買股票即是買公司，而買公司則要先研究，研究有先後，循序漸進，方可臨陣不亂，對投資也是事半功倍。以下就談談股票投資中，我們遵循的幾個基本步驟。
一、財務報表
財務報表就如一面照妖鏡，在研究一家企業的時候，我們第一個需要關注的就是這家企業的整體財務信息。在以往的工作經歷中，我發現身邊的有些股民，在買入股票之前，從來就不做任何的財務分析，甚至連這家公司具體是做什麼業務的都一無所知。而往往人們在日常去超市買菜的時候，會因為幾塊錢，貨比三家，卻在買股票這件事上如此隨意，隨隨便便百十萬買入一隻股票，只因為這隻股票是朋友推薦的，或者有消息稱會漲等等理由匆忙買入，而完全不在乎任何具體的基本面分析。
當然，有人會說上市公司的財務報表是可以造假的，看了報表也是被矇蔽，索性不看。坦誠來講，股市中壞人很多，有些上市公司為了做好業績，確實會想盡一切辦法粉飾報表。
但是，如果只是認為財務報表不真實而忽略不看，顯然看法很片面。對於這個問題的解釋，我認為一方面，一家公司如果需要在財報上動手腳的話，一般只是針對會計政策的彈性，做一些調節處理，並最終導致淨利潤的變化，財報上數字的本身並沒有真假之分；另一方面，如果公司的確是想要刻意隱瞞財務問題的話，一兩年容易，但是持續幾年下來，問題是很難掩蓋的，一個謊言的開始，是需要後續不斷地謊言來圓，紙是包不住火的。
閱讀和分析財報，在股票投資中的重要性，不言而喻。最近經常出現在媒體報道上的焦點樂視網，也是一個典型例子。雖然最近負面新聞比較多，依然還是有不少鐵桿粉絲一如既往地支持，當然賈布斯如果真能扭轉乾坤，那肯定是奇蹟。但是作為投資者，我們在研究公司時，不能單看到管理層的前景描述，而應更關注其公司的實際情況。
單就其財報中經營性現金流這項科目來看，連續幾年都為負值，這足以被我們排除在投資清單之外了。又比如股市中的三聚環保，應收賬款之多，年年如此，不得不引人懷疑。談這兩個例子，主要是想說財報的確很重要，至少能在一定程度上為我們排除掉一些差公司和陷阱，規避麻煩。
那麼，具體我們該如何瞭解財報呢？這可以遵循幾個基礎的步驟，第一，根據年報中的信息，製作一份公司的主要財務指標歷史一覽表，一般會將近5年的歷史財務主要指標一一列出來，對整個公司的業務發展，過往財務狀況有一個大致的框架。第二，在大致瞭解公司的財務狀況的情況下，我們需要的就是深入閱讀公司年報中的具體會計科目，細緻查找其中可能存在的問題，並通過各種方式對疑問進行分析，弄清楚原由。第三，可以找幾家行業競爭對手的財務報告，與本公司進行橫向對比分析，瞭解清楚所研究公司在行業中所處的地位。
二、商業模式
在進行初步的財務分析之後，接下來要做的就是對商業模式進行研究。簡而言之，就是看這家企業是如何提供產品或服務的，通過什麼樣的方式來獲取利潤。分析一家企業的商業模式是對整個企業經營的本質研究，回答好公司是如何盈利的，有什麼核心競爭力，有沒有行業壁壘等幾大問題。
通過對這些問題的回答，讓投資者更全面的瞭解這家公司的現狀和所處環境。另外，我認為股票投資中，企業商業模式存在的合理性或者持續性，是我們需要把握的關鍵。A股幾千家上市公司，其中不乏有些企業將財務報告做成投資者‘想要的樣子’，但公司商業邏輯是要符合規律或者常識的，所以這個時候商業模式的分析將是對財務報告的有效補充。
在對公司商業模式進行具體分析的時候，一方面我們可以運用杜邦分析、波特五力模型以及SWOT分析等常用的工具，幫助我們深入解剖一家公司的各個方面；另外也可以將一家公司拆解成細小的完整業務模塊，來觀察商業模式的存在是否具有合理性或者持續性等。總之對商業的分析，需要我們不斷的積累，多看，多學習，兵無常勢，水無常形，所以投資者也要有意識的培養自己的洞察力，加深對商業基礎邏輯的思考等等。
三、管理層
