外匯天眼APP訊 : “人民幣資產是當前全球經濟環境下最佳的配置資產”10月26日，大成基金副總經理兼首席經濟學家、中國人民銀行金融研究所前所長姚餘棟在“2019全球財富管理論壇”上表示。
姚餘棟首次基於支付清算的微觀基礎提出新貨幣理論(NMT)，其認為在交易體系中，進行支付清算的貨幣交易需求是指數增加，而以人類生產為抵押的貨幣供給是線性的。NMT理論得出兩個結論：
第一，隨著人類交易活動的增長，流動性不足將是最終結局。因為創造資產是線性的，跟不上流動性需求，負債端增長超過了資產能夠跟上的速度，會出現一個資產慌，而且是反覆出現。
第二個是債務上升無法避免。因為負債端是平方項，資產端是線性的，槓桿率將隨交易節點增加而升高。所以只要分工多，交易主體多，債務率是無法上升的無法阻擋，全球都是如此。
NMT理論表明貨幣政策會經歷三階段：第一階段是傳統貨幣政策階段，以中國為代表;第二階段是QE，以美國為代表;第三階段為負利率+QE，以歐洲和日本為代表。負利率使得全球有可能進入到全球流動性陷阱，從而使得貨幣政策失效。
姚餘棟表示，主要經濟體將進入到貨幣經濟體第二第三階段，中國將保持更高質量的中速增長，進入白銀時代，伴隨著國內金融市場開放及人民幣國際化進程提速，大量的外資將持續流入中國。在全球貨幣寬鬆政策下，人民幣資產是最佳的配置資產。
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