏時報》記者表示，非常珍視首批業務試點機會，已配備專業的投資管理團隊、算法研究團隊、產品設計、客戶服務及系統建設團隊，致力於為客戶提供專業的投資顧問服務。
賈志對《華夏時報》記者表示，基金公司自律性強，直銷客戶或者子公司代銷客戶規模有限，比較適合首批試點。接下來試點會擴展到銀行、券商、第三方的頭部公司。
鄭志勇則表示，投資顧問將增加基金公司與客戶之間的粘性，讓基金公司獲取更多的直銷客戶；未來投資顧問賺諮詢費，指數管理人賺管理費，利益分配明確。從指數基金產品線與人員專業程度而言，大基金公司更具實力。
投顧試點可能會使FOF受到挑戰。賈志對《華夏時報》記者表示，FOF由於有多層收費，費後收益就沒有了優勢，不如基金投顧靈活。
此外，投顧試點未來可能會影響到基金管理費率。“基金投顧作為買方投顧，是站在持有人的立場上的。降低交易成本，降低持有成本是基金投顧的首要任務。未來指數基金會更加受到青睞，而主動管理基金可能會主動降費或者採用浮動費率。”賈志對《華夏時報》記者表示。
基金投顧試點是整個基金行業具有里程碑意義的事件，將加速國內投資顧問隊伍的崛起，加速指數基金的大發展。
鄭志勇表示，如果現在是銷售渠道之間的競爭，未來一定是投資顧問之間的競爭。未來誰獲得更多優質投顧，誰就可以獲得更多客戶，一定會出現影響數百億資產的頭部（個人）投資顧問。
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