【導讀】
隨著中央和地方監管部門對金交所業務監管的逐步加強，金交所的規範化發展，吸引了眾多優質金融資產在此掛牌備案，投資者認可度越來越高，金交所產品已成為合格投資者進行資產配置的熱門選擇之一。
作為我國多層次資本市場的重要組成部分，金交所既發揮著為企業融資、助力實體經濟發展的重要作用，同時也為合格投資者提供了豐富多元的資產配置選擇。隨著中央和地方監管部門對金交所業務監管的逐步加強，金交所的規範化發展，吸引了眾多優質金融資產在此掛牌備案，投資者認可度越來越高，金交所產品已成為合格投資者進行資產配置的熱門選擇之一。
一、金交所受嚴格監管
2010年天津金融資產交易所和北京金融資產交易所先後成立，之後，地方性的金融資產交易所相繼成立，由各地金融辦直接監管，並對金融資產交易所出臺了相應的業務管理辦法。
2011年4月，《國務院關於清理整頓各類交易場所切實防範金融風險的決定》出爐（簡稱“38號文”），明確了地方政府應按照屬地管理原則履行各類交易場所的日常監管職責，並設立了由證監會牽頭、有關部門參加的“清理整頓各類交易場所部際聯席會議”（即聯席會議制度），負責對地方政府的工作進行統籌、協調和督導。
2012年7月，國務院辦公廳又頒佈了《國務院辦公廳關於清理整頓各類交易場所的實施意見》（簡稱“37號文”），重申了上述清理整頓要求，並強調對於未按要求整改的交易場所，地方政府應予以關停取締，並以書面形式將整頓結果彙報至聯席會議。
國務院的及早介入為金交所的監管確認了底線，而根據該監管邏輯，除了明令禁止的交易形式外，金交所的其他業務審批權歸地方政府所有。隨著監管規則的逐漸明朗和行業的理性發展，金交所的發展也逐步成熟。
二、金交所實行第三方監管服務
按照國家及各地金融辦相關監督管理辦法要求，金交所應根據實際情況，將資金清算結算、產品交割物流、交易數據存儲等後臺服務逐步剝離，按照服務類別分別建立統一的金交所後臺服務機構，提供規範安全的後臺服務。各金融辦應加強對後臺服務機構的監管。
金交所交易各方的交易資金清算、風險準備金管理等業務，應交由各金融辦認可的清算服務機構提供服務，並在商業銀行開立專用資金賬戶實行專戶管理。為金交所提供資金存管和資金匯劃業務的商業銀行，應為合法設立並具有服務能力的法人銀行或分行。金交所的開戶銀行須向相關監管部門備案。
金交所應按照監管部門規定的數據報送方式，及時向各交易數據服務機構報送交易數據。
三、金交所重視產品安全
金交所作為產品的備案機構與基金業協會功能類似，理論上對產品的運行不承擔責任。但經過近兩年的整頓，目前開展業務的金交所對產品的安全性更加重視，會嚴選合作伙伴(受託管理人、承銷商)和融資人。
金交所是公司化運營的主體，其最大資源是業務牌照，根據現在的監管態勢，一旦出現產品問題， 監管部門會對金交所進行嚴厲問責，甚至暫停其業務資格。所以金交所會對產品的安全性非常關注，建立了嚴格的風控措施，推動受託管理人管理好產品。
四、金交所產品的風控
在金交所中交易的資產，都擁有一套完整的風控措施，以保障其交易的安全性和穩健性。隨著監管的加強，金交所對融資方背景的要求越來越高。目前，部分金交所已經開始進一步提升風控，會具體審核融資方的資產負債率、現金流、運營情況、人員情況等信息，並在備案時審核全面的盡職調查報告，從財務、運營、人員、市場等多方面論證該融資方實力和背景。
金交所對產品的風控要求也進一步提升，尤其是在增信措施方面。金交所通常需要融資方提供足額擔保或抵押，對於擔保方，會審核其資產規模、財務狀況、負債率等等。對於採用抵押作為增信措施的產品，會具體審核抵押物的情況，尤其是抵押物上是否存在權利負擔、抵押物的估值是否公允等。
五、如何選擇金交所產品
按照監管要求，金交所產品僅向數量有限的、符合認定條件的合格投資者提供。合格投資者在選擇金交所產品時要注重考察幾項標準，包括金交所是否合法合規，交易對手是否為優質公司，受託管理人是否是經驗豐富、風控能力強的專業機構等。
經過前期的整頓清理，非法經營和不合規的金交所已經被清理整頓，但投資者仍然要嚴選金交所，可以通過工商信用網站查詢金交所的註冊資料和股東情況，確認其是通過審批合法經營的機構。
對於在合規的金交所掛牌的產品，投資者應根據發行方實力、所處行業情況、資金投向和回報產生的邏輯來進行綜合判斷，優選發行方綜合實力強、資金流向清晰可查、還款來源明確可靠、風控措施完善的產品。
六、金交所：多層次資本市場+多元化配置
設立金交所的初衷，主要是為了建設多層次資本市場，解決企業融資難的問題，盤活社會資金，促進實體經濟發展。黨的十九大報告指出，要優化金融體制改革，增強金融服務實體經濟能力，提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發展。
各地金交所的快速發展為企業提供了傳統金融市場外的創新型融資渠道，也為投資者提供了更豐富的產品選擇。藉助金交所的平臺，優質企業可以有效化解金融資產流動性的問題，獲得生產發展所需的融資；合格投資者可以獲取更多樣的投資品種，篩選其中優質的企業資產進行投資，分享經濟發展的紅利。金交所底層資產相關性低，通過多元化配置可以分散風險。
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