下表：格力、美的双11主要空调特价型号
资料来源：产业调研，京东，中怡康，安信证券研究中心
上表是我们多方求证，整理的本次双11格力、美的主要促销型号的信息。实际执行过程中，各地销售公司的政策略有不同，如浙江格力只选取其中6款型号进行促销，有些地区对特价机给予50~200元/套的奖励政策。
可以看出：
1）格力美的“不约而同”做大促，说明降价促销是空调小年龙头公司正常的选择。格力只有3级能效的机型打特价。美的也打特价，且参与的型号更多，主要型号19个，能效等级涵盖1级、3级。尾部企业无力跟进，份额会被挤压。
2）格力的特价机型基本都是新机器，不是传说的“积压库存”。
3）格力特价机型的折扣率较大，大部分为日常价的6~7折；美的特价机型大部分为日常价的7~8折，有的特价机型其实没打折。
4）特价机都为经销商留出了毛利空间，格力特价机的毛利空间更为可观。
5）对于本轮大促，我们接触的经销商普遍想借机囤货，苏宁零售云甚至主动建议加盟商囤货。但经销商也都会考虑到销货的时间成本、库存成本，以及工厂进一步降价的可能。
6）格力的30亿，我们判断指的是销售额30亿，估算对应费用12亿元（前提是达到200万台销量，实际可能小于这个幅度）。
挂机量大，特价机型的价格1349~1799元，按均价1500元计算，30亿÷1500元/台=200万台，作为目标是可以的。如果把活动价与正常价的价差部分约600元视为让利，产生费用，则合计费用200万台×600元/台=12亿。
（假设30亿都是补贴，30亿÷600元/台=500万台，太大，不可能；另外，根据亿邦，2018年双十一期间，格力空调全网实现12.59亿销售，今年30亿作为销售目标尚可理解，作为补贴金额就太多了。）
今年是空调小年，降价促销在所难免。回顾历史，在这样的年份，空调龙头会从资金紧张、无力跟进大促的尾部企业手中，抢走市场份额。龙头最简单、最有效的武器就是价格。
空调行业景气起起落落，龙头市场份额的增长，将有助于长期发展。本次格力的大促，力度较大，尤其“30亿”吸引眼球；但我们判断实际产生费用不超12亿元，尚可承受。后续如有其他费用追加投入，我们也认为不必过多担忧一时的费用支出，而应更加重视长效的竞争格局优化。同样，美的积极参与大促，我们也持积极看法
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