有句話說：“一流的人才做三流的生意，有可能把三流做成一流，相反，三流的人才做一流的生意，很可能把一流做得不入流。”投資就是投人，即投資公司管理層。管理層的品行，正直，誠實，是否重視股東利益，在股票投資中很重要，這麼說一點都不為過。對於一家公司的管理層如何，其實以前並沒有這麼深的體會，但自從去參加過一些公司的股東會之後，投資即投人的觀點，深入我心。
在招商銀行股東會上，田惠宇行長在投資者問答環節中，其表現出來的邏輯清晰，穩重謙厚，較為保守的風格與招行的業績情況相吻合。根據我們對招行的長期研究，今年招行在不良貸款率開始下降，不良貸款認定標準越來越嚴格的情況下，資產減值損失計提依然相當充足，明顯有隱藏利潤的嫌疑，其風格很保守
而相較於平安銀行，謝永林董事長在股東會上的講話，確是侃侃而談，鼓舞人心，大肆吹捧其零售轉型，手機APP等等，對外界質疑的不良貸款問題，有意避而不談。而實際上剛出來的17年半年報中，其不良認定標準非常松，其不良貸款與逾期90天以上貸款餘額比值只有0.64，依然還有很多不良貸款未統計進來。再比如，視頻監控領域全球市佔率第一的海康威視，其總經理胡揚忠先生在股東會上卻說自己很笨，而事實上我們看到的海康管理層一直保持著踏實做事，敢於創新的精神狀態。
總而言之，每個公司的管理層風格迥異，投資者在買入一家公司股票前，一定要對其管理層有一個基本的觀察和判斷。當然也有人提出，這家公司還不錯，但是管理層不太好，那這種情況下買還是不買呢？我認為買股票就是買公司，投資一家公司也即投資管理層，所以如果管理層的品行不好，或者經常說大話，說過的話經常兌現不了等，那就儘量避開這樣的公司。就像談戀愛一樣，你不喜歡這個人就不要勉強將就，和喜歡的人在一起很重要，投資中和優秀的管理層站在一起同樣很重要。
那如何去更好的瞭解一家公司的管理層呢？一般而言，首先投資者可以積極的參與公司組織召開的股東會，投資者交流活動，電話會議，或者通過新聞媒體的相關報道，長期觀察公司管理層的言行，瞭解其做事風格、價值觀念等。其次，就是看其說過的話，承諾的業績是否付諸實際行動在做，是否把股東的利益放在重要的位置上等等。
四、估值與買入
在對公司進行完基本財務狀況、商業模式和管理層的分析和篩選之後，那麼接下來就是給公司進行估值，畢竟再優秀的公司在買入的時候，也需要對應合適的價格。對於估值的問題，方法很多，但最權威的就是將公司未來自由現金流折現，即公司現在的價值所在。
自由現金流簡單來講就是公司淨利潤減去所有資本性開支後所得。但在具體的投資中，我們應用更多的估值方法則是PE、PB、PS等。對於重資產型公司，如傳統制造業等，一般則以市淨率估值為主；互聯網企業和新興的高科技企業，會更多的參考其市場份額和未來前景，用市銷率進行估值為主；而對於輕資產型企業，如服務業等，則一般以市盈率估值為主。
而真正到了買入階段的話，不同的投資者也有不同的策略，因人而異。巴菲特則更傾向於嚴格限定買入價格，保持足夠的安全邊際。而他的拍檔，芒格則對具有一定成長性的優秀企業，適當放寬對買入價格的限制，合理甚至稍高一點的價格都能接受。因為有的優秀企業，或許很難跌到一個很低的價位，如果你堅持限定很低的價格買入，可能最終只能錯過。
但是無論如何，我們在買入的時候，安全邊際是始終要重視的問題，無論我們研究的多麼細緻，依然需要懷著不確定性的心態去看待未來的變化。作為普通的投資者，我們也應當在不斷地經驗積累中，找到適合自己的投資方法。所以說，投資更像是一門藝術。
以上著重談了一下股票投資中的一般步驟，按照這樣一個順序來做投資，紮紮實實，研究充分，既能在很大程度上有效避免股市中存在的風險和陷阱，保護自己，也能大大提高我們在不確定性的股市中投資的確定性。而至於具體的每個步驟，我們應該如何去做，我想這是一個持續的經驗積累，熟能生巧，多看，多寫，多思考，不斷提升自我的過程。
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