沙特阿美的IPO計劃，由於“石油”、“史上最大IPO”等標籤而備受矚目。然而，沙特阿美悄悄在自己的招股書裡寫了一句話：石油時代就要結束了。甚至為了儘快脫手，沙特政府主動降價。不過，其融資規模依然可能超過阿里巴巴創造的記錄。
» 史上最大IPO悄悄降價，沙特這麼急著賣股份？
過去幾年，即便國際投行對沙特阿美的估值在1.5~1.7萬億美元浮動，沙特官方依然咬定2萬億美元不肯妥協。然而為了儘快脫手，沙特人鬆口了。
隨著招股書公開並於11月17日公開認購，沙特終於讓步到1.6~1.71萬億美元，計劃出售1.5%股權募集最多256億美元。而為了吸引投資人，沙特阿美還公佈了最低750億美元的股息分紅計劃。如果最終實現了沙特阿美的目標，那麼將會超過阿里巴巴在2014年融資250.3億美元的記錄。
實際上，沙特阿美的基本面並沒有太多惡化：在1000萬桶的日產量之下，沙特阿美的生產成本只有2.8美元，吊打了全球所有同行，因此2018年淨利潤1111億美元，比全球石油界5巨頭（埃克森美孚、殼牌、英國石油公司、雪佛龍、道達爾）加一起還多三分之一。
而讓沙特鬆口的，莫過於石油行業很可能“兔子尾巴長不了”。國際能源署去年年底的報告顯示，2025年後全球石油需求增長將會大幅放緩；而沙特財政七成來自石油行業，沙特必須趕快脫手、找下一個飯碗，並不惜對價格進行大幅妥協。
» 20~30年後，石油時代就要結束了？
上世紀50年代，曾有地質學家哈伯特預測，全球將在60~70年代達到“哈伯特頂點”、“石油頂點”，也就是石油儲藏與供應量從上升轉而下滑。隨著技術進步、成本降低和油價上升，原本開發不合算的原油逐漸進入市場，讓“頂點”到來的時間一再推延。
不過，這次不一樣：原油還剩很多，需求可能沒了。全球原油需求的六成消耗在運輸中，而電動車的出現直接撼動了石油需求的根基。因此，沙特阿美在招股書中明確提到了這一風險。
即便是主流石油公司中最樂觀的埃克森美孚，也預計石油需求會在2040年前後達到頂峰；而比較悲觀的Equinor ASA等，預測石油需求2030年左右就會出現頂峰。換句話說，石油行業的黃金時間只剩10~20年，一切取決於電動車什麼時候追上來。
實際上，主要汽車市場都在計劃淘汰汽油車：我國計劃在2035年實現電動車銷量佔比60%，印度目標在2030年達到30%，英國和法國將在2040年徹底禁止銷售汽油和柴油車，唯一的例外是美國。我國和歐洲目前在搶奪動力電池的制高點，美國在動力電池的量產中落後，卻在石油產量領先。
» 生死存亡下，沙特阿美的佈局十分激進
雖然還有10~20年，但是主要石油企業並不敢輕舉妄動：傳統大型石油項目耗資幾十美元，需要十多年的時間才能得到回報。數據顯示，如果需求下降速度快於預期，2.3萬億美元籌劃中、建設中的投資就徹底打水漂。即便是富得流油的沙特阿美，也燒不起這個錢。
更何況，沙特阿美的收入還涉及到沙特的財政和國民福利。沙特財政的七成來自於石油收入，而60%以上人口在公共部門就業，大麥、小麥、水、電、油的補貼，甚至還包括醫療、教育等等，都需要石油收入的供養。也就是說，整個沙特都依賴石油收入才能運轉。而這一切，因為石油前景黯淡而根基不穩。
沙特並沒有坐以待斃：與日本住友合資的Petro Rabigh、與美國陶氏盒子的Sadara、與德國朗盛合資的Arlanxeo、與中石化和埃克森美孚合資的福建聯合石化、與韓國韓進合資的S-Oil，乃至691億美元直接收購全球前十的SABIC的70%股份，沙特阿美在化工領域的佈局可謂十分激進。
然而，這樣的多元化成本實在太高。因此，沙特阿美上市募集資金還在其次，更多的是通過與其他企業交叉持股，同其他企業捆綁在一起、獲得技術和供應鏈資源。
可能在未來，沙特阿美本身就沒那麼值錢了，值錢的是沙特阿美手中持有的其他公司的股權。而這一切，單靠沙特自己賣油的錢是做不到的。
閱讀更多 觸電財經 的文章
