還有約1個月的時間，A股市場的2019年就將結束。一年下來，經歷了市場的跌跌撞撞後，有一個問題值得思考：什麼樣的投資策略，有望降低投資風險的基礎上獲取超額收益呢？
近年來，一種名為ESG的投資理念在海外市場快速興起，這一投資策略兼顧長期價值增長、兼顧經濟和社會效益，能有效降低投資風險，在國內也逐漸受到認可。
為國內ESG投資的先行者，南方基金作正在積極踐行ESG投資理念，即將於12月2日發行旗下首隻主動管理的ESG主題基金：南方ESG股票，代碼：A類008264、C類008265。該基金擬由金牛基金經理章暉管理，在ESG賦能下尋找長期業績更強勁的公司，利用ESG投資策略降低投資風險，為廣大投資者把握更美好的投資方式。
這是南方基金在ESG投資領域邁出的重要一步，而章暉也將在ESG賦能下尋找長期業績更強勁的公司，並利用ESG投資策略，為投資者提高收益，降低風險。
金牛基金經理遇上ESG，如虎添翼
來自南方基金的章暉，是業內一位業績突出的基金經理，從事投研工作超過10年，具有豐富的投資經驗，風格穩健。
Wind數據顯示，截至2019年11月13日，章暉管理的南方新優享基金成立以來漲幅190.80%，同期上證綜指收益為42.82%，相對上證綜指，南方新優享基金獲得超額收益近150個百分點。
在不同風格的市場中，南方新優享為投資者創造了持續穩健的回報，近3年同類排名位於前6%。章暉的管理實力同時也獲得了權威機構認可，南方新優享於2018年3月榮獲“三年期開放式混合型持續優勝金牛基金”、“三年持續回報平衡混合型明星基金”。
對於ESG投資策略，章暉形成自己的獨到見解。
他介紹道，ESG 指的是在投資中將環境保護（Environmental）、社會責任（Social）和公司治理（Governance）方面的考量作為影響決策的指標，遵循經濟、環境與社會的三重底線的原則，將ESG 融入投資分析和投資決策框架。
例如，11月26日收盤後，MSCI今年對A股的最後一次擴容生效。本次的擴容所帶來的海外增量資金將超過以往任何一次。
MSCI擴大對A股的納入因子近年來國際大型機構投資者愈發關注上市公司的ESG狀況（環境、社會和公司治理），MSCI等指數公司在選取上市公司納入指數時也會同時對公司進行ESG評級。
海內外大量研究結果表明，ESG可以為投資者剔除有相關風險的公司，進而創造超額收益。MSCI數據顯示未來5年，全球投資規模中將有57%受到ESG策略驅動或影響。
章暉認為，隨著我國金融開放度提升，符合ESG標準要求的股票或會受到國際資本的青睞，ESG投資或許會在不遠的將來成為A股投資的新旗幟。
11月11日，南方基金旗下首隻ESG主題股票型基金正式獲批。南方ESG主題股票基金也將於12月2日起發行，其擬任基金經理正是由金牛基金經理章暉。
ESG投資具有明顯的超額收益特徵
ESG投資策略比傳統投資更關注長期業績。
章暉表示，傳統投資有“三好”：行業好、公司好、價格好，通過這些維度分析可以獲得較有投資價值的股票。
在考慮財務回報的基礎上，進一步充分考慮環境保護好（E）、社會責任好（S）、公司治理好（G）等因素為企業帶來的影響，則是在“三好”基礎上再加“三好”變成“六好”，這樣的ESG投資組合或能夠幫助投資者篩選長期業績更強勁的公司。
從歷史數據看，ESG投資決策框架可以有效避免風險事件，減少投資損失，從而增加投資收益。過往業績表明，自2016年中成立以來至2019年11月，ESG領先指數收益率強於滬深300指數、上證綜指等主流寬基指數。
傳統寬基指數以市值作為考量標準，但大市值不一定是好公司，仍會出現風險事件，而ESG投資理念綜合考慮了企業風險和市值。南方ESG股票基金將完全基於國際主流ESG理念框架，投資於ESG主題證券，主動管理力爭做到優中選優。
事實上，A股市場頻頻踩雷，多數都與上市公司財務造假、公司高管品德和誠信問題以及公司內部治理不善有關，暴露了企業在光鮮業績、粉飾報表背後的長期治理漏洞。
以輝山乳業為例，ESG投資框架較好識別出了投資風險：2016年 MSCI ESG研究部門發現輝山乳業的會計指標有多項處於極值，槓桿率從2015年3月的0.59上升至1.24；2016年9月 MSCI ESG研究部門將該公司的ESG評級由BB下調至B；2016年12月 國際知名沽空機構渾水曾連發兩篇報告，警告輝山乳業存在利潤造假並宣佈做空；2017年3月24日 由於資金鍊斷裂問題暴露，輝山乳業股價暴跌85%；輝山乳業停牌並被剔除恆生指數。
這讓ESG的G（公司治理）顯得尤為重要，公司治理需要將公司組織架構、內部利益矛盾、是否存在財務欺詐、高管個人道德和貪汙腐敗等因素納入考慮範圍，可以有效幫助投資者規避“踩雷”風險。
南方基金表示，內部研發顯示，ESG投資具有明顯的超額收益特徵，尤其在控制下行風險方面。
金牛基金經理章暉同樣認為，對投資而言，超額收益固然很重要，但防範風險更重要。
一手拿“盾”一手拿“刃”
南方基金是聯合國社會責任投資原則（UNPRI）簽署成員，也是國內較早關注ESG投資的大型資管機構之一。為了踐行ESG投資理念，南方基金在責任投資研發方面大量投入，建立了明確的內部督導機制，人員安排及流程支持，將ESG投資融合到產品設計、開發，投資及風控的全流程中。
前期，南方基金的重點在建立完善內部ESG數據庫、ESG指標的有效性測試，及ESG投資策略的研發及應用，發掘能為客戶提供持續穩定回報的來源。其中，建立了基於ESG的三級指標庫，四十八項細分指標全方位的對投資標的的社會責任表現進行評價，除了考察企業自身的ESG表現，還能評估上下游企業的影響。
近年來，國內上市公司道德風險事件頻出，非財務因素的“黑天鵝”風險層出不窮，ESG投資理念在國內資本市場的應用也越趨重要。以港股市場為例，據公開信息顯示，對2010年以來，港股市值大於500億港元的權重股單日跌幅超10%的“黑天鵝”事件進行統計分析，在全部79次因公司內部原因導致的大跌中，非財務因素佔比超過一半，且因非財務因素導致大跌後公司股價短期內很難跑贏大盤。通過使用ESG投資策略，有望提前規避公司非財務因素可能帶來的風險。
為此，南方基金建立了基於ESG的三級指標庫，四十八項細分指標全方位的對投資標的的社會責任表現進行評價。除了考察企業自身的ESG表現，還對上下游企業的影響進行評估。
利用ESG框架的“盾牌”加上基金經理章暉的主動管理能力讓投資做到一手拿“盾”一手拿“刃”，南方基金助力投資者在防禦中進攻，力爭攻守兼得，不斷進取。
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