又一家公司將遭強制退市！

11月11日，*ST華業跌停報0.90元，連續19個交易日收盤價低於面值（1元），成為第7只“面值退市”股已基本沒有懸念。

據滬深交易所規定，上市公司發行A股（B股）連續20個交易日(不含停牌交易日)收盤價均低於每股面值的，其股票將直接終止上市。*ST華業已連續19個交易日收盤價低於面值，且今日收盤價為0.90元，這意味著即便明日漲停（ST股單日最大漲幅5%）也將於事無補。

值得關注的是，就在前一個交易日公司還曾因引入白馬騎士，股價當日上演“天地板”，被外界看作是第4次自救，而此前3次自救都獲成功，被稱為A股“不死鳥”。

A股“不死鳥”自救失利

2019年是*ST華業難熬的一年。從6月份以來，其股價就基本上在1元附近徘徊，多次面臨“面值退市”風險。

據筆者統計，*ST華業在僅半年時間裡就曾前後連續3次面臨面值退市的危機，但最終總能迎來神轉折。也因此，*ST華業被稱作是A股最頑強的面臨退市股，或“不死鳥”。

公告顯示，*ST華業上一次暫時解除退市警報是在9月中旬。9月15日晚間，*ST華業公告稱，為支持公司債務重組，增加公司可持續經營資產，公司實控人周文煥及西藏恆久同意將重慶思亞醫藥50%股權無償注入公司，另外50%股權由公司及金融債權人共同設立的有限合夥企業平臺接收。經申請，重慶市公安局同意解除重慶思亞醫藥下屬14家子公司股權凍結，支持公司債務重組。

9月16日是*ST華業股價連續16個交易日低於1元/股的日子，而在當天，*ST華業股價開盤快速拉昇，截至收盤恰好封死在1元/股。

而像這樣的危機時刻還分別發生在8月13日和6月27日，分別是連續12個交易日股價低於1元和連續15個交易日股價低於1元。但每次*ST華業都可以通過恰當的時機獲得喘息的空間。

而隨著時間推移，*ST華業股價再次回到1元以下的時間持續已長達17交易日（截至到11月7），眼看即將滿20個交易日。

11月7日晚，*ST華業發佈《關於平泉市金寶礦業有限公司部分要約收購的進展公告》稱，公司收到平泉市金寶礦業有限公司（以下簡稱“金寶礦業”）發來的《關於已繳納要約收購履約保證金的告知函》，兌現此前擬通過部分要約的方式收購*ST華業5%的股權。公告中還稱，金寶礦業及有關各方正積極推動本次要約收購的相關工作，各項工作均在有序進行。

而*ST華業也在11月8日當天上演“天地板”行情，報收0.95元/股，眼看就將再次重回到1元。

但這第4次自救的希望之火卻被上交所的一封問詢函給徹底澆滅。也就在*ST華業股價上演“天地板”當天的收盤後，上交所發來緊急詢問函，要求公司及金寶礦業結合收購方近三年的經營情況和財務狀況，補充披露本次要約收購資金的具體來源和資金安排，說明是否存在向他人借款的情況，並充分提示相關風險。

也正是上交所的這封問詢函導致*ST華業在11日開盤後直接掉頭奔向跌停，而未能再像以往那樣重新回到1元，最終被鎖定“面值退市”。在此前，該公司已曾發佈多輪可能被終止上市的風險提示，最長一輪連續發佈9次提醒。

利潤暴降7563%，數萬股東踩雷

據資料介紹，*ST華業是我國首批成立的專業房地產開發企業，地產開發涉及全國北京、深圳、長春、大連、武漢、三亞等6大核心城市。

在2017年及以前，公司盈利狀況仍還算可以，然而就在2018年，*ST華業遭遇百億“蘿蔔章”事件，致使應收賬款債權難以收回，當年鉅虧64.38億元，隨後*ST華業的經營狀況便急轉直下。

據Wind數據顯示，今年前三季度，*ST華業又鉅虧了50.49億元，利潤同比大降7563.88%，歸屬母公司股東淨利潤同比大降3625.65%。而公司淨資產則從2017年底的68億元，下降到2018年底的1.96億元，截至今年三季度末，更是驟降至-48.5億元。

百億“蘿蔔章”事件後，公司股債雙殺，股票從8元/股左右一路狂跌至不足1元。然而伴隨著股價持續走低的同時，股東數量卻在逐漸增加。。

據統計，2019年以前，持有*ST華業的股東數量徘徊在3.4萬戶上下，自年初以來，股東數量則開始大幅飆升，截至到一季度末，持有*ST華業的股東數量達到7.2萬戶的巔峰值，隨後又開始回落。

截至到9月30日，仍持有*ST華業的股東數量達到5.2萬戶。不知在最近一個月內有多少股民會拋售，但毫無疑問的是將會大量股民踩雷。

“面值退市”成為A股易發雷區

“面值退市”成為最近兩年A股市場的一大雷區。截至到目前，已經有6只個股因股價持續低於1元而遭強制退市。

10月30日，由於*ST神城股票連續20個交易日收盤價同時均低於股票面值（即1元），公司股票自10月31日開市起停牌，深交所將在15個交易日內作出公司股票是否終止上市的決定，成為A股市場第6只面值退市股。而就在同一天，中弘股份則正式進入退市整理期，成為兩市第一隻面值退市的股票。

數據顯示，截至到11日收盤，除了上述6只面值退市股票，以及*ST凱迪等已經被交易所暫停上市的公司外，目前仍有6家上市股票價格低於1.1元/股，10家上市公司股票價格低於1.2元/股。

然而在*ST華業的身上，我們看到，當股價持續走低，不斷觸碰風險高壓線時，往往投資者的數量不降反增。其背後的道理也顯而易見，源自於長期以來的“保殼”心理。

不過，在宏觀環境已發生重大轉變的背景下，這樣的投資選擇則越來越具有賭的成分。中國市場學會金融學術委員、東北證券研究總監付立春表示，提高上市公司質量以及在註冊制推行的背景下，面值退市的上市公司數量將會越來越多。面值退市將成為常態，股市“不死鳥”的神話將逐漸減少。究其原因，這類公司已經不具備持續經營能力，不僅面臨退市風險，還可能面臨破產清算的風險。

而在面值退市已成為常態的情況下，對於上市公司而言，除了要加強經營能力，還面臨著市值管理的壓力。對於投資者而言，則要避免對已經面臨退市公司的炒作，畢竟這類公司風險和收益已經不匹配，不能存有僥倖心理。