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11月9日，統計局公佈了10月份的CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據。CPI在10月份的同比漲幅進一步擴大至3.8%，較上月擴大0.8個百分點，創2012年2月以來新高。
其中豬肉價格上漲101.3%，影響CPI上漲約2.43個百分點，佔CPI同比總漲幅的近三分之二。環比看，豬肉價格上漲20.1%，漲幅比上月擴大0.4個百分點，佔CPI環比總漲幅的近九成。
可見，豬肉價格上漲仍是影響拉動CPI上漲的最重要因素。而在資本市場，自2018年10豬產業指數觸底之後，其漲幅已經達到了一倍多。這風口上的“豬”還能飛多久？
一、豬肉上漲帶動股價翻番
本輪豬週期始於2018年中，已歷時1年3個月。而今年以來，受豬肉價格持續上漲的影響，A股畜禽養殖板塊的個股業績、以及二級市場股價均實現較大幅度的上漲。
年初至今，益生股份、牧原股份、民和股份、新五豐、立華股份、仙壇股份、聖農發展、溫氏股份、西部牧業、華英農業股價分別上漲296.1%、223.81%、214.24%、163.31%、136.28%、91.72%、64.55%、51.59%、23.11%、15.89%。
畜禽養殖股年初至今股價漲跌幅
而從整個畜禽養殖板塊來看，股價實現上漲的個股佔比高達83.33%，其中股價實現翻番的個股佔比為41.67%。
再看各公司的最新業績表現，今年的三季報中，有11家畜牧養殖公司披露了三季報（共12家）。
其中有6家在前三季度業績實現翻倍：益生股份、民和股份、牧原股份、聖農發展、仙壇股份、溫氏股份，增幅分別為996.05%、800.74%、296.04%、236.34%、194.29%、109.84%。值得一提的是益生股份和聖農發展已經發布全年業績預告，預計全年淨利潤增幅分別為533.89%、152.74%。
二、本輪超強豬週期還能持續多久
目前，我們正處於新一輪豬週期的上升階段。
根據2006年以來我國經歷的四輪豬週期，恆大研究院認為，每輪豬週期基本上在3-4年，下行時間略長於上行時間，且其次每輪豬週期都伴隨著疫情。
而本輪豬週期從2018年中至今，已歷時約1年4個月，因此根據以往的經驗，本輪上升週期可能持續到2020年中。
歷史上看，由於沒有有效疫苗，非洲豬瘟一旦傳入，防控難度很大。此前巴西政府曾花費6年事件才將非洲豬瘟徹底清除，俄羅斯也是時至今日仍未能完全根除。
本次非洲豬瘟傳入我國，對我國的防疫能力、疫情管理、疫苗研發等提出了很高的要求，短期內我國生豬養殖業仍然面臨著來自非洲豬瘟的嚴峻挑戰。
此外，本輪豬週期除了疫情因素，明顯存在非市場化的政策因素和環保干預，這使得本輪週期生豬和能繁母豬供給過快下滑，據官方數據統計，9月生豬存欄和能繁母豬存欄再次創下1913萬頭的歷史新低。考慮到繁殖和生長的時滯，豬價到明年二季度仍有上行壓力。
同時本次豬價上漲也呈現出漲幅大，速度快等特點，價格上漲幅度為歷次豬週期之最。
據統計，今年4月以來，豬肉價格快速上漲，截至9月底，豬肉價格全國22省市豬肉價格均值已達到38.3元/千克，已經明顯超出前兩輪週期30元/千克的高點，較年初上漲83％。
因此，目前多方觀點認為，豬價的上升週期預計能延長至2020年下半年。
三、總結
可以預計的是，未來一段時間豬肉價格仍將是帶動食品價格和CPI上漲的主要因素，當前豬肉供給缺口仍然較大，短期供應增加困難，因此未來受春節因素影響，今年四季度到明年一季度，豬肉價格仍有進一步上行空間，預計2020年下半年將出現拐點
當然需要提醒的是，豬肉價格上漲和豬產業相關公司股價並不一定同步，目前豬價雖然仍將保持上漲，但對股價的提振是非常有限的，未來主要看這些公司能否兌現利潤預期，這將是未來股價上漲的主要驅動力，且考慮各大生豬養殖公司2020年出欄量增長與完全成本管控的兌現程度，龍頭豬企利潤兌現的確定性更強。
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