編者注: 迪士尼新流媒體服務開放後用戶超預期，昨日股價大漲超7%，以下簡析。
作者/華盛學院林海
上週迪士尼(DIS)發佈Q4財報，收益雖同比下滑但超預期，公司宣佈將正式推出全新流媒體服務“迪士尼+”，市場給出了正面的反響，股價大漲4%。自週二上線以來，迪士尼+的註冊用戶人數已突破1000萬，需求火爆，週三公司大漲7.32%，創出歷史新高，競爭對手奈飛(NFLX)股價則重挫逾3%。
迪士尼+：被擠爆的服務器
“迪士尼+”於本週二正式上線，套餐免費試用期為7天。因流量高峰，上線後僅數小時就出現了技術報錯，導致某些用戶無法使用該服務，但並未阻止用戶們的熱情。據報道，大約190多萬個人/家庭提前預定，首批影視內容有30個原創系列，7000集電視劇，其中包括新星球大戰“曼達洛人”、迪士尼動畫、國家地理紀錄片及《辛普森一家》。另外，首發作品中，《漫威英雄項目》、《星戰：The Mandalorian》等作品在爛番茄都獲得高分評價。
蘋果TV的悄無聲息
本月1日，蘋果推出了流媒體服務Apple TV+，用戶可以通過iPhone、iPad、Apple TV一系列產品、Roku、Amazon Fire電視進行觀看。除了強大的生態保障潛在用戶規模外，蘋果TV推廣力度較大，月套餐只有4.99美元，而且9月10日購買新硬件(iphone等)可以免費享受1年的Apple TV服務。
不過，該服務上線首周，蘋果官方並沒有給出具體的用戶數據，只是稱“觀看次數達到了數百萬次”。根據影評數據，公司上線首推的電視劇《For All Mankind》以及《The Morning Show》在爛番茄的評分都不高。
奈飛大筆燒錢，付費用戶淨增超預期
作為流媒體領域的龍頭，奈飛持續燒錢投入優質原創內容，因而獲得了用戶的持續好評，多次提升會員套餐的情況下，季度淨增付費用戶數仍持續提升，只有17Q1和19Q2兩季度出現淨增用戶的同比下滑。
前三年淨增用戶數分別達1830萬、2160萬、2870萬，隨著基數的擴大，按公司Q4展望，公司今年淨增用戶預計將出現同比下滑（2670萬）。目前國內用戶增長乏力的情況下，公司極力拓展的國際市場增速仍然突出。
分析師提升會員預期
三家巨頭共同競爭的格局下，拋開月初“低調發聲”的蘋果外，目前有望對奈飛形成有效衝擊的莫過於迪士尼了。合併重組後的迪士尼擁有多個獨立的優質內容資產，公司還將繼續製作了原創節目和電影，比如《星球大戰》的衍生劇《曼達洛人》。另一方面，價格上的絕對優勢。迪士尼+套餐價格僅每月6.99美元，遠低於奈飛的每月13美元，同樣遠低於國內流媒體服務的月平均訂閱收入11.64美元。Hulu每月12美元、亞馬遜每月近10美元，對比下來迪士尼的入局將對多個對手形成壓力。
上季財報，迪士尼預測到2024年，全球範圍內“迪士尼+”的訂閱用戶數量將達到6000萬至9000萬。Wedbush分析師表示，考慮目前首發的火爆及增速，迪士尼有可能提前兩年前完成目標。不僅如此，瑞士信貸今日將迪士尼目標價從150美元上調至163美元，評級為跑贏市場。公司前期的增長提振投資者預期，不過長遠來看，公司用戶的維護與增長仍有待驗證。另外，相比奈飛的精品原創內容及龐大用戶規模（美國超6000萬，全球1.58億），公司挑戰龍頭公司仍有很長的路要走。
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