2018年11月15日，希努尔（002485.SZ）曾发布“拟回购股份”公告，表示回购金额不低于3亿元、不超过6亿元。仅仅一年不到的时间，希努尔便表示终止回购公司股份。
自回购公告发布到终止回购公告披露，希努尔并未回购任何一股公司股份，此举引发舆论的强烈反响。
2019年11月5日，希努尔公告宣布，由于去年投资及并购的文旅项目规模较大，今年以来受宏观经济等因素影响，市场流动性趋紧，外部融资环境较预期更为困难。在当前情况下继续推进股份回购事宜，已不再符合公司现阶段发展战略，不符合公司及股东的利益，决定终止实施本次回购股份事项。截至本公告披露日，公司在回购期内并未进行过回购操作。据舆论观察，截至今年9月30日，希努尔资产负债比率达到37.90%，货币资金一栏更是从2017年末的9.44亿元到2018年末的1.01亿元，再到今年三季度末的仅剩0.83亿元，现金消耗的确巨大。
此外，数据显示，截至11月5日希努尔前两大股东所持的股份全部处于质押状态。公司第一大股东广州雪松文化旅游投资有限公司持股比例为63.62%，持股数量为3.46亿股，目前状态为全部质押。作为公司第二大股东，广州君凯投资有限公司持有的公司4.88%的股份也悉数质押。
如此境况下，希努尔取消回购计划的决定从企业运营的角度似乎无可厚非，只是计划披露至今近一年的时间却零回购，“失信于”投资者，也难怪舆论掀起波澜。
根据中国上市公司舆情中心(renminyq)监测，希努尔的舆情在11月5日“终止回购”公告发布以后开始显著走高，11月6日开盘前呈现出另一个高峰点。其中，负面舆情占比高达30%，而代表着中小投资者声音的股吧、微博、雪球等社交媒体平台舆情数据增幅高达300%。
其实，上市公司进行股票回购是资本市场上一种常见的手段，通常是利用现金等方式，从二级市场上购回自身公司发行的一定数额股票，用于激励员工、回报股东权利等，以提振投资者信心。但近年来上市公司屡屡开出回购的空头支票，各式花样操作让回购变了味道。
部分上市公司发布股份回购公告后，并没有如约进行实质性回购操作，或是象征性地回购少数股份。
2019年8月27日，水晶光电（002273.SZ）发布了回购公告。说好2亿元回购，13个交易日后仅回购88万元，就不需要再回购了。猫腻在于回购协议将价格上限定在14元，而公告发布当天收盘价已经来到12.68元。一般而言，回购价格上限与当前股价不会靠得太近，也难怪水晶光电此次回购一直被舆论场当成调侃的典型。
还有一些上市公司的股份回购具有较强的目的性。如大股东或实控人质押股份面临爆仓的风险，上市公司企图通过股份回购的方式，稳定股价表现，防止大股东的质押股份爆仓，背后亦不无利益输送的嫌疑。
2018年6月5日， 科陆电子（002121.SZ）公告称12个月内拟从二级市场回购公司股份，回购总金额5000万元-2亿元。可一年之后却一股未购，遭到深交所的监管问询。部分舆论观点认为，科陆电子当时实际控制人质押率达到98.84%，其回购股份的真正用意恐怕是稳定股价，避免实际控制人遭遇平仓。
不仅如此，各种花样回购的背后还有可能衍生出诸如内幕交易、操纵市场、信息披露违法等各方面的隐患。这样的股份回购，显然难以提振投资者信心、稳定股价、给上市公司带来正面舆论回馈，反而有可能激起舆论轩然大波，让上市公司带来不必要的舆论危机。
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