裡海兄的重心現在在投資上啦，所以寫文章只能是隨心而為了，不會為了寫而寫，一定是圍繞自己的投資來寫，不過很感謝這個公眾號，能夠有這個平臺和大家進行交流，促使我進步。現在很多公眾號都是團隊在搞，而這個的確只有我一個人在寫，編輯配圖等都是我自己。
這幾天我對牛人們能夠獲得超額收益感覺有點認知的突破，所以這裡記錄記錄，不一定對，只是自己的一點認識。
按照網上公開的信息，馮柳在有記錄的9年裡，是取得了接近300倍的收益，摺合下來是年化90%+，這是一個非常逆天的交易記錄，而我現實生活中認識的幾個牛人，也都是70%+以上的年化收益，如果按照傳統的基本面價值投資之法，長期持有某一隻個股，是無法獲得這麼高收益的，那麼他們持續多年超額收益的源頭在哪裡呢？
一般來說，如果超長期持股，其年化收益率會無限接近ROE的收益數據，因為只要時間夠長，市場情緒造成的股價波動是無限接近於零的，而這市場上，如果ROE能夠持續做到20%+的已經是非常牛逼的公司了，而像茅臺一樣能夠持續做到
30%左右的就更少了。所以，如果僅僅是長期持有的邏輯，別說90%+，年化收益是50%都是不可能的事情，因為沒有企業能夠連續的ROE超過50%。
但我發現他們其實很多時間都是不賺錢套著的，那怎麼來的這麼超高的收益呢？
其實就一句話：買得低，熬得住，看得準！但買得低是核心！所以會買的才是師父啊！
我發現他們其實這樣的超高收益，都是通過股票接力實現的，而不是死拿不動。所以，他們屬於基本面+市場派，在基本面的基礎上，充分利用了市場情緒。
為啥說買得低是核心呢？
以最近一年很牛的新希望為例：如果建倉成本在7元左右，相比現在的20多元，盈利率大概200%左右，如果成本在10元呢，那麼就是100%+，如果成本在14元呢？那麼收益率就只有50%+了。
如果超長期持有，那麼7元還是10元還是14元，其實區別不是太大，但關鍵是這幫牛人並不是超長期持有，他們屬於基本面+市場情緒派，一般來說，當一筆投資賠率不大了後就會換倉，所以持股週期一般在幾個月到兩三年，當邏輯充分演繹後，他們會撤退出來去搞其他更有賠率的個股，因此，這樣輪動，收益率就超高。
在這樣的持股週期裡，買得低就很關鍵了。你看新希望這筆投資，其實買入時間也就只差了半年，收益率卻是200%和50%的區別，這就是偉大和優秀的差異。
而要買得低，就需要在無人問津的左側買入，但這又和熬又有衝突，因為超高收益率的背後，還有個條件就是熬的時間不要太長，如何破？看得準！
看得準有兩層意思，一層就是對基本面熟悉，對公司的邏輯是意思就是買點選得好，一旦買點選得好，熬的時間就不會太長。我對這買點的理解是一方面是跌無可跌的時候，利空不斷，但股價都不跌了的時候，一般來說就是真正的底部了，另一方面是能夠深入跟蹤企業基本面業績反轉的主線邏輯，待這個變量出現的時候，有超越一般人的敏感性，這個時候介入，一般都不會套很久，另一層意思就是敢於重倉，不敢重倉就是耍流氓，當機會來臨的時候，敢於重倉則是對自己判斷的自信！
因此，這一層的理解，實際上就突破了中式巴菲特長期持股的認知，不過，我個人還是認為，對於普通散戶而言，如果求穩的話，略分散買入ROE穩定在20%以上的個股長期持有也是很不錯的選擇。畢竟，這種基本面+市場情緒，追求超高的收益率，確實是勇敢者的遊戲，需要很深的認知和一定的天賦才行。
